2009年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨通縮壓力。如何才能避免通縮預(yù)期在市場(chǎng)中的形成，關(guān)鍵是政府要“拿出實(shí)實(shí)在在的真金白銀來(lái)穩(wěn)定股市和樓市”。 摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄昨天在北京接受記者采訪時(shí)做出上述表示。

　　通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇

　　龔方雄表示，已經(jīng)發(fā)布的第四季度前兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要比預(yù)期差很多。明年前三季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同比都將低于8%。按同比計(jì)算，經(jīng)濟(jì)可能要到第二季度才能真正見(jiàn)底，到下半年才開(kāi)始反彈。而明年全年的PPI將大概在負(fù)3%左右，CPI最多可能也只有1%左右，上半年CPI很可能是負(fù)的。

　　鑒于通縮壓力，龔方雄預(yù)計(jì)，年內(nèi)央行還會(huì)再一次降息，“也許會(huì)很快”。從明年來(lái)看，存款利率將會(huì)下調(diào)到1%以下，貸款利率也將下降到4%以下。但同時(shí)，他也指出，盡管降息的空間還是有的，但是已經(jīng)不大。

　　除了降息外，在龔方雄看來(lái)，避免通縮預(yù)期最關(guān)鍵的就是政府要拿出實(shí)實(shí)在在的真金白銀來(lái)穩(wěn)定股市和樓市。龔方雄認(rèn)為，股市、樓市價(jià)格的穩(wěn)定對(duì)居民通縮預(yù)期的影響非常大，從而對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需，刺激消費(fèi)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)都有著重要的作用。

　　龔方雄預(yù)測(cè)，未來(lái)還會(huì)有更多的穩(wěn)定樓市和股市的政策出臺(tái)。

　　不排除再次尋底

　　對(duì)于明年A股市場(chǎng)的走勢(shì)，龔方雄認(rèn)為，關(guān)鍵要看宏觀經(jīng)濟(jì)何時(shí)見(jiàn)底，以及穩(wěn)定市場(chǎng)的政策措施何時(shí)出臺(tái)。而由于明年一季度，包括上市公司企業(yè)的盈利情況等各方面消息會(huì)很差，所以不排除A股可能會(huì)再次尋底的可能性。

　　龔方雄認(rèn)為，未來(lái)A股市場(chǎng)一旦筑底成功，上行空間將非常大。至于底部在哪，龔方雄則表示，在原來(lái)大概1700點(diǎn)左右市場(chǎng)筑底成功的可能性相當(dāng)大。

　　對(duì)于平準(zhǔn)基金的推出，龔方雄表示，不要期望其在短期內(nèi)可以推出來(lái)。“因?yàn)檫@是最后一顆子彈，什么時(shí)候推出，選時(shí)很重要，選點(diǎn)也很重要。這個(gè)東西不到萬(wàn)不得已不會(huì)推出來(lái)�！彼�認(rèn)為，市場(chǎng)一旦破位，要繼續(xù)尋底。在這一過(guò)程中，消息面很差，以前的底守不住，這種情況下推出平準(zhǔn)基金可能將更為有效。

　　針對(duì)目前的市場(chǎng)走勢(shì)，龔方雄認(rèn)為，無(wú)論是消息面，還是基本面，最負(fù)面的時(shí)期可能還沒(méi)有到。宏觀經(jīng)濟(jì)最負(fù)面的時(shí)期可能是今年第四季度和明年第一季度。而從上市公司的盈利來(lái)看，明年可能是零增長(zhǎng)，甚至有可能出現(xiàn)小幅的負(fù)增長(zhǎng)。

　　重提推出“小非基金”

　　龔方雄在接受記者采訪時(shí)指出，A股市場(chǎng)持續(xù)低迷很重要的因素是大小非減持。而這是一種非正常的市場(chǎng)現(xiàn)象，因此要通過(guò)非常的手段加以解決。

　　相比包括對(duì)減持重新設(shè)限，或增收資本所得稅等方式，龔方雄認(rèn)為，建立“小非基金”的方法更為可行。他表示，“小非基金”可以采取一種封閉式指數(shù)基金的形式，“可以接小非減持前一百的市值，不一定所有的小非都接�！蓖瑫r(shí)，這個(gè)基金未來(lái)可以在國(guó)內(nèi)或海外市場(chǎng)上市。

　　“只要市場(chǎng)條件得到恢復(fù)，小非基金未來(lái)可以作為調(diào)控市場(chǎng)的工具。市場(chǎng)漲得太兇了，可以賣(mài)出基金。”龔方雄表示，“這樣的話，對(duì)調(diào)節(jié)市場(chǎng)都是非常有效的，有利于市場(chǎng)的健康發(fā)展。”(記者 商文）