普益財(cái)富最新的信托市場數(shù)據(jù)顯示，13家信托公司在上周發(fā)行的19款集合資金信托產(chǎn)品中，有4款用于房地產(chǎn)領(lǐng)域。而前一周僅有1款產(chǎn)品用于房地產(chǎn)領(lǐng)域。

　　自房地產(chǎn)市場調(diào)控以來，地產(chǎn)行業(yè)融資依賴的信托產(chǎn)品發(fā)行量有所減少。用益信托工作室的數(shù)據(jù)顯示，信托集合類產(chǎn)品4月1日—4月19日發(fā)行了33款，平均利潤在8.38%。4月19日至今只有19款，平均利率在9%左右。市場一度認(rèn)為地產(chǎn)借道信托融資遭遇冰封，但最近數(shù)據(jù)顯示及相關(guān)市場人士分析認(rèn)為這并不會(huì)成為一種長期趨勢。

　　“房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行量縮減只是在多因素作用下的短期現(xiàn)象。第一，政策調(diào)控環(huán)境下，監(jiān)管當(dāng)局提示風(fēng)險(xiǎn)，信托公司內(nèi)部風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)提高；第二，在形勢不明時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)減少融資需求�！卑偃鹦磐杏邢挢�(zé)任公司研究發(fā)展中心相關(guān)人員向本報(bào)記者分析表示。

　　就在房產(chǎn)調(diào)控新政“滿月”之后，涉房類信托產(chǎn)品發(fā)行量有所反彈。其中，華融國信、新時(shí)代信托、中融信托、中原信托四家信托公司均發(fā)行了一款股權(quán)投資類的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。

　　平安信托公司客戶理財(cái)經(jīng)理告訴本報(bào)記者，該公司近期盡管沒有單一投資于房地產(chǎn)項(xiàng)目的信托產(chǎn)品，但是其集合產(chǎn)品中有33%的資金是投向某房地產(chǎn)項(xiàng)目的。

　　用益信托工作室總經(jīng)理李旸向本報(bào)記者指出，5月份還沒有結(jié)束，目前的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還不夠完整，因此并不能完全說明房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行銳減。不過目前市場確實(shí)比較低迷，信托公司對房地產(chǎn)類產(chǎn)品會(huì)更加謹(jǐn)慎。

　　信托產(chǎn)品投資于房地產(chǎn)項(xiàng)目主要分為股權(quán)投資和信貸投放兩種，不過由于今年一季度信托融資規(guī)模很大，監(jiān)管層已經(jīng)意識(shí)到信托已成為向房地產(chǎn)業(yè)輸血的新工具，因此準(zhǔn)備將信托貸款納入信貸規(guī)�？傮w監(jiān)管范圍之內(nèi)。

　　百瑞信托有限公司相關(guān)人士告訴記者，涉房類信托產(chǎn)品之前發(fā)放貸款的形式較多，現(xiàn)在股權(quán)投資的形式也比較多，還需要看監(jiān)管動(dòng)態(tài)和企業(yè)融資的條件而定。而股權(quán)投資對信托公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力要求更高。

　　“不過，我個(gè)人認(rèn)為房地產(chǎn)信托產(chǎn)品總量會(huì)越來越多，因?yàn)榉康禺a(chǎn)和信托業(yè)是天然盟友。”該人士指出。

　　在量與價(jià)的蹺蹺板中，量跌的同時(shí)，房產(chǎn)類信托產(chǎn)品的收益率有走高趨勢。

　　4月1日至19日，房地產(chǎn)類信托計(jì)劃的平均收益率為8.38%，而當(dāng)前收益率則上升至9%。某信托公司的相關(guān)人員向本報(bào)記者指出，由于存在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，信托公司要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)愿意融資的企業(yè)具有需求剛性，均衡價(jià)格自然上升。

　　另外，隨著地產(chǎn)股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的加劇，海外發(fā)債的利息也是節(jié)節(jié)高升。1月底恒大地產(chǎn)發(fā)債成本為13%，4月底佳兆業(yè)發(fā)行的3.5億美元債券年息已上升至13.5%，而到了5月6日，花樣年控股所發(fā)售的1.2億美元優(yōu)先票據(jù)的年利息已漲至14%。而信托融資成本大大低于發(fā)債。

　　有分析指出，涉房類信托產(chǎn)品能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益取決于房價(jià)有多大的降幅以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

　　李旸指出，房地產(chǎn)信托貸款占房地產(chǎn)信托融資額的30%左右，剩下的都是股權(quán)投資或者權(quán)益投資，風(fēng)險(xiǎn)控制比貸款要好一點(diǎn)。(記者王麗娟)