今年前4個(gè)月，一線城市的樓市擺脫了持續(xù)一年的量?jī)r(jià)齊跌的低迷態(tài)勢(shì)，逆勢(shì)上演了一段所謂的“小陽(yáng)春”行情，多數(shù)城市交易量相對(duì)2008年大幅攀升。

　　筆者認(rèn)為，判斷中國(guó)樓市下半年的走勢(shì)，其實(shí)非常簡(jiǎn)單，只需要對(duì)樓市的供求狀況、宏觀政策和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)予以研判，結(jié)論不辯自明。

　　首先看一下房地產(chǎn)市場(chǎng)的供求狀況。如果不考慮假按揭等因素，1月到4月份銷(xiāo)量大增，但和歷史積累的空置面積比較，房地產(chǎn)“去庫(kù)存化”的過(guò)程顯然還遙遙無(wú)期。以空置面積占全國(guó)首位的北京為例，截至3月末，北京市商品房屋現(xiàn)房空置面積1437.2萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)34.5%，消化周期最少需要13個(gè)月。

　　其次，房地產(chǎn)本質(zhì)上說(shuō)是金融現(xiàn)象。從金融規(guī)律而言，中國(guó)樓市前4個(gè)月的反彈，除了政府的扶持政策和價(jià)格回落之外，主要靠信貸推動(dòng)，部分資金進(jìn)入樓市已成不爭(zhēng)的事實(shí)。而這種天量的信貸很顯然沒(méi)有持續(xù)性，在信貸下降的情況下，房?jī)r(jià)下跌也是在所難免。

　　第三，宏觀經(jīng)濟(jì)依然不容樂(lè)觀。從目前來(lái)看，判斷下半年全球經(jīng)濟(jì)要觸底走強(qiáng)，顯然還沒(méi)有十足的底氣，房地產(chǎn)作為一個(gè)滯后的指標(biāo)，不會(huì)和宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)背離。

　　鑒于以上理由，筆者認(rèn)為，隨著信貸政策的收緊，支撐樓市反彈的最后一根稻草將不復(fù)存在，下半年樓市將進(jìn)入更嚴(yán)峻的考驗(yàn)期。(馬光遠(yuǎn))