農(nóng)歷年后的樓市發(fā)展令很多行內(nèi)人士都跌了眼鏡。農(nóng)歷年后樓市常有小陽春現(xiàn)象，但一般只能維持一個(gè)多兩個(gè)月的時(shí)間，當(dāng)春節(jié)前后積累起來的購買力被消化后，樓市又會(huì)回到原先的狀態(tài)。

　　由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到金融海嘯的沖擊，行內(nèi)一般都不敢對今年的小陽春寄予太多的期望。因此，未到四月，行內(nèi)已有人擔(dān)心小陽春快結(jié)束了。事實(shí)上當(dāng)時(shí)確有一些跡象，顯示樓價(jià)的上升已開始遇到阻力，交投略為放緩下來。然而，當(dāng)某些阻力位被突破之后，市場又再度活躍起來。

　　人們驚異地發(fā)覺，一些放盤很久未能賣出的單位，原來一直都有不只一個(gè)準(zhǔn)買家在等候，希望等業(yè)主再平一點(diǎn)的時(shí)候才落定。大家都在等，以為沒有人要，但當(dāng)這個(gè)單位突然被人買走后，其它在等的準(zhǔn)買家就后悔不已，觸發(fā)他們也得早作決定。于是齊齊撲向市場上其它次選單位。

　　事實(shí)是他們的次選單位，原來一樣有買家在等業(yè)主減價(jià)，于是觸發(fā)另一批買家需要早作決定，從而產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)，以至成交愈多，被引發(fā)出來的購買力就愈大。這種一窩蜂的現(xiàn)象，令三、四月的成交量重回旺市期間的每月過萬宗水準(zhǔn)。

　　至五月初，樓市已追回大部分去年下半年的跌幅，比低位升了近百分之二十，已達(dá)至2007年第四季的水準(zhǔn)。近日，樓市雖然略見放緩，但沒有人敢確定，樓市一定不會(huì)再突破阻力位，然后再向上沖多一段。

　　樓市有這樣的發(fā)展，似乎與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)不相符�，F(xiàn)實(shí)是很多企業(yè)的業(yè)績?nèi)栽诘雇耍�不得不瘦身裁員，人們的收入水準(zhǔn)仍在下降，還得面對失業(yè)的威脅，照理由，在這樣的環(huán)境下，怎有這么多人愿意在房地產(chǎn)市場上冒風(fēng)險(xiǎn)？

　　很明顯，今次樓市的購買力不是來自新的經(jīng)濟(jì)增長，而是來自過去的財(cái)富積累。與一般消費(fèi)性商品市場所不同的，是樓宇的買家在作決定時(shí)，不會(huì)只考慮用的問題，他們更要從投資的角度來考慮。人們要考慮的是，用房地產(chǎn)作為儲(chǔ)存財(cái)富的工具，是否會(huì)比放在其它方式上有利。

　　人民的日常消費(fèi)，不得不與經(jīng)常性的收入掛鉤；收入少了，就不得不把消費(fèi)水準(zhǔn)同步下降。但當(dāng)人們在買樓時(shí)，人們就得看看手上有多少積累起來的財(cái)富，現(xiàn)有的儲(chǔ)存模式是否恰當(dāng)，會(huì)否因宏觀的政經(jīng)環(huán)境變化而出現(xiàn)新風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)否調(diào)整自己投資組合中的地產(chǎn)成份比例。

　　此之所以，即使當(dāng)人們的經(jīng)常性收入因經(jīng)濟(jì)衰退而無法上升時(shí)，人們也會(huì)考慮入市買樓。這是儲(chǔ)存財(cái)富的模式轉(zhuǎn)移，是為過去的積累著想，與當(dāng)前的收入升跌沒有太大的關(guān)系。（施永青 香港中原地產(chǎn)董事局主席）