房地產可說是上半年復蘇最為強勁的產業(yè)之一。然而，在金融危機尚未結束的背景下，房地產業(yè)這種超常規(guī)反彈的背后，有兩大值得警惕的現象：一方面，房地產業(yè)對實體經濟的資金“吸附”作用十分明顯，甚至左右投資消費基本面；另一方面，房地產業(yè)中與實體經濟密切相關的工業(yè)、商業(yè)地產的相對“冷寂”凸顯樓市虛火旺盛、基礎不牢。

　　筆者在市場調研中了解到，與以往不同，今年的房地產投資客中有不少是做實業(yè)的企業(yè)家，尤其是江、浙、滬等地出口受阻、業(yè)績不景氣背景下，不少企業(yè)主選擇把錢投入房市，甚至溫州等地的一些經營困難的民營企業(yè)家干脆來滬通過“炒房”籌錢。

　　在股市，不少一、二產業(yè)的上市公司紛紛轉向房地產業(yè)，或者通過購買、注入土地資產而進入地產行業(yè)，轉變成土地一級開發(fā)商；或者通過收購房地產企業(yè)，將房地產變成公司主業(yè)；或者以前房地產為副業(yè)，現在正在逐步擴大房地產份額。這類實業(yè)股票已被業(yè)內稱為“隱性地產股”。

　　在千軍萬馬殺入房地產業(yè)的同時，樓市火爆的城市卻存在“住商倒掛”的現象，商鋪和工業(yè)地產不但銷量萎靡，樓價也遠低于住宅項目。這說明房地產業(yè)自身也出現了“冷熱不均”的現象。

　　上述情況在加大房地產泡沫的同時，正在對實體經濟的投資產生“分流”作用，并反過來造成后者對房地產形成更大依賴。一旦泡沫破滅，實體經濟必將受到重創(chuàng)。對于健康的樓市而言，實體經濟發(fā)展之后的回暖才是真正的回暖。

　　因此，不排除房地產業(yè)有“脫軌”宏觀經濟基本面的可能性，要警惕消費、投資、外貿“三駕馬車”被房地產業(yè)“牽著鼻子走”的情況。

　　對監(jiān)管層而言，下一步要對資金的流向保持密切監(jiān)管、監(jiān)控，確保資金能最大限度流入實體經濟，高度警惕房地產業(yè)對投資的“過度拉動”作用，對實體經濟資金進入樓市的情況要加強監(jiān)控，并在相關限制性政策上留出操作空間。同時，要引導地方政府擺脫對“住宅地產”的過度依賴。(葉鋒　《瞭望》新聞周刊)