剛剛加冕北京新地王的順義區(qū)天竺22號(hào)地，將給其主人帶來沉重負(fù)擔(dān)。根據(jù)大龍地產(chǎn)年報(bào)顯示，2009年預(yù)計(jì)全年銷售額將超15億元，凈利潤2.98億元。而公司2005年上市后頭三年的凈利潤分別為2958萬元，3785萬元和236萬元。就是說，按其業(yè)績最好的2009年預(yù)計(jì)凈利潤計(jì)算，公司17年的凈利潤才能湊夠50億元的拿地款；目前與該地塊毗鄰的龍灣別墅、龍湖.滟瀾山別墅等項(xiàng)目相匹配的產(chǎn)品售價(jià)在2萬元至4萬元之間，而該住宅如果低于4萬元銷售，財(cái)務(wù)上將不盈利(據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道)。

　　財(cái)務(wù)公式如此簡單明了地昭示著高風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)如此局面，大龍地產(chǎn)的底氣何來？該公司的負(fù)責(zé)人在拍賣會(huì)結(jié)束后主動(dòng)向記者爆料，他們是順義當(dāng)?shù)亻_發(fā)商，隸屬于順義區(qū)政府。本地政府控股的公司，拿下本地的地塊，其背后的潛臺(tái)詞，不言而喻。

　　簡單回顧一下中國并不悠久的“地王史”可以發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)一部分“地王”在加冕之后則一直閑置荒蕪。例如前段時(shí)間大家關(guān)注的2007年的武漢地王，至今是荒草一片；土地執(zhí)法部門一再聲稱要對(duì)囤地行為嚴(yán)厲打擊，盈科在朝陽區(qū)的一塊土地，在閑置數(shù)年之后卻公然被倒賣，盈利數(shù)億。對(duì)于地方政府而言，高地價(jià)意味著高財(cái)政收入，在這種誘惑下，讓靠土地生存的地方政府去控制房價(jià)無疑是癡人說夢(mèng)。而在招拍掛這種公開場合中，以自己控股的公司去競拍，拍下了，則銀行貸款可轉(zhuǎn)化為地方政府收入；拍不下，抬高了地塊的競拍價(jià)格，一樣提高了地方政府的收入。

　　2007年的圈地歷史明明白白告訴我們，“地王”頻現(xiàn)，并不一定意味著房地產(chǎn)市場的繁榮和景氣，相反，可能意味著房市崩潰的前兆。上次“地王”頻現(xiàn)之后，中國房地產(chǎn)市場隨即進(jìn)入了調(diào)整期，殷鑒不遠(yuǎn)。既然如此，是何種魔力讓一個(gè)上市公司甘愿冒巨大的虧損風(fēng)險(xiǎn)如此非理性的高調(diào)追逐“天竺地王”之夢(mèng)，這后面的推手又用意何在呢？

　　在土地財(cái)政模式下，地方政府不僅不會(huì)成為房價(jià)的控制者，更是高房價(jià)的直接推動(dòng)者和助產(chǎn)士。當(dāng)下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型，國企的大量流動(dòng)性都來自銀行貸款，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)價(jià)格泡沫嚴(yán)重背離，歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，對(duì)這樣的風(fēng)險(xiǎn)如果在政策上不能預(yù)先予以重視，一旦調(diào)整真的來臨，受損的將是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開在即，預(yù)料防通脹將成為會(huì)議的重要議題被討論。在這種情況下，如何抑制不正常的“地王現(xiàn)象”，加大土地執(zhí)法的力度，給瘋狂的房地產(chǎn)拴上籠頭，應(yīng)該成為明年宏觀政策的主要目標(biāo)之一。

　　□馬光遠(yuǎn)(北京 學(xué)者)