中房協(xié)日前公布的一份研究報(bào)告披露，隨著行業(yè)集中度逐步提高，多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)加快自身的擴(kuò)張，進(jìn)入城市數(shù)量顯著增加，資金來源多樣化，而龍頭企業(yè)更是通過大量購(gòu)置土地來提升和鞏固企業(yè)在房地產(chǎn)市場(chǎng)中的地位，通過資本市場(chǎng)融資來擴(kuò)大規(guī)模。

　　規(guī)�；�及跨區(qū)域擴(kuò)張

　　報(bào)告指出，區(qū)域擴(kuò)張是房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)�；�發(fā)展的有效途徑。2007年，多數(shù)企業(yè)進(jìn)入城市數(shù)量顯著增加，不少公司走上了全國(guó)性擴(kuò)張之路，一些區(qū)域性公司也逐漸演變成全國(guó)性公司。如萬科、中海地產(chǎn)、保利地產(chǎn)和新世界等地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入城市均已達(dá)或超過20個(gè)。企業(yè)對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力不斷強(qiáng)化。

　　資金來源多元化

　　2007年，土地和資金成為眾多房地產(chǎn)企業(yè)是否能持續(xù)經(jīng)營(yíng)的主要因素。上市融資和引進(jìn)外資成為房地產(chǎn)企業(yè)開拓融資渠道的重要戰(zhàn)略選擇。從年初至12月，包括碧桂園、SOHO中國(guó)、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)在內(nèi)的13家房地產(chǎn)企業(yè)成功上市，這三家企業(yè)融資規(guī)模超過100億港幣。萬科、保利地產(chǎn)和金地集團(tuán)等也通過資本市場(chǎng)獲得約100億元、70億元和45億元的融資，融資規(guī)模分別相當(dāng)于這些公司2006年凈利潤(rùn)的4.64倍、10.62倍、10.11倍。

　　海外資本也紛紛投入與第三產(chǎn)業(yè)配套相關(guān)的房地產(chǎn)領(lǐng)域。ING、RREEE等國(guó)際投資機(jī)構(gòu)旗下地產(chǎn)投資基金，與金地、世茂等國(guó)內(nèi)開發(fā)商合作項(xiàng)目，成為房地產(chǎn)企業(yè)引進(jìn)外資的新路。

　　投資增速加快

　　“融資-買地-囤地-融資”成為2007年籠罩在房地產(chǎn)企業(yè)身上的關(guān)鍵詞，也導(dǎo)致“地王”頻現(xiàn)。房地產(chǎn)企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的形式日益明顯。2007年房地產(chǎn)上市公司整體凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近8成。其中萬科高達(dá)46.72億，同比增長(zhǎng)116.8%。此外，優(yōu)秀房地產(chǎn)上市公司通過并購(gòu)、拍賣等手段擴(kuò)充土地儲(chǔ)備，未來資源優(yōu)勢(shì)更加明顯。

　　優(yōu)秀企業(yè)債務(wù)水平趨于合理

　　以總資產(chǎn)規(guī)模在300億元以上的萬科、中國(guó)海外發(fā)展等7家上市公司為例。隨著規(guī)模不斷擴(kuò)大與業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)張，這7家房地產(chǎn)企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債也在不斷增加。從2004年的24.8億元到2007年的91.8億元。雖然長(zhǎng)期負(fù)債一直在增加，但負(fù)債比重一直比較穩(wěn)定。2004-2007年，7家企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債比重由26.4%逐年緩慢攀升，2006年達(dá)37%，2007年二季度回落到36.6%。流動(dòng)負(fù)債中很大一部分是預(yù)收賬款，將在項(xiàng)目竣工后轉(zhuǎn)為收入，償還風(fēng)險(xiǎn)較低。(王婷)