供應持續(xù)放量開發(fā)商資金鏈緊繃

　　上周(16日-22日)，上海樓市依舊延續(xù)了春節(jié)后小陽春的熱度，成交量居高不下，據(jù)統(tǒng)計，上海商品房成交量65.85萬平方米，環(huán)比增加了10.36萬平方米，增幅18.68%；商品住宅成交量39.62萬平方米，增加了7.24萬平方米。不過，業(yè)內(nèi)專家表示，這一熱度的背后還是暗藏著兩大隱憂：新盤上市量的迅速提升和開發(fā)商資金鏈的緊繃。

　　開發(fā)商資金鏈依舊偏緊

　　記者從相關統(tǒng)計機構獲得的數(shù)據(jù)顯示，上周上海新盤推出增速遠遠高于成交量的增長速度，商品房新增供應量68.21萬平方米，環(huán)比增加了43.13萬平方米，增幅171.97%；商品住宅上周新增供應量46.21萬平方米，環(huán)比增加了22.66萬平方米，增幅96.22%。

　　易居中國分析師薛建雄認為，由于過去兩年的過快擴張，各開發(fā)商手上積壓的房源和土地都超負荷，使得樓市總體供過于求。仍以去庫存為目的的開發(fā)商，將前期推出的滯銷房源賣掉之后，啟動了新一輪的推盤計劃。因此，未來一兩個月內(nèi)，新房的供應量仍將保持高位。在供應井噴的帶動下，上海樓市新一輪的降價潮可能會隨之啟動。

　　此外，分析人士稱，比存量房高企更為嚴重的是開發(fā)商資金鏈的緊張以及由此帶來的銷售壓力。根據(jù)易居房地產(chǎn)研究院的“房產(chǎn)金融報告”，從房企開發(fā)資金來源結構上看，四大來源中，其他資金(其主要是房屋預售回款)占比最大，但去年卻呈現(xiàn)迅速下滑趨勢。2007年其他資金占比是56.93%，2008年占比是42.42%，下降了14.5%�？梢�，市場成交量的變化導致開發(fā)商資金來源結構發(fā)生了劇烈的變化。開發(fā)商依靠房屋預售資金的回籠壓力前所未有地增大。

　　據(jù)統(tǒng)計，目前披露年報的十六家房地產(chǎn)企業(yè)中，只有2家企業(yè)的銷售收入是上升，5家企業(yè)下跌幅度在10%-50%之間，3家下跌幅度在50%-100%之間，6家下跌幅度超過100%。

　　分析人士表示，上市企業(yè)的資金狀況，要依靠幾個月的銷售回暖就緩和累積了一年的資金鏈緊張，明顯難以辦到。因此，后期房地產(chǎn)市場的銷售壓力依舊龐大。

　　此外，中國證券報記者還了解到，由于去年銀行一度收緊了對房地產(chǎn)的開發(fā)信貸，2008年上海房地產(chǎn)開發(fā)資金總額為2112.1億，同比下降了17.3%，資金比2007年減少了446億元，比2006年減少了64.8億元。分析師回建強認為，這表明房地產(chǎn)企業(yè)資金來源出現(xiàn)了明顯的萎縮，企業(yè)開發(fā)能力下降。

　　房價與需求成為“蹺蹺板”

　　專家表示，為了維持通暢的現(xiàn)金流，企業(yè)將在后期通過加大銷售力度，快速回籠資金，而促進銷售最為有效的做法就是合理定價。志遠地產(chǎn)總經(jīng)理錢建國表示，后市的主基調(diào)，將依舊是價格和需求成反比關系，市場如何還是由房價決定。

　　錢建國認為，很多開發(fā)商很有智慧，目前呈現(xiàn)小陽春時不但沒有漲價還打折，這是很明智的做法。

　　事實上，在消費層面，從資金流動也可以看出消費的支撐能力和意愿其實并不穩(wěn)固。

　　易居房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)顯示，2008年上海公積金當年發(fā)放額為198億元，同比下降三成，主要原因是消費者持“金”待購，反映了需求層面的消費心理。此外，目前上海中資銀行個人商業(yè)住房貸款余額在2900億元上下，2009年隨著上海市場成交量階段性回暖，余額將逐步上升。但由于保障性住房將投入上海市場，投機性購房將被壓制，因此，個人商業(yè)住房貸款不會出現(xiàn)2007年下半年那樣的快速攀升漲勢。預計2009年個人住房貸款余額月度維持震蕩走勢。

　　不過，市場目前也不乏看多觀點，渤海證券分析師周戶就認為，09年上半年有關方面仍將出臺刺激房地產(chǎn)市場發(fā)展的政策。初次置業(yè)需求的支撐，再加上改善型需求的逐漸釋放，因此也不排除房地產(chǎn)市場09年上半年有回暖的可能。(記者 王進)