五次清理整頓的結(jié)果是信托公司由鼎盛時期的1000多家僅存留了目前的不到60家。如果說中國經(jīng)濟(jì)的問題是由信托公司導(dǎo)致的，恐怕誰也不會相信這樣的笑話，因為誰也不會相信：即使在信托公司的鼎盛時期他們能有這樣的實力。那么對信托公司這一段為幾乎所有信托人所不愿啟齒的歷史產(chǎn)生原因,唯一的解釋就是：信托公司成為了壓倒駱駝的最后一根稻草。因而從目前的房地產(chǎn)市場看，房地產(chǎn)信托很有可能重復(fù)歷史的悲劇，信托公司也很有可能再次成為導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題的元兇。五次清理整頓給信托公司留下的教訓(xùn)是:信托業(yè)務(wù)的發(fā)展必須與宏觀政策與經(jīng)濟(jì)的趨向相吻合。

　　不可否認(rèn)的是，房地產(chǎn)信托是一個無可厚非的業(yè)務(wù)品種，關(guān)鍵在于它所支持的是否是一個健康的行業(yè)，是否符合宏觀經(jīng)濟(jì)與政策的趨向。在國家法律法規(guī)框架下，本著“受人之托，代人理財”根本任務(wù)和立命之本，為投資者謀利益本無可厚非，但信托公司要在國家法律法規(guī)框架下合法經(jīng)營，在方向上要以獲得自身的可持續(xù)發(fā)展和為投資者謀得長久利益為基點。

　　短期來看，房地產(chǎn)信托的高收益的確為信托公司和受益人謀得了利益。但是對這樣一個行業(yè)的支持是否可以使信托公司獲得自身的可持續(xù)發(fā)展，能否為投資者謀得長久利益，則取決于這個行業(yè)的健康與否。

　　日前，某媒體的一篇報道意味深長：研究報告稱，40家知名地產(chǎn)商自2003年以來在土地公開市場上獲取的270幅地塊樣本，除去在售和售完的土地，有57%的土地沒有入市。其中，27%的土地還處于待開發(fā)狀態(tài)，30%依然處于規(guī)劃在建。廣州市國土房管局此前通告，該市2007年產(chǎn)生的27塊“地王”僅有7宗動工，20宗地塊未見動工建設(shè)。來自上海市規(guī)劃和國土資源管理局的有關(guān)數(shù)據(jù)也印證了這一點：全市目前共有1077公頃住宅用地處于“批而未用”狀態(tài)。其中相當(dāng)一部分在開發(fā)商手中，涉及70多個房地產(chǎn)項目。相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，開發(fā)商拿地后不開工，可能跟企業(yè)的經(jīng)營狀況有關(guān)，也不排除他們“囤地”的可能。

　　房地產(chǎn)開發(fā)商的“囤地”、“捂盤”是否符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求？房地產(chǎn)行業(yè)是否健康？不言自明。而房地產(chǎn)信托資金因為是在銀行貸款進(jìn)入前的“拿地”階段進(jìn)入的，大多數(shù)是用于房地產(chǎn)企業(yè)購買土地，很顯然，這對房地產(chǎn)商的“囤地”是一個不小的支持。對這一行業(yè)、這樣一種行為的支持是否可以使信托公司獲得自身的可持續(xù)發(fā)展？能否為投資者謀得長久利益？也是不言自明。

　　歷史的經(jīng)驗值得借鑒。在“市場經(jīng)濟(jì)的本意就是各市場參與主體都為自己的私利而奔波”的忽悠聲中對現(xiàn)實視而不見，結(jié)果很可能會使信托公司重蹈覆轍。

　　愿房地產(chǎn)信托不是吹破房地產(chǎn)泡沫的最后一口氣，不再成為擾亂經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“壞孩子”。(記者 金立新)