從前三季情況來看，房地產行業(yè)景氣持續(xù)回落。前3季度房地產投資年度累計值同比增長26.5%，增速逐月放緩；商品房新開工面積同比增速，則比去年同期放緩11個百分點；“國房景氣指數(shù)”已連續(xù)10個月環(huán)比回落；預收款出現(xiàn)負增長，利用外資增速同比大幅回落48個百分點，利用國內貸款增速回落21.5個百分點；商品房空置面積從去年11月以來持續(xù)增長，9月末同比增長10.2%，居歷史最高位；土地購置動力匱乏，開發(fā)節(jié)奏放緩，對地方財政已造成負面影響；商品房累計銷售面積同比下降14.9%，且第3季度銷售面積低于第2季度，全年銷量下滑已成定局。

　　隨著樓市下滑給經濟增長帶來顯著的壓力，房地產行業(yè)的政策轉向已不再是疑問。隨著包括降低住房交易稅費、下調個人住房貸款利率下限及最低首付比例，用于支持居民購房等“新政”的推出，房地產行業(yè)將進入一個與前幾年不同的政策相對寬松的發(fā)展空間。但新政能否就此帶動行業(yè)景氣回升？對此，分析師分歧較大。

　　需求仍存疑

　　興業(yè)證券分析師認為，“需求不足”是本輪地產行業(yè)持續(xù)調整的最根本因素，背后反映的是過高的房價超出購買力以及宏觀經濟惡化使得購房者對房價的預期悲觀。雖然央行的組合拳標志著貨幣政策的重大轉向，但這依然不能改變房價繼續(xù)理性回歸的趨勢。從行業(yè)的資金面而言，長期貸款利率下調幅度明顯小于短期貸款，使得房地產行業(yè)仍然相對較為“受傷”。且從控制金融的角度看，即使貨幣投放總量有所增加，但地產行業(yè)仍難以獲得資金青睞。此次央行貨幣政策調整，不會使得房地產行業(yè)趨勢有明顯改變，維持對房地產行業(yè)的“中性”評級。

　　中金公司分析師也認為，房地產行業(yè)下降周期不會隨著政策的變化而改變，行業(yè)最差階段還沒有到來，地產板塊難以出現(xiàn)反轉。長江證券證券分析師表示，此次“新政”是對房地產行業(yè)調控思路的部分轉變，而不是全面的轉變。新政的出臺，主要是為了刺激內需，配合宏觀整體擴張性調控的思路，穩(wěn)定經濟增長，改善民生。此次新政為房地產市場快速調整創(chuàng)造了有利的外部條件，一定程度上降低了未來向下調整的空間，但不能改變整個行業(yè)內在的繼續(xù)調整要求。

　　不過光大證券分析師認為，這次政策出臺的及時性和力度均超出了市場的預期，將對房地產市場產生明顯的正面作用。理由在于：政策信號對供求雙方預期的改變將起重大影響；第二、放寬利率下限影響巨大，這次減稅及降息可以變相提高居民的月供支付能力大約23%。第三、房價的泡沫程度并沒有想象的那么大。綜合評估，這次新政策特別在利率優(yōu)惠上的力度是相當大的，將有效地縮短房地產市場的調整時間和房價的調整幅度。由于目前房地產股票估值反映的是預期未來房價下跌20-30%，而現(xiàn)在，預期房價最多在當前的基礎上下調10-15%就可企穩(wěn)。因此，上調了部分公司的投資評級至“買入”，仍維持對行業(yè)的“增持”評級。

　　后市政策仍可期盼

　　國金證券分析師表示，雖然居民購房信心和市場銷售短期無法立即恢復，但從政府傳遞出的態(tài)度分析，房價大幅波動的可能性降低，對于長期投資者而言，地產股已經開始進入價值區(qū)間。國信證券分析師表示，雖然目前形勢依然嚴峻，但未來政策扶持的空間和力度仍會非常大，管理層可用籌碼相當多，并且未來仍有很大降息空間，四季度和明年將是各方面利好政策的頻發(fā)期。在經濟下行中，房地產拉動投資和內需、帶動上下游產業(yè)的重要作用更加突出，政策的累計效應有望刺激行業(yè)率先復蘇，預計2009年房地產銷售量會超過目前的普遍預期。

　　安信證券分析師表示，行業(yè)、貨幣、刺激內需等政策都呈現(xiàn)趨勢性向好，消費者預期將慢慢扭轉，維持行業(yè)“領先大市-A”的投資評級。但危機過程中市場必定有波折，仍然建議投資者在股價下調過程中建倉，不宜過度追高。(今日投資 金紅梅)