債市機(jī)構(gòu)配置型壓力逐步釋放 新發(fā)券種受追捧

　　周三債市交投維持窄幅盤(pán)整，部分中長(zhǎng)期限品種收益率有所上行。機(jī)構(gòu)配置壓力下，新發(fā)券種受到追捧。

　　早盤(pán)招標(biāo)發(fā)行的10年期國(guó)債獲得了2.29倍的資金追逐，最終票面利率3.28%，邊際利率3.30%，落在市場(chǎng)預(yù)期的下限。一級(jí)市場(chǎng)帶動(dòng)下，二級(jí)市場(chǎng)相關(guān)期限券種的交投有所增加，但收益率仍小幅上行。如9年多的10國(guó)債19成交在3.26%-3.33%，較前一交易日上行3bp，7年左右的10國(guó)債22成交在2.90%，5年期10國(guó)債20成交在2.62%，上行3bp；金融債方面，1年期定存?zhèn)�成交相�?duì)活躍，中長(zhǎng)期限品種成交收益率基本持平，5年期10進(jìn)出01成交在3.05%附近，6年多的10國(guó)開(kāi)11成交在2.64%附近，9.8年的10國(guó)開(kāi)13成交在2.75%附近；央票二級(jí)交投清淡，成交利率維持平穩(wěn)。

　　信用品種方面，受新發(fā)券種帶動(dòng)，短融交投有所升溫，整體收益率較為穩(wěn)定。如新發(fā)10首發(fā)CP01(AAA)成交在2.76%，10國(guó)電集CP03(AAA)成交收益率從2.72%微幅上行至2.74%；中票延續(xù)交投活躍，集中體現(xiàn)在中長(zhǎng)期限券種。新發(fā)中票成交較多，如3年期10華僑城MTN1(AAA)成交收益率從3.30%上行至3.35%，5年期新發(fā)10國(guó)電集MTN1(AAA)多筆成交在3.77%-3.75%。

　　銀行間資金面依然寬松，ROO7下行5bp至1.6378%。近期債市資金面趨于正常化，對(duì)于債市形成一定的支撐。本月一級(jí)市場(chǎng)利率產(chǎn)品發(fā)行較為密集，但同時(shí)可以看出機(jī)構(gòu)釋放配置型壓力也較為集中，因此短期內(nèi)中長(zhǎng)期品種利率上行幅度有限，整體維持盤(pán)整的概率較大。浮息債和票面較高的信用產(chǎn)品相對(duì)更具防御性。□長(zhǎng)江證券固定收益總部 斯竹