國內(nèi)商品全天維持高位 唯小麥增產(chǎn)延續(xù)跌勢

　　9日國內(nèi)商品期貨全天維持高位，唯小麥增產(chǎn)消息利空期價小幅收跌，基金屬及能源節(jié)節(jié)攀高，黃金回創(chuàng)新高，近期宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)再次證實了全球經(jīng)濟增長逐步放緩，工業(yè)品面臨下行壓力，但通脹預(yù)期推動農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。

　　盤面上，近期宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)再次證實了全球經(jīng)濟增長逐步放緩，經(jīng)濟增長短期內(nèi)難以向金融市場提供大幅上漲動能。而國內(nèi)淡季效應(yīng)逐步顯現(xiàn)對現(xiàn)貨市場構(gòu)成壓力。此外，持續(xù)下跌的美元對工業(yè)品的支撐力度將逐步減弱，工業(yè)品將面臨較大的下行壓力，工業(yè)品將向下測試之前振蕩區(qū)間下沿。

　　農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)較強。盡管政策調(diào)控為價格設(shè)置了“天花板”，但對這一天花板到底有多高，人們尚無明確的、直觀界定。而調(diào)控政策本身的制定，也勢必考慮流動性和通脹預(yù)期等多方面的因素。如此一來，市場運行將更多的表現(xiàn)為漲價與“天花板”二者間的不斷試探與碰撞，期間市場重心穩(wěn)步上移，直至最后平衡。而以目前看來，達到這一平衡的條件似未齊備。

　　值得注意的是，通脹預(yù)期推動農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，而后者反過來又強化了通脹預(yù)期。這是因為，從不同要素、產(chǎn)品對貨幣敏感度的關(guān)系來看，農(nóng)產(chǎn)品價格主要蘊含的是農(nóng)村勞動力成本，隨著農(nóng)村真實勞動人口的逐步減少，劉易斯拐點逐步顯現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品價格的上升從另一個側(cè)面反映了低端勞動力價格上揚的歷史趨勢，在貨幣超額擴張和資源土地等稀缺要素價格已經(jīng)大幅上漲的背景下，人口結(jié)構(gòu)變化帶來的通脹壓力將成為中長期趨勢。

　　期市方面，強麥期貨低開，隨后震蕩整理，終盤收跌，1101合約量倉均減，收陽線。1101合約2,441元/噸開盤，收至2,457元/噸，較6日結(jié)算價下跌3元/噸，成交249,346手，總持倉112,998手。國內(nèi)小麥已連續(xù)7年增產(chǎn)，市場供大于求的局面不支持麥價大幅走高。面對持續(xù)走高的小麥價格，國家調(diào)控力度將不斷加強，后期鄭州麥回調(diào)的可能性逐漸增大。

　　期銅高開上漲，盤中交投較為活躍，主力1011合約以57,860元/噸開盤，收至58,280元/噸，上漲840元/噸；現(xiàn)貨1008合約收于58,200元/噸，上漲740元/噸。近期宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)再次證實了全球經(jīng)濟增長逐步放緩，經(jīng)濟增長短期內(nèi)難以向金融市場提供大幅上漲動能。而國內(nèi)淡季效應(yīng)逐步顯現(xiàn)對現(xiàn)貨市場構(gòu)成壓力。此外，持續(xù)下跌的美元對銅價的支撐力度將逐步減弱，銅價將面臨較大的下行壓力，國內(nèi)外銅價或?qū)⑾蛳聹y試之前振蕩區(qū)間下沿。

　　期鋁呈現(xiàn)震蕩走勢，多空力量較為均衡。期鋁成交量放大，持倉量增加。1011合約以15,685元/噸開盤，收至15,755元/噸，上漲120元/噸；現(xiàn)貨1008合約收于15,385噸，上漲65元/噸。受美元指數(shù)6日下跌影響，期鋁小幅上漲。SHFE鋁庫存上周變化不大，而LME鋁庫存上周增加12,375噸，表明原鋁市場供應(yīng)充足。從中長期看鋁價依然面臨較大下跌壓力。期鋅呈現(xiàn)震蕩上揚走勢，空頭尾市減倉推高鋅價。滬鋅成交量減弱，持倉量減少。合約1011在9日以17,490元/噸開盤，收至17,740元/噸，上漲570元/噸；現(xiàn)貨1008合約收于17,300元/噸，上漲400元/噸。中國工業(yè)和信息化部對國內(nèi)53家落后鋅冶煉產(chǎn)能進行淘汰，淘汰產(chǎn)能將達到29.37萬噸，這對鋅價構(gòu)成一定支撐。同時中國股市持續(xù)走強以及美元指數(shù)走弱也對鋅價形成支撐，預(yù)計期鋅反彈趨勢將會延續(xù)。

　　菜籽油期貨高開，隨后強勢攀升，盤終全線上揚，主力合約擴倉放量，收陽線。1101合約開盤價8,766元/噸，收盤價8,854元/噸，上漲200元/噸，最高8,916元/噸，最低8,724元/噸，成交量為332,540手，持倉量166,936手。菜油期貨近期大幅上漲，短期超買明顯，因此，短線將迎來技術(shù)性調(diào)整。目前，國內(nèi)油脂供應(yīng)相對充足，也將不利于菜油繼續(xù)上漲。

　　連棕櫚油期貨高開高走，午后強勢整理，盤終大幅收漲，主力合約放量減倉，收陽線。1101合約開盤7,058元/噸，收盤7,184元/噸，上漲218元/噸，最高7,220元/噸，最低7,026元/噸，成交量655,522手，持倉量258,168手。目前正值棕櫚油消費旺季，國內(nèi)棕櫚油去庫存化明顯，這也給國內(nèi)棕櫚油市場帶來支撐。技術(shù)上，連棕油刷新年內(nèi)新高，主力1101合約成功突破壓力位，MACD指標紅柱增長，預(yù)計后市仍有上行空間。

　　連豆油期貨早盤高開，隨后震蕩走高，盤中一度漲停，最終漲停收盤。主力合約放量增倉，收陽線。1105合約開盤價8,110元/噸，收盤價8,286元/噸，上漲318元/噸，最高價8,286元/噸，最低價8,088元/噸，成交量1,411,650手，持倉量425,580手。進入8月份，貿(mào)易商開始進行補貨來迎接雙節(jié)的到來，國內(nèi)豆油需求有望進一步恢復(fù)。另外，外盤市場持續(xù)強勢也給國內(nèi)油脂市場帶來支撐。盤面上看，豆油期貨1105合約出現(xiàn)漲停走勢，持倉大幅增長，顯示炒作資金持續(xù)流入。因此，豆油期貨有望維持強勢。（科創(chuàng)信息 張銳）