期市大跌難逆大勢(shì) 多頭建倉(cāng)良機(jī)乍現(xiàn)

　　主持人：中國(guó)證券報(bào)記者 湯池

　　北京中期期貨研究院院長(zhǎng) 王駿

　　東證期貨研究所副所長(zhǎng) 林慧

　　海通期貨研究所所長(zhǎng) 郭洪鈞

　　中國(guó)證券報(bào)：國(guó)內(nèi)商品期貨原本處于一個(gè)震蕩向上的過(guò)程中，本次大跌會(huì)不會(huì)改變當(dāng)前市場(chǎng)總體的走勢(shì)？

　　林慧：總體來(lái)看，漲勢(shì)中出現(xiàn)暴跌是對(duì)上漲的修正，而并非是新一輪下跌的開(kāi)始。預(yù)計(jì)多數(shù)品種在經(jīng)歷了短期的震蕩之后，仍將回到原先的運(yùn)行軌跡上來(lái)。不過(guò)，暴跌同樣帶給我們警示，即在宏觀經(jīng)濟(jì)面沒(méi)有出現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)之前，過(guò)快的漲幅將得不到基本面的支撐，市場(chǎng)上漲的速度很可能會(huì)稍微放慢。

　　王駿：本次大跌不會(huì)改變當(dāng)前期貨市場(chǎng)總體震蕩向上的走勢(shì)。目前，受現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格高位運(yùn)行推動(dòng)，商品期貨市場(chǎng)仍維持震蕩向上的走勢(shì)。例如，豆油期貨若站在20日均線(xiàn)之上，再加上美豆油維持上揚(yáng)，國(guó)內(nèi)豆油及油脂期貨還將繼續(xù)上漲；滬銅也沒(méi)有破位，58000元/噸將是滬銅的轉(zhuǎn)勢(shì)關(guān)口，建議滬銅及金屬市場(chǎng)仍保持多頭操作思路；滬膠受到現(xiàn)貨膠市場(chǎng)26200元-26600元/噸高價(jià)的支撐，再次大挫的可能性很低。

　　中國(guó)證券報(bào)：能否具體談?wù)勆唐返暮笫凶呦�，�?duì)于行情的演繹，投資者有何可遵循的主線(xiàn)？

　　郭洪鈞：有兩大因素影響今年商品市場(chǎng)整體走勢(shì)，一是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，一是寬松貨幣政策的退出時(shí)機(jī)，二者的博弈將貫穿于今年商品市場(chǎng)發(fā)展的始終�，F(xiàn)在看，在可見(jiàn)的未來(lái)仍是如此。

　　今后一個(gè)時(shí)期里，整個(gè)商品期貨整體走勢(shì)并不樂(lè)觀。但需要指出，政府的政策制定比較靈活，這對(duì)于商品市場(chǎng)的運(yùn)行肯定會(huì)帶來(lái)影響。從目前看，鑒于證券市場(chǎng)已顯疲弱，商品市場(chǎng)再大幅下挫，預(yù)期中的緊縮政策也可能并不出現(xiàn)（即使出現(xiàn)了也可能并無(wú)預(yù)期中的嚴(yán)厲），也可能還會(huì)做出微調(diào)，而市場(chǎng)都會(huì)對(duì)此作出反應(yīng)。

　　王駿：今年第四季度國(guó)內(nèi)商品期貨整體走勢(shì)仍將維持震蕩向上格局，其中金屬、農(nóng)產(chǎn)品要強(qiáng)于能源、化工品種走勢(shì)。

　　林慧：我們依然較為看好因天氣原因造成普漲的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)。不過(guò)，由于四季度本身屬于國(guó)內(nèi)主要農(nóng)作物上市的高峰期，因此預(yù)計(jì)市場(chǎng)將迎來(lái)休整期。隨著四季度末農(nóng)作物收割完畢、原有庫(kù)存被大量消化，在此情況下，新季產(chǎn)量沒(méi)有大規(guī)模增加的品種仍將面臨供應(yīng)緊張的局面，期價(jià)仍有可能繼續(xù)上揚(yáng)。工業(yè)品方面，由于多數(shù)品種期價(jià)已高，后市繼續(xù)高位震蕩的概率較大，部分有節(jié)能減排概念的品種，在政策力度進(jìn)一步強(qiáng)化的情況下，有可能會(huì)面臨新一輪上漲。

　　中國(guó)證券報(bào)：既然市場(chǎng)整體升勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)，那么能否認(rèn)為本次下跌是一個(gè)低位建多良機(jī)?

　　王駿：從投資角度來(lái)看，應(yīng)當(dāng)對(duì)不同品種采取不同的投資策略，有些品種可能是低位建多頭倉(cāng)位的絕好機(jī)會(huì)，如玉米、豆粕、早秈稻和小麥品種；金屬市場(chǎng)要關(guān)注LME市場(chǎng)的回升程度，預(yù)計(jì)9日夜盤(pán)可能會(huì)收回白盤(pán)的跌幅，可以建多單頭寸；天然橡膠已經(jīng)跌破5、10、20日均線(xiàn)，短期向下調(diào)整的壓力較大，建議多單減倉(cāng)，目前新倉(cāng)不宜進(jìn)場(chǎng)。綜合來(lái)說(shuō)，對(duì)于技術(shù)形態(tài)仍保持較好的可以繼續(xù)介入多單。

　　林慧：雖然出現(xiàn)了全市場(chǎng)的暴跌，但部分品種仍有基本面支撐，暴跌很可能會(huì)帶來(lái)逢低買(mǎi)入機(jī)會(huì)。比如部分減產(chǎn)已成定局的農(nóng)產(chǎn)品，還有市場(chǎng)原本穩(wěn)步上揚(yáng)，但本身漲幅并不大的一些農(nóng)產(chǎn)品，如豆類(lèi)、油脂類(lèi)等。工業(yè)品方面，近期由基本面支撐的品種，如PVC上游電石行業(yè)因節(jié)能減排減產(chǎn)使得現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，后市亦可尋找買(mǎi)入良機(jī)。但部分原本就屬于跟漲的品種如塑料，后市如無(wú)基本面的利多信號(hào)出現(xiàn)，仍不建議買(mǎi)入。