避險(xiǎn)情緒延續(xù)支撐 10月黃金仍可維持多頭思路

　　國內(nèi)中秋節(jié)休市期間國際金價(jià)震蕩上揚(yáng)，紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨主力12月合約盤中突破1300美元/盎司大關(guān)。鑒于資金對(duì)黃金仍然青睞，加上實(shí)物消費(fèi)將入旺季，10月份金價(jià)偏強(qiáng)的概率較大。

　　避險(xiǎn)情緒延續(xù)支撐金價(jià)

　　美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩，使得市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍然會(huì)延續(xù)，從而利多金價(jià)。

　　近期美國房地產(chǎn)市場(chǎng)和就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)下滑，銀行部門也沒有強(qiáng)勁復(fù)蘇的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)并不具備政策退出的條件，甚至還有再次購買資產(chǎn)的可能。奧巴馬的新財(cái)政刺激計(jì)劃將會(huì)給美國帶來新增的就業(yè)崗位，長期來看有利于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，但是這又會(huì)增大美國政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，威脅美元的貨幣信用，而且這些措施在短期內(nèi)將難以見效。預(yù)計(jì)美國失業(yè)率在下半年不太可能出現(xiàn)明顯下降，且還有可能再次回到10%左右的水平。雖然奧巴馬在臨近中期選舉前夕再次推出新的財(cái)政刺激計(jì)劃以挽救經(jīng)濟(jì)，但美國民眾在中期選舉以前對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景可能都還是保持悲觀的態(tài)度，這意味著民主黨在中期選舉中可能會(huì)失敗，美國國內(nèi)政治環(huán)境有可能會(huì)惡化。避險(xiǎn)情緒持續(xù)不退有望使黃金和美元再次共同走高。

　　貨幣博弈不改金價(jià)強(qiáng)勢(shì)

　　一段時(shí)期以來歐元區(qū)部分國家的融資成本快速上升，這表明投資者仍然對(duì)這些國家的償債能力表示質(zhì)疑，這將繼續(xù)令歐元承壓。未來數(shù)周內(nèi)即使歐元兌美元不一定會(huì)貶值，但其相對(duì)于黃金的購買力卻很有可能被大大弱化。另外，歐洲銀行業(yè)的擔(dān)憂在近期重新被市場(chǎng)關(guān)注，數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)廣義貨幣供應(yīng)量的增速過去數(shù)月始終保持在0附近徘徊，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國、英國和日本。為此，歐洲央行在退出策略上將會(huì)更加謹(jǐn)慎，加息的時(shí)間很有可能晚于美國。

　　對(duì)歐元區(qū)而言截至目前仍不能回避的是，債務(wù)危機(jī)難言結(jié)束，這將會(huì)在長期內(nèi)影響歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和歐元的信用，從而利好金價(jià)。今年上半年，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的全面爆發(fā)是導(dǎo)致歐元持續(xù)下跌的主要原因，而歐元長達(dá)半年的大幅貶值不僅推動(dòng)美元指數(shù)連續(xù)上漲，也推動(dòng)黃金價(jià)格不斷刷新歷史高點(diǎn)。歐元后市的走向?qū)⑷�決于歐洲債務(wù)危機(jī)的發(fā)展以及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)與美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的博弈——如果歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)出更多的負(fù)面消息，避險(xiǎn)資金將再次流入金市，推動(dòng)金價(jià)走高；如果歐洲暫時(shí)沒有更多問題爆發(fā)，市場(chǎng)仍然會(huì)繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面，金價(jià)的走勢(shì)將會(huì)繼續(xù)獨(dú)立于美元和歐元，但總體仍會(huì)保持強(qiáng)勢(shì)。

　　實(shí)物需求旺 投資需求穩(wěn)

　　從30多年的數(shù)據(jù)來看，金價(jià)的年內(nèi)低點(diǎn)出現(xiàn)在每年7月份的概率非常高，而隨著時(shí)間的推移，到9月份和10月份可能會(huì)產(chǎn)生一個(gè)次高點(diǎn)，11月份進(jìn)入調(diào)整過程，年末到次年初可能會(huì)產(chǎn)生年內(nèi)的高點(diǎn)。10月份仍然是印度、土耳其等國家的婚禮季節(jié)，對(duì)首飾的需求非常大，加上中國國慶節(jié)日來臨，國內(nèi)對(duì)投資型小金條和首飾的需求也有望增加，全球?qū)嵨稂S金將迎來年內(nèi)消費(fèi)高峰。

　　此外，近期的數(shù)據(jù)顯示，與上月相比黃金投資需求整體保持平穩(wěn)，8月底以來全球黃金ETF基金累計(jì)增倉6.44噸，ETF基金仍然在買入黃金；期貨市場(chǎng)方面，CFTC公布的截至9月14日當(dāng)周的黃金期貨持倉顯示，基金多單在過去6周連續(xù)增倉，其中有4周的增倉都超過1萬手，基金凈多單超過24萬手，為今年以來第二高。

　　整體而言，目前國際投資資金對(duì)黃金仍然青睞，加上實(shí)物消費(fèi)即將進(jìn)入旺季，10月期間價(jià)格偏強(qiáng)的概率較大。技術(shù)圖形顯示，國際金價(jià)在2010年9-10月份達(dá)到每盎司1300-1350美元的概率較大，操作上可參考這一目標(biāo)逢低做多。 　□銀河期貨 張盈盈