保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道已全面放開

　　昨日，中國保監(jiān)會(huì)召開了保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管工作會(huì)議。據(jù)稱，這是保監(jiān)會(huì)自成立以來第二次專門針對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用而召開的全行業(yè)會(huì)議。

　　保險(xiǎn)資金增“道”行

　　中國保監(jiān)會(huì)主席吳定富在昨日的會(huì)議上指出，當(dāng)前，保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入新起點(diǎn)、新階段，保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨的機(jī)遇前所未有，挑戰(zhàn)也前所未有。

　　據(jù)吳定富介紹，2004年以來，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道放開大體經(jīng)歷了三個(gè)階段，第一階段是2004年到2005年，允許保險(xiǎn)資金直接投資股票市場和進(jìn)行境外投資；第二階段是2006年到2008年，允許保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和商業(yè)銀行股權(quán)；第三階段是2009年到2010年，新《保險(xiǎn)法》實(shí)施后允許保險(xiǎn)資金投資未上市企業(yè)股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)。幾年來，還陸續(xù)增加了地方政府債券、銀行次級(jí)債、可轉(zhuǎn)換債券、無擔(dān)保債券、利率掉期等新的投資工具。

　　吳定富指出，目前，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道已基本全面放開，從公募領(lǐng)域到私募領(lǐng)域、從傳統(tǒng)產(chǎn)品到另類工具、從境內(nèi)市場到境外市場、從實(shí)體經(jīng)濟(jì)到虛擬經(jīng)濟(jì)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用空間大為拓展，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已經(jīng)成為金融業(yè)中投資領(lǐng)域最為廣闊的金融機(jī)構(gòu)。

　　保監(jiān)會(huì)撥“管”弦

　　保險(xiǎn)投資渠道的拓寬，客觀上對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管提出了更高要求。吳定富強(qiáng)調(diào)指出，目前，我國保險(xiǎn)資金配置的空間基本接近國際成熟保險(xiǎn)市場的水平，但新的投資渠道也意味著新的風(fēng)險(xiǎn)因素。無擔(dān)保債券、不動(dòng)產(chǎn)、非上市股權(quán)等新的投資渠道都是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的領(lǐng)域，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)突出，并且具有一定的順周期特性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求很高。保險(xiǎn)業(yè)在相關(guān)的投資領(lǐng)域缺乏經(jīng)驗(yàn)和人才，對(duì)涉足這些領(lǐng)域的潛在風(fēng)險(xiǎn)更應(yīng)高度警惕。

　　他指出，目前，保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管還存在一些空白地段，例如保險(xiǎn)資金還沒有實(shí)現(xiàn)全面托管，對(duì)這些沒有托管的資金，有效監(jiān)管的難度相對(duì)較大。資金運(yùn)用監(jiān)管不僅要從橫向上實(shí)現(xiàn)對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的全覆蓋，還要逐步從縱向上形成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敞口的動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)監(jiān)控，以加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

　　在昨日的會(huì)議上，吳定富著重提到了有關(guān)不動(dòng)產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范問題，并再次重申“三不原則”，即不能投資商業(yè)住宅、不能直接參與房地產(chǎn)開發(fā)、不能投資設(shè)立房地產(chǎn)企業(yè)。據(jù)他透露，下一步，對(duì)于保險(xiǎn)資金不動(dòng)產(chǎn)投資還將有嚴(yán)格規(guī)定。

　　據(jù)了解，在下一階段保險(xiǎn)資金運(yùn)用的主要工作中，將深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用體制改革，其中包括規(guī)范現(xiàn)有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理體制；支持符合條件的中小保險(xiǎn)公司設(shè)立公司治理完善、股權(quán)結(jié)構(gòu)合理、市場化運(yùn)作的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，推進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理專業(yè)化建設(shè)；研究探索設(shè)立專業(yè)化保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等。

　　另據(jù)了解，在監(jiān)管方面，除償付能力這一剛性約束之外，還將加強(qiáng)資本約束。很多保險(xiǎn)公司通過發(fā)行次級(jí)債的方式來彌補(bǔ)資本金的不足，對(duì)此，吳定富透露稱，下一步將會(huì)對(duì)次級(jí)債和資本金的比例，作出嚴(yán)格規(guī)定。

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　　截至2010年8月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)到4.3萬億元，是2003年的5倍。從資產(chǎn)配置情況看，截至今年8月末，銀行存款占29.7%，債券投資占50.5%，權(quán)益類資產(chǎn)占16.9%，其他投資占2.9%，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置不斷優(yōu)化。

　　2004年至2010年8月，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共實(shí)現(xiàn)投資收益8859.9億元，年均投資收益率超過5%，保險(xiǎn)投資收益基本滿足了資產(chǎn)負(fù)債匹配的需要，成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)利潤的主要來源。

　　目前，9家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理著全行業(yè)80%以上的資產(chǎn)，超過70%的保險(xiǎn)公司設(shè)立了獨(dú)立的資產(chǎn)管理部門，其中有10多家公司采取資產(chǎn)管理中心模式，專業(yè)化管理水平明顯提高。

　　目前，有7家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司發(fā)起設(shè)立了23項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃、6項(xiàng)股權(quán)投資計(jì)劃和8只資產(chǎn)管理產(chǎn)品，累計(jì)募集資金954.5億元。管理的企業(yè)年金資產(chǎn)達(dá)到834.6億元，成為市場占有率最高的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。接受80家保險(xiǎn)公司委托投資股票，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2711.5億元。(黃晶華）