“意外”加息釋放的信號(hào)：對(duì)通脹預(yù)期加強(qiáng)管理

　　在 對(duì)六家銀行采取差別準(zhǔn)備金一周之后，央行加息的“靴子”終于落下。

　　“在大家普遍認(rèn)為不可能加息的時(shí)點(diǎn)，央行加息了。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，雖然當(dāng)前并不是一個(gè)特別好的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，但政策的“意外”落地，卻正好體現(xiàn)出宏觀調(diào)控部門對(duì)未來(lái)通脹管理的強(qiáng)烈愿望。

　　央行在10月19日宣布，自10月20日起上調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%。本次加息央行采取的是存貸款利率同比例上調(diào)，這距離2007年最后一次加息已經(jīng)過(guò)去了近三年時(shí)間。

　　央行政策一出，市場(chǎng)反應(yīng)不一。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這會(huì)加大跨境資本流入，從而推升人民幣升值壓力。也有聲音表示，這次“遲來(lái)”的加息有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，未來(lái)還應(yīng)有更大的加息空間。

　　“意外”加息

　　本次加息，著實(shí)讓市場(chǎng)備感意外。

　　在央行差別上調(diào)準(zhǔn)備金率之后，市場(chǎng)中主流觀點(diǎn)認(rèn)為央行在年內(nèi)加息為小概率事件，而多家券商的研究報(bào)告均支持這一觀點(diǎn)。

　　中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛此前在接受本刊記者采訪時(shí)明確表示，央行的調(diào)控手段仍將以數(shù)量工具為主，目前加息的環(huán)境并不成熟，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)處于恢復(fù)階段，各國(guó)均沒(méi)有加息的意向，在通脹可控的情況下，央行不會(huì)貿(mào)然選擇加息。

　　東方證券分析師王鳴飛也認(rèn)為，如果采用對(duì)稱加息，貸款利率上調(diào)無(wú)疑將影響宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的進(jìn)程，而存款利率上調(diào)則會(huì)引起熱錢的涌入，加速人民幣升值的步伐。

　　但就在十七屆五中全會(huì)剛剛閉幕、第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還未發(fā)布的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，央行拋出了加息這一利器。

　　“25個(gè)基點(diǎn)的幅度并不算大，央行關(guān)鍵是透露出一個(gè)貨幣收緊的信號(hào)。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富指出，央行通過(guò)這一信號(hào)是要達(dá)到管理通貨膨脹預(yù)期、調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的作用。

　　此前，央行已經(jīng)針對(duì)六家銀行出臺(tái)了差別化的存款準(zhǔn)備金率，以收緊流動(dòng)性。亞洲開(kāi)發(fā)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健分析稱：“央行可能覺(jué)得力度不夠，所以采取了利率手段�！�

　　連平也坦言，目前西方國(guó)家仍然實(shí)施寬松的貨幣政策，同時(shí)近期人民幣匯率升得比較快，資本流入的壓力較大，在這樣并非“完美”的時(shí)點(diǎn)選擇加息，說(shuō)明央行幾經(jīng)權(quán)衡后，對(duì)未來(lái)的通脹管理有強(qiáng)烈的要求。