央行加息 理財(cái)市場(chǎng)波瀾不驚

　　十幾天前的10月19日晚間，中國(guó)人民銀行宣布，自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未調(diào)整外，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率均相應(yīng)調(diào)整。

　　一石入水，激起波浪重重。無(wú)論是對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)，還是對(duì)平民百姓而言，央行加息均可謂“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，在對(duì)各行業(yè)產(chǎn)生巨大影響的同時(shí)，普通百姓的日常生活、投資理財(cái)?shù)确椒矫婷嬉餐瑯邮艿接绊憽?/p>

　　10月27日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《2010年三季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析》指出，未來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還存在一定的壓力，未來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但未來(lái)“物價(jià)上漲壓力不容忽視”。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，從央行在報(bào)告中就價(jià)格問(wèn)題的表述來(lái)看，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，防通脹將會(huì)成為貨幣政策的重要關(guān)注點(diǎn)，若價(jià)格繼續(xù)走高，央行可能會(huì)連續(xù)加息。

　　有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月我國(guó)CPI創(chuàng)下23個(gè)月來(lái)新高，前三季度居民價(jià)格指數(shù)已達(dá)2.9%，逼近年內(nèi)CPI3%的控制線。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，若CPI繼續(xù)升高，不排除年內(nèi)央行將繼續(xù)采用數(shù)量型工具來(lái)抑制通脹，加息和調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的可能性都是存在的，發(fā)改委等有關(guān)部門(mén)也有可能通過(guò)調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等方式來(lái)抑制通脹。

　　“CPI這么高，加息是意料之中的事�！辈稍L中，一些商業(yè)銀行人士對(duì)加息并不感到意外。從全國(guó)前三季度和9月份的CPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布來(lái)看，在7、8兩月CPI連創(chuàng)新高的情況下，9月份CPI同比增幅為3.6%，創(chuàng)下年內(nèi)新高。CPI增幅高于3%，就說(shuō)明社會(huì)進(jìn)入了溫和通脹階段。對(duì)當(dāng)前通脹壓力的擔(dān)憂，是央行選擇此時(shí)加息的重要原因。

　　“此次加息的意義在于，國(guó)家對(duì)于通脹預(yù)期表現(xiàn)出關(guān)注，未來(lái)中國(guó)很可能將進(jìn)入加息通道之中�！庇嘘P(guān)市場(chǎng)分析人士如此評(píng)述。

　　“上次加息還是在2007年，已經(jīng)兩年多時(shí)間了！這次加息的幅度比較小，只有0.25個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)各個(gè)市場(chǎng)的影響應(yīng)該不會(huì)太大。”某商業(yè)銀行個(gè)人金融部負(fù)責(zé)人的評(píng)述或許代表了相當(dāng)一部分人的觀點(diǎn)。

　　這次加息對(duì)什么影響較大呢？有關(guān)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要是對(duì)理財(cái)產(chǎn)品影響比較大，考慮到利率變化的影響，投資者應(yīng)該盡量選擇期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的理財(cái)工具，回避因?yàn)槔�率變化而造成的理�?cái)損失。

　　市場(chǎng)分析人士指出，加息將使人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益水漲船高。在本次加息前，人民幣理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)了收益率提升的跡象。短期和超短期產(chǎn)品成為國(guó)慶節(jié)前理財(cái)市場(chǎng)主流，顯示銀行對(duì)加息有預(yù)先的準(zhǔn)備。在本次加息后以及未來(lái)進(jìn)一步加息預(yù)期增強(qiáng)的背景下，銀行間債券市場(chǎng)的市場(chǎng)利率有望進(jìn)一步走高，而人民幣理財(cái)產(chǎn)品以市場(chǎng)利率為標(biāo)桿。

　　在銀行理財(cái)領(lǐng)域，投資者需要面對(duì)的是加息周期的啟動(dòng)。某商業(yè)銀行日前發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，加息周期已經(jīng)啟動(dòng)，但步伐不會(huì)特別快。針對(duì)股市的利好趨勢(shì)，加息會(huì)導(dǎo)致理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)一些新的變化，但幾乎所有的投資方面的專家都表示，所有以證券市場(chǎng)為主要投資標(biāo)的的金融機(jī)構(gòu)和理財(cái)產(chǎn)品，都將在此輪上漲中將迎來(lái)新一輪的春天。

　　記者咨詢某大型商業(yè)銀行的金融理財(cái)師，他認(rèn)為，由于市場(chǎng)目前正處于加息周期內(nèi)，未來(lái)還有加息空間，年內(nèi)二次加息的預(yù)期較強(qiáng)，因此投資者目前在購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)可以長(zhǎng)短結(jié)合，宜短不宜長(zhǎng)，以期限較短的產(chǎn)品為佳，最好不要超過(guò)1年，以免收益率受影響。此前，多家銀行都曾提醒投資者，在加息預(yù)期下不宜大量投資較長(zhǎng)期限的理財(cái)產(chǎn)品，以避免錯(cuò)過(guò)加息后更高的產(chǎn)品收益。

　　或許有人也會(huì)提出，如果將原有的定期存款買成理財(cái)產(chǎn)品是否劃算？上述理財(cái)師以10萬(wàn)元、存3年期、已存了1個(gè)月為例分析：如果不做轉(zhuǎn)存，三年到期后可得利息收入為9990元；如果做轉(zhuǎn)存，三年后(按同時(shí)點(diǎn)計(jì)算)可得利息收入為11259.17元；如果買成半年或一年的理財(cái)產(chǎn)品，按現(xiàn)收益3.7%來(lái)計(jì)算，不考慮今后加息，三年后可得利息收入11100元，但考慮加息因素，每期的平均收益假設(shè)提高0.1%，則要比轉(zhuǎn)存獲得更多利息收入。

　　而對(duì)于銀行發(fā)行的外幣理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，加息似乎影響不大。銀率網(wǎng)分析師指出，目前浮動(dòng)收益的結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上基本參照境外市場(chǎng)的一些指標(biāo)，例如美元利率、恒生指數(shù)和倫敦銀行間同業(yè)拆借利率，與人民幣關(guān)系不大。至于固定收益的外匯理財(cái)產(chǎn)品，在央行加息后，投資者可能會(huì)權(quán)衡外幣和人民幣投資的收益高低。就目前而言，澳元的基準(zhǔn)利率為4.5%，在世界主要幣種中匯率較高，應(yīng)該是一個(gè)比較好的選擇。譬如近期某銀行發(fā)行的一系列掛鉤外幣的理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤澳元的產(chǎn)品，預(yù)期年化收益的確要高于同期其他幣種的產(chǎn)品。

　　誠(chéng)然，不管是人民幣理財(cái)產(chǎn)品，還是外幣理財(cái)產(chǎn)品，在加息影響下都將產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。不過(guò)對(duì)于外幣理財(cái)產(chǎn)品，需謹(jǐn)慎選擇。由于投資外幣理財(cái)產(chǎn)品不僅要承擔(dān)產(chǎn)品本身價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，還要承擔(dān)可能的匯兌損失，在當(dāng)前形勢(shì)下，外幣理財(cái)產(chǎn)品年收益率達(dá)到8%左右才能保本，因此要慎重選擇一年期外幣理財(cái)產(chǎn)品。（陳宜萍）