美聯(lián)儲(chǔ)“印鈔”效果受質(zhì)疑 分析師:未必有實(shí)效

　　北京時(shí)間本周四凌晨公布的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果引起全球關(guān)注。華爾街分析師們普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此次將推出新一輪貨幣量化寬松的具體政策，簡(jiǎn)稱(chēng)“QE2”，也就是在未來(lái)幾個(gè)月購(gòu)買(mǎi)數(shù)千億美元國(guó)債的計(jì)劃。

　　“量化寬松”，通俗的說(shuō)法就是“印鈔票”。據(jù)預(yù)測(cè)，與金融危機(jī)期間第一輪的量化寬松政策相比，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)一下子“大手筆”地購(gòu)買(mǎi)近2萬(wàn)億美元債券，他們會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況逐步調(diào)整貨幣政策。

　　受美聯(lián)儲(chǔ)新計(jì)劃猜測(cè)的影響，美元上周走勢(shì)疲軟，幾次反彈始終沒(méi)有達(dá)到78.5上方，顯示美元指數(shù)近期持穩(wěn)意愿強(qiáng)。

　　另外，市場(chǎng)也擔(dān)憂重啟量化寬松政策會(huì)讓投資者更加對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)失去信心，因?yàn)檫@反映了美聯(lián)儲(chǔ)比大家認(rèn)為的更擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)。上周美國(guó)道瓊斯和標(biāo)普股票指數(shù)均有下滑。

　　不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，目前美國(guó)在高失業(yè)率和低通脹壓力下,除了量化寬松已經(jīng)沒(méi)什么別的選擇，這次措施將有助于推動(dòng)疲軟的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，并將抵押貸款利率維持在較低水平。然而更多的分析師則認(rèn)為，這些舉措不見(jiàn)得能獲得實(shí)效。

　　“作為量化寬松的結(jié)果，2009年春初，利率已經(jīng)很低；另一個(gè)結(jié)果，銀行超過(guò)規(guī)定的儲(chǔ)備金大約已達(dá)1萬(wàn)億美元，銀行有過(guò)多的流動(dòng)性。問(wèn)題就是，提供更多的貨幣流通，從而讓利率更低是否會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)？我不確定，我不認(rèn)為它有那么大的經(jīng)濟(jì)影響力�！泵绹�(guó)銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家米奇·理維(Mickey Levy)告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。

　　而美聯(lián)儲(chǔ)前高級(jí)檢查員盧菁則告訴記者，經(jīng)濟(jì)報(bào)告在過(guò)去的幾個(gè)月內(nèi)喜憂參半，經(jīng)濟(jì)收益似乎非常強(qiáng)勁，但是，投資者們擔(dān)憂這些數(shù)字是由于政府各種刺激計(jì)劃促成的“人造”效應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策，曾經(jīng)是有效的，但近兩年卻鮮有效果。

　　“過(guò)去貨幣政策一直把利率保持在非常低的水平，但是經(jīng)濟(jì)還是不見(jiàn)好。因?yàn)殂y行拿了錢(qián)不去投資，現(xiàn)在即使政府花了那么多錢(qián)來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，但是銀行無(wú)論對(duì)個(gè)人還是企業(yè)貸款都非常小心翼翼，錢(qián)的周轉(zhuǎn)變得很緩慢。所以政府不僅是要投錢(qián)，如何讓錢(qián)能運(yùn)作起來(lái)，就是另外一個(gè)政策問(wèn)題。伯南克日前呼吁促進(jìn)銀行為中小企業(yè)貸款投資，因?yàn)橹行∑髽I(yè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或失業(yè)減少的主動(dòng)力。”盧菁說(shuō)。她還認(rèn)為，寬松了經(jīng)濟(jì)政策后，如何讓它真正產(chǎn)生實(shí)效，接下來(lái)的措施才是關(guān)鍵。

　　另外，還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，相比較宣布更多的量化寬松政策，維持現(xiàn)狀也許是更好的選擇，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)手中已經(jīng)沒(méi)什么“王牌”。黑石集團(tuán)的副主席拜倫·維恩(Byron Wien)則告訴記者，他本來(lái)預(yù)測(cè)今年美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)升息，“不過(guò)，這卻沒(méi)有發(fā)生�！敝芗�