央行重提貨幣條件回歸常態(tài) 準備金率或再次提高

　　專家預測年底前將再次提高準備金率

　　“繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，把握好政策實施的力度、節(jié)奏、重點，在保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時，增強針對性和靈活性，根據(jù)形勢發(fā)展要求，繼續(xù)引導貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平。”央行11月2日發(fā)布的《第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》稱。

　　此前，央行曾在“2009年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告”中提出“合理引導貨幣條件逐步從反危機狀態(tài)回歸常態(tài)水平”。其后，央行在2月份和5月份兩次提高準備金率。由于金融機構(gòu)流動性狀況一度較為緊張，一季度和二季度的貨幣政策執(zhí)行報告未現(xiàn)“回歸常態(tài)水平”表述。分析師認為，此時重提“繼續(xù)引導貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平”，意味著四季度貨幣政策將繼續(xù)從緊調(diào)整，央行或在12月份上調(diào)存款準備金率0.5個百分點。

　　在三季度的報告中，央行對外部流動性的持續(xù)寬松持警惕態(tài)度。央行認為，世界經(jīng)濟運行中的不確定因素不時出現(xiàn)，發(fā)達經(jīng)濟體復蘇有所放緩，貨幣條件持續(xù)寬松，部分新興經(jīng)濟體增長較快，但面臨一定的通脹和資本流入壓力。

　　報告稱，“受復蘇不確定因素影響，各經(jīng)濟體政策退出較為謹慎，隨著原有刺激措施逐步到期，發(fā)達經(jīng)濟體開始推出新的經(jīng)濟刺激措施，全球流動性和貨幣條件仍將寬松，主要經(jīng)濟體將持續(xù)放松貨幣刺激經(jīng)濟的預期強烈，大量資金可能向增長較快的新興經(jīng)濟體流入�！�

　　同時，央行對通脹預期的關(guān)注程度也較前期大幅提高。三季度報告稱，“價格走勢的不確定性較大，仍需加強通脹預期管理。國際經(jīng)濟復蘇還比較緩慢，我國經(jīng)濟增長較快，通脹預期和價格上行壓力不容忽視�！�…在流動性充裕和通脹預期較強的大背景下，富余資金必然尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力須高度關(guān)注。此外，還存在結(jié)構(gòu)性的價格上行壓力�！�

　　但是，二季度報告對價格形勢的描述則有利有弊，“當前全球經(jīng)濟復蘇較為緩慢，國際初級產(chǎn)品價格總體回穩(wěn)，國內(nèi)生產(chǎn)能力較為充裕，經(jīng)濟趨向穩(wěn)定增長，貨幣信貸增速有所回落，這些都有利于穩(wěn)定價格水平。不過也要看到，當前通脹預期和價格上行風險也不容忽視�！�

　　基于對當前通脹預期和流動性形勢判斷的變化，許多經(jīng)濟學家認為，中國應該繼續(xù)收緊貨幣政策�！澳陜�(nèi)央行還會再度加息，四季度還可能全面調(diào)整準備金率1至2次。由于央行要控制M 2增速在年初確定的目標之內(nèi)，調(diào)整準備金率最可能的時點在12月份和元旦過后。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委預計，明年年初即開始執(zhí)行較為強硬緊縮政策的可能性也在上升。

　　央行貨幣政策委員會委員李稻葵2日也表示，由于流動性規(guī)模巨大，中國經(jīng)濟有形成資產(chǎn)泡沫的風險，中國央行可考慮通過收緊貨幣政策來抵御這種風險。他同時稱，中國目前的貨幣供應量非常大，勢必會帶來潛在的系統(tǒng)性金融風險。

　　魯政委甚至認為，為了控制現(xiàn)在的投資強度，在中央經(jīng)濟工作會議后，宏觀調(diào)控政策的提法應該改為“雙穩(wěn)健”，即“穩(wěn)健的貨幣政策和穩(wěn)健的財政政策”�！�10月份PM I指數(shù)反季節(jié)強勁回升，將進一步強化當局關(guān)于經(jīng)濟穩(wěn)固復蘇的觀念，并對未來增長波動的擔憂消退；同時，購進價格分項指標的連續(xù)快速爬升，也大大增強當局對未來通脹的擔憂�！保ㄓ浾摺�劉振冬）