愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)：終結(jié)還是開(kāi)端？

　　愛(ài)爾蘭政府21日結(jié)束先前猶豫態(tài)度，同意接受歐盟和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)援助，解決當(dāng)前債務(wù)難題。這意味著，短短7個(gè)月內(nèi)，涵蓋16個(gè)經(jīng)濟(jì)體的歐元區(qū)已有2個(gè)國(guó)家向歐洲金融穩(wěn)定基金申請(qǐng)救援。不到一個(gè)月前，該基金首席執(zhí)行官克勞斯·雷格林曾宣稱：“歐洲已經(jīng)度過(guò)最糟危機(jī)�！比缃竦那闆r不僅證明上述判斷錯(cuò)誤，還引發(fā)擔(dān)憂：愛(ài)爾蘭之后誰(shuí)會(huì)陷入危機(jī)？

　　多米諾骨牌何時(shí)倒下？

　　歐盟和IMF急于出手援助，因?yàn)閾?dān)心愛(ài)爾蘭成為倒下的“多米諾骨牌”，其發(fā)酵中的債務(wù)危機(jī)一旦爆發(fā)將波及歐洲其他國(guó)家、全面引爆歐洲債務(wù)危機(jī)。

　　因?yàn)橛绊懥τ邢�，�?ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)在各大投資銀行分析報(bào)告中往往被冠以“外圍”字樣，以區(qū)別于德國(guó)、法國(guó)和英國(guó)等歐洲“核心”經(jīng)濟(jì)體。然而，愛(ài)爾蘭“債臺(tái)高筑”卻直指“核心”經(jīng)濟(jì)體。國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月31日，歐洲銀行因?yàn)閻?ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不下6500億美元，其中英國(guó)、德國(guó)和法國(guó)是愛(ài)爾蘭的三大海外“債主”。愛(ài)爾蘭債務(wù)占英國(guó)、德國(guó)和法國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例分別為7%、4.5%和2%。英國(guó)銀行是愛(ài)爾蘭的最大“債主”，因此承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)2200億美元，其中包括向愛(ài)爾蘭銀行提供的420億美元貸款。德國(guó)向愛(ài)爾蘭銀行提供貸款高達(dá)460億美元，共承擔(dān)各類金融風(fēng)險(xiǎn)近2060億美元。

　　盡管包括蘇格蘭皇家銀行在內(nèi)的多家歐洲金融機(jī)構(gòu)表示，上述風(fēng)險(xiǎn)目前尚在可控范圍之內(nèi)，愛(ài)爾蘭銀行業(yè)的不良表現(xiàn)仍然引起市場(chǎng)恐慌。今年9月以來(lái)，愛(ài)爾蘭政府接管了3家銀行，并計(jì)劃繼續(xù)緊急融資、對(duì)其他銀行進(jìn)行資產(chǎn)重組。愛(ài)爾蘭政府已經(jīng)為此緊急注資450億歐元(約合610億美元)。隨著各大銀行資產(chǎn)重組繼續(xù)推進(jìn)，愛(ài)爾蘭政府勢(shì)必向市場(chǎng)注入更多資金，進(jìn)一步惡化財(cái)政赤字。目前業(yè)界普遍預(yù)計(jì)，2010年愛(ài)爾蘭的財(cái)政赤字將達(dá)到當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的32%。正是出于對(duì)愛(ài)爾蘭未來(lái)償債能力的擔(dān)憂，市場(chǎng)上愛(ài)爾蘭發(fā)行的10年期國(guó)債價(jià)格大跌、一度推高收益率至9%，達(dá)到德國(guó)同類型債券收益率的3倍。

　　半年前，希臘因?yàn)閭�券市�?chǎng)融資無(wú)力瀕臨破產(chǎn)，不得不向歐盟和IMF求援，最終獲得1100億歐元貸款度過(guò)危機(jī)。債券市場(chǎng)的恐慌極具傳染性。愛(ài)爾蘭債券收益大幅上漲可能削弱市場(chǎng)信心，進(jìn)而推高歐元區(qū)其他國(guó)家市場(chǎng)融資的成本、將債務(wù)沉重的弱小經(jīng)濟(jì)體逼向破產(chǎn)邊緣。隨著愛(ài)爾蘭國(guó)債收益率上升，葡萄牙、西班牙和意大利等國(guó)的國(guó)債收益率都有不同程度上揚(yáng)。剛剛度過(guò)破產(chǎn)危機(jī)的希臘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，隨著所獲貸款接近2013年償還期限，隨時(shí)可能重入債券市場(chǎng)融資并再次碰壁。債券市場(chǎng)的異動(dòng)令歐盟和IMF警覺(jué)，歐洲理事會(huì)常任主席赫爾曼·范龍佩甚至用“生存危機(jī)”來(lái)形容局勢(shì)緊迫。

　　誰(shuí)干掉了“凱爾特猛虎”？

　　與希臘半年前的情況不同，愛(ài)爾蘭雖然陷入債務(wù)難題但不至于瀕臨破產(chǎn)。市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌以來(lái)，愛(ài)爾蘭財(cái)政部長(zhǎng)布賴恩·勒尼漢多次表示“不差錢”，遲遲不愿接受歐盟和IMF主動(dòng)提供的援助。

　　20世紀(jì)90年代以來(lái)，受低稅、鼓勵(lì)出口等利好政策刺激愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，在1990年至2007年之間以年均6.5%的速度擴(kuò)張。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，愛(ài)爾蘭被賦予“凱爾特猛虎”的綽號(hào)。愛(ài)爾蘭政府遲遲不愿接受歐盟和IMF援助，一定程度上反映其早年積累所得。盡管市場(chǎng)融資成本急劇上升，愛(ài)爾蘭國(guó)庫(kù)仍有約200億歐元現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，明年年中之前無(wú)需進(jìn)入市場(chǎng)融資。此外，明年到期的愛(ài)爾蘭國(guó)債有限，政府完全有能力償付，不會(huì)破產(chǎn)。愛(ài)爾蘭政府最初不愿接受歐盟和IMF援助，一來(lái)顧忌會(huì)加大市場(chǎng)異動(dòng)；二來(lái)期待市場(chǎng)在半年后自然回落，屆時(shí)融資成本將大大降低。