銅價(jià)在本周初創(chuàng)下8個(gè)月來新低后即展開小幅反彈。倫銅成交保持活躍，持倉量維持高位運(yùn)行。滬銅跟隨倫銅走勢(shì)先抑后揚(yáng)。主力1009合約周五收盤報(bào)51400元/噸，較周初開盤微揚(yáng)2.59%。展望后市，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度的不確定性仍是壓制銅價(jià)的主要因素，美元短期仍將維持強(qiáng)勢(shì)；國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策的不確定性則將對(duì)銅的未來需求產(chǎn)生不利影響。但中國(guó)本周公布了靚麗的5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，將對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支撐。總的來看，倫銅下方6000美元附近支撐強(qiáng)烈，階段性底部基本確認(rèn)；但銅價(jià)短期并不具備大幅反彈的條件，下周或?qū)⒊收鹗幾邉?shì)。滬銅1009合約技術(shù)上有回補(bǔ)本周初跳空缺口的需求，投資者可考慮逢低少量買入，短線操作為宜。

　　本周，國(guó)際原油由70美元附近探底回升。周初，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)有惡化可能以及美國(guó)公布的就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，令市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂升溫，原油價(jià)格探至70美元。隨后，國(guó)際能源組織發(fā)布了樂觀的原油需求預(yù)期，以及中國(guó)方面公布的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，5月進(jìn)口同比增長(zhǎng)約50%，都提振了市場(chǎng)情緒。而美國(guó)能源部公布的數(shù)據(jù)顯示上周原油庫存大幅減少，更增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)需求增加的信心，油價(jià)由低點(diǎn)反彈，連收四陽。接下來，正處于美國(guó)傳統(tǒng)汽油需求旺季，且近期油品庫存也有減少跡象，原油市場(chǎng)供需的改善將支撐油價(jià)。雖然歐債危機(jī)恐還將擾動(dòng)市場(chǎng)，但我們認(rèn)為國(guó)際油價(jià)70美元的支撐較為堅(jiān)實(shí)。后市在70-80美元區(qū)間內(nèi)震蕩的可能性較大，中線上建議持多頭思路更為安全。

　　本周股指期貨先抑后揚(yáng)。周初期指幾度試探前期低點(diǎn)2680一線，但均未跌破；周三受中國(guó)出口數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期影響，期指出現(xiàn)大幅反彈，漲幅達(dá)3.31%；而后期指在2765-2800區(qū)間震蕩。整體看，盡管5月CPI突破3%警戒線，但海外經(jīng)濟(jì)存在較大不確定性，且大宗商品下跌緩解輸入性通脹，預(yù)計(jì)央行加息或?qū)⑼七t，宏觀面偏暖。預(yù)計(jì)反彈將延續(xù)。然則受端午小長(zhǎng)假影響，如果這期間海外出現(xiàn)大事件則將對(duì)盤面構(gòu)成重要影響。另外，盡管臨近最后交易日，但6月持倉量依然高達(dá)10034手，節(jié)后行情存在一定變數(shù)，不排除本周三的行情重現(xiàn)。投資者操作上應(yīng)注意控制倉位。 (招商期貨)