作為國有大型商業(yè)銀行股改的收官之作，農(nóng)行首次公開發(fā)行A股及初步詢價的時間表正式披露。而農(nóng)行A股近40%的戰(zhàn)略配售比例，突破了此前證監(jiān)會關于戰(zhàn)略配售不能超過30%的比例限制。

　　昨日晚間，上證所網(wǎng)站發(fā)布《中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司首次公開發(fā)行A股發(fā)行安排及初步詢價公告》(下稱《公告》)。

　　按照《公告》披露的時間表，農(nóng)行A股IPO定于6月18日～23日初步詢價，6月29日公布價格區(qū)間，7月7日確定發(fā)行價格，預計7月15日股票上市。

　　H股方面，據(jù)香港媒體報道，農(nóng)行定于本月30日至7月6日公開招股，7月16日掛牌。

　　A股戰(zhàn)略配售占四成

　　農(nóng)行本次發(fā)行的初始規(guī)模為222.35294億股，A股超額配售選擇權(綠鞋)不超過初始規(guī)模15%。若A 股綠鞋全額行使，則A 股發(fā)行總股數(shù)將擴大至255.70588億股。

　　農(nóng)行境外H股發(fā)行與本次發(fā)行同步。初始發(fā)行規(guī)模為254.11765億股。H 股綠鞋不超過初始發(fā)行規(guī)模15%。若H 股綠鞋全額行使，則H 股發(fā)行總股數(shù)擴大至292.23529億股。

　　發(fā)行結構方面，據(jù)了解，本次發(fā)行采用向戰(zhàn)略投資者定向配售(下稱“戰(zhàn)略配售”)、網(wǎng)下向詢價對象詢價配售(下稱“網(wǎng)下發(fā)行”)與網(wǎng)上資金申購發(fā)行(下稱“網(wǎng)上發(fā)行”)相結合的方式進行。

　　其中，戰(zhàn)略配售不超過102.28235億股，約占A 股綠鞋全額行使后發(fā)行規(guī)模的40% ；回撥機制啟動前， 網(wǎng)下發(fā)行不超過48億股，約占A 股綠鞋全額行使后發(fā)行規(guī)模的18.8%；其余部分向網(wǎng)上發(fā)行。

　　中國證監(jiān)會曾在2007年3月底向各家保薦機構下發(fā)《關于戰(zhàn)略配售有關問題的通知》，要求向戰(zhàn)略投資者配售股票的總量不超過公開發(fā)行股票數(shù)量的30%。

　　事實上，此次農(nóng)行重啟戰(zhàn)略配售備受市場關注，其希望通過戰(zhàn)略配售減輕對市場的沖擊，并提高IPO最終定價水平。此番占發(fā)行規(guī)模40%的A股戰(zhàn)略配售比例也顯示出，基石投資者在農(nóng)行IPO盛宴中的分量。

　　而記者從知情人士處獲悉，在農(nóng)行基石投資者的入圍名單上，投資者構成非常多元，既包括來自中東的主權財富基金(科威特投資局、卡塔爾投資局、阿聯(lián)酋阿布扎比投資局)，也有歐美金融機構(渣打銀行、荷蘭合作銀行)，日本和新加坡資金(大和證券聯(lián)合野村證券、新加坡淡馬錫投資公司和新加坡政府投資公司GIC)，以及國內大型保險公司和央企。

　　市場消息稱，大批香港富豪也將參與農(nóng)行配售，包括長實主席李嘉誠、恒基地產(chǎn)主席李兆基、新世界發(fā)展主席鄭裕彤等。而據(jù)香港媒體報道稱，美資農(nóng)產(chǎn)品跨國集團(Archer Daniels Midland)也已與農(nóng)行簽署業(yè)務合作發(fā)展協(xié)議。

　　《公告》中披露，每家戰(zhàn)略投資者獲配股數(shù)的50%鎖定期為12個月，50%鎖定期為18個月；而網(wǎng)下配售投資者獲配股票的鎖定期為3個月。

　　定價待協(xié)商

　　農(nóng)行IPO的發(fā)行價格一直為市場爭論焦點，《公告》對此也進行了闡述。

　　《公告》指出，A股發(fā)行價格區(qū)間將于本月29日披露。在完成網(wǎng)下和網(wǎng)上申購后，7月7日確定發(fā)行價格。

　　截至2010年3月31日，農(nóng)行的股東權益為3703億元，總股本為2600億股。截至一季度末，農(nóng)行的每股凈資產(chǎn)為1.424元。而此前市場預計，農(nóng)行將以1.5～2倍的PB在A股發(fā)行，在此區(qū)間內，1.6倍左右的PB將是一個市場能接受的水平。若以1.6倍的PB測算，農(nóng)行每股發(fā)行價在2.28元左右；若以2倍PB上限測算，發(fā)行價約在2.85元。

　　H股方面，一名昨日下午參加了農(nóng)業(yè)銀行H股發(fā)行分析師聚會的業(yè)內人士向《第一財經(jīng)日報》透露，賣方機構將農(nóng)行H股的定價做在發(fā)行前PB區(qū)間1.5~2.3倍，買方機構認為賣方過于樂觀。與會的諸多買方機構人士表示，農(nóng)行H股做價在發(fā)行前PB區(qū)間1.5倍~2倍之間，他們才有可能考慮。

　　美國一對沖基金公司旗下香港分公司的投資業(yè)務負責人稱，由于房地產(chǎn)和地方融資平臺兩大業(yè)務需要銀行進行大量壞賬準備，因此農(nóng)行H股發(fā)行的PB下限定在1.5倍是有其合理性的。

　　而接近農(nóng)行的高層人士認為，短期來看，投資農(nóng)行面臨的風險主要是市場風險，目前市場環(huán)境相對偏弱，但長期來看，農(nóng)行依然具有良好的成長性。該人士透露，從前期與國內外數(shù)百家機構投資者的溝通來看，目前對農(nóng)行股票的需求量很大，而農(nóng)行也更歡迎長期投資者。