中新網(wǎng)9月27日電 馬來(lái)西亞《南洋商報(bào)》刊文介紹了投資大師羅杰斯的投資術(shù),原文摘錄如下:
如何才能成功地進(jìn)行投資呢?為何在大多數(shù)人都沒(méi)有發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)的時(shí)候,精明的投資者會(huì)敏銳地捕捉到“金礦”的蛛絲馬跡?
羅杰斯指出,從眾心理讓人們失去了判斷能力,人們總是關(guān)注一些熱門(mén)事物,對(duì)一些行情冷清的行業(yè)很少關(guān)注。
上世紀(jì)70年代初期,在量子基金從事研究工作的羅杰斯發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有趣的現(xiàn)象,一家生產(chǎn)天然氣鉆井的公司自1956年至1971年連續(xù)15年虧損。
羅杰斯深入研究后發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)整個(gè)行業(yè)都處于不景氣狀態(tài)。
“我去找那家公司的CEO,他看我非常年輕,直接勸我說(shuō),你還是不要投資了,這個(gè)行業(yè)沒(méi)有希望。沒(méi)人關(guān)注這個(gè)行業(yè)。”
長(zhǎng)期虧損是個(gè)信號(hào)
但羅杰斯從公司長(zhǎng)期虧損和產(chǎn)業(yè)供需失衡中看到了人們忽視的商機(jī),量子基金直接投資了天然氣開(kāi)采。1973年,中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后,量子基金從中盈利頗豐。
羅杰斯說(shuō),在市場(chǎng)中有很多人還不了解投資就直接“入市”,甚至出現(xiàn)市場(chǎng)越火爆進(jìn)入的人越多的情況。
“當(dāng)所有人都瘋狂的時(shí)候,你必須保持冷靜,你必須學(xué)會(huì)逆勢(shì)投資;當(dāng)人們驚慌失措、猶豫不決的時(shí)候,也許就是你買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)。而當(dāng)周?chē)睡偪竦臅r(shí)候,包括德士司機(jī)都在告訴你買(mǎi)什么股票時(shí),也許就是你應(yīng)該賣(mài)出的時(shí)候了!”
“人們應(yīng)該培訓(xùn)自己不隨波逐流,要有自己的思想,無(wú)論周?chē)强謶诌是欣喜,你都要了解清楚為何會(huì)有這樣的情況。”羅杰斯如此表述自己的投資“真經(jīng)”。
投資真經(jīng)
購(gòu)買(mǎi)別人都不看好的股票一般不會(huì)錯(cuò),雖然有時(shí)需要等上一段時(shí)間。
我在投資方面的成功,主要因?yàn)槲屹I(mǎi)了價(jià)格非常低廉的股票,至少我覺(jué)得價(jià)格非常低廉。
牛市結(jié)束的信號(hào)是我們生活方式上一系列的基本變化。如1972年,石油從3美元一桶漲到34美元。歐洲國(guó)家開(kāi)始使用核電站取代石油發(fā)電,北海和阿拉斯加的石油供應(yīng)增加;到1978年,石油產(chǎn)量多年來(lái)第一次超過(guò)需求——這是主要的基本轉(zhuǎn)變,是牛市結(jié)束發(fā)出的信號(hào)。
當(dāng)你看到新聞?lì)^條上有關(guān)新的石油儲(chǔ)層被發(fā)現(xiàn),或者風(fēng)車(chē)農(nóng)場(chǎng)在主要城市突然出現(xiàn);當(dāng)你看到新的礦藏供應(yīng)市場(chǎng);當(dāng)你發(fā)現(xiàn)所有商品的庫(kù)存都在增加,這些就是基本轉(zhuǎn)變——就是你把錢(qián)從商品投資中抽走的時(shí)候,牛市就會(huì)結(jié)束。
20世紀(jì)80年代和90年代是商品大熊市,很少有商品像近年這么便宜——當(dāng)你比較一下消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)或者其他金融資產(chǎn)(如股票和債券)的價(jià)格的時(shí)候,你就會(huì)看到這一點(diǎn)。
亞洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng),將帶來(lái)世界范圍所有商品需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。特別是中國(guó),迅速?gòu)囊粋(gè)商品出口國(guó)變?yōu)樯唐愤M(jìn)口國(guó),需要大量消耗鐵礦石、銅、石油、大豆和其他原材料。
從歷史上看,商品價(jià)格與股票、債券等金融工具價(jià)格走向呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。股票價(jià)格下跌,商品價(jià)格就會(huì)上揚(yáng),反之亦然。那意味著如果你不投資商品,你就不是真正的多樣化投資。
商品價(jià)格即使在經(jīng)濟(jì)倒退時(shí)也能上漲。
商品投資回報(bào)率增長(zhǎng)速度,超過(guò)通貨膨脹增長(zhǎng)速度。
投資法則
量子基金創(chuàng)始人之一、環(huán)球旅行投資家吉姆羅杰斯言簡(jiǎn)意賅的投資哲理,都是感從心來(lái)、實(shí)踐出真知。
勤奮
吉姆羅杰斯說(shuō):“我并不覺(jué)得自己聰明,但我確實(shí)非常、非常、非常勤奮地工作。如果你能非常努力地工作,也很熱愛(ài)自己的工作,就有成功的可能”。
這一點(diǎn),索羅斯也加以證實(shí),索羅斯曾經(jīng)透露:“羅杰斯是杰出的分析師,而且特別勤勞,一個(gè)人做六個(gè)人的工作”。
獨(dú)立思考
吉姆羅杰斯說(shuō):“我總是發(fā)現(xiàn)自己埋頭苦讀很有用處。我發(fā)現(xiàn),如果我只按照自己所理解的行事,既容易又有利可圖,而不是要?jiǎng)e人告訴我該怎么做。”
羅杰斯從來(lái)都不重視華爾街的證券分析家,他認(rèn)為這些人隨大流,而事實(shí)上沒(méi)有人能靠隨大流而發(fā)財(cái)。
“我可以保證,市場(chǎng)永遠(yuǎn)是錯(cuò)的。必須獨(dú)立思考,必須拋開(kāi)羊群心理。”
別進(jìn)商學(xué)院
“學(xué)習(xí)歷史和哲學(xué)吧,干什么都比進(jìn)商學(xué)院好;當(dāng)服務(wù)員,去遠(yuǎn)東旅行!
羅杰斯在哥倫比亞經(jīng)濟(jì)學(xué)院教書(shū)時(shí),總是對(duì)所有的學(xué)生說(shuō),不應(yīng)該來(lái)讀經(jīng)濟(jì)學(xué)院,這是浪費(fèi)時(shí)間,因?yàn)樗闵蠙C(jī)會(huì)成本。
讀書(shū)期間要花掉大約10萬(wàn)美元,這筆錢(qián)與其用來(lái)上學(xué),還不如用來(lái)投資做生意,雖然可能賺也可能賠,但無(wú)論賺賠都比坐在教室里兩三年,聽(tīng)那些從來(lái)沒(méi)有做過(guò)生意的“資深教授”對(duì)此大放厥詞地空談要學(xué)到的東西多。
絕不賠錢(qián)法則
“除非你真的了解自己在干什么,否則什么也別做。假如你在兩年內(nèi)靠投資賺了50%的利潤(rùn),然而在第三年卻虧了50%,那么,你還不如把資金投入國(guó)債市場(chǎng)!
吉姆羅杰斯說(shuō),你應(yīng)該耐心等待好時(shí)機(jī),賺了錢(qián)獲利了結(jié),然后等待下一次的機(jī)會(huì)。如此,你才可以戰(zhàn)勝別人。
“所以,我的忠告就是絕不賠錢(qián),做自己熟悉的事,等到發(fā)現(xiàn)大好機(jī)會(huì)才投錢(qián)下去!
價(jià)值投資法則
如果你是因?yàn)樯唐肪哂袑?shí)際價(jià)值而買(mǎi)進(jìn),即使買(mǎi)進(jìn)的時(shí)機(jī)不對(duì),你也不至于遭到重大虧損。
“平常時(shí)間,最好靜坐,愈少買(mǎi)賣(mài)愈好,永遠(yuǎn)耐心地等候投資機(jī)會(huì)的來(lái)臨。我不認(rèn)為我是一個(gè)炒家,我只是一位機(jī)會(huì)主義者,等候機(jī)會(huì)出現(xiàn),在十足信心的情形下才出擊!绷_杰斯如是說(shuō)。
等待催化因素的出現(xiàn)
市場(chǎng)走勢(shì)時(shí)常會(huì)呈現(xiàn)長(zhǎng)期的低迷不振,為了避免使資金陷入如一潭死水的市場(chǎng)中,你就應(yīng)該等待能夠改變市場(chǎng)走勢(shì)的催化因素出現(xiàn)。
靜若處子法則
“投資的法則之一是袖手不管,除非真有重大事情發(fā)生。大部分的投資人總喜歡進(jìn)進(jìn)出出,找些事情做。他們可能會(huì)說(shuō)‘看看我有多高明,又賺了3倍。’然后他們又去做別的事情,他們就是沒(méi)有辦法坐下來(lái)等待大勢(shì)的自然發(fā)展!
羅杰斯對(duì)“試試手氣”的說(shuō)法很不以為然!斑@實(shí)際上是導(dǎo)致投資者傾家蕩產(chǎn)的絕路。
若干在股市遭到虧損的人會(huì)說(shuō):‘賠了一筆,我一定要設(shè)法把它賺回來(lái)!绞窃庥鲞@種情況,就越應(yīng)該平心靜氣,等到市場(chǎng)有新?tīng)顩r發(fā)生時(shí)才采取行動(dòng)!
對(duì)話(huà)錄
關(guān)于投資
記者:你父母對(duì)你的投資理念有多大的影響?
羅杰斯:我父母對(duì)我的投資應(yīng)該沒(méi)有多大影響,他們對(duì)我投資沒(méi)有任何建議。他們只是告誡我,賺錢(qián)不容易,要努力工作賺錢(qián),拼命存錢(qián)。
我父母在人生的后半生才開(kāi)始進(jìn)行投資,對(duì)他們而言,要養(yǎng)育5個(gè)孩子已經(jīng)很不容易了。
記者:6歲時(shí),你如何想到要找父親借錢(qián)買(mǎi)花生烘烤機(jī)的?誰(shuí)給你這個(gè)建議的?
羅杰斯:5歲我就開(kāi)始在棒球場(chǎng)工作。6歲我從祖父母那里回到父母所居住的城市,我看到很少有人賣(mài)可口可樂(lè)和花生,當(dāng)時(shí)我父親對(duì)我說(shuō),也許在棒球場(chǎng)賣(mài)點(diǎn)東西能賺點(diǎn)錢(qián)。于是我就找他借了100美元買(mǎi)了個(gè)二手的花生烘烤機(jī),開(kāi)始在棒球賽場(chǎng)賣(mài)一些飲料和花生。
關(guān)于失敗
記者:能談?wù)勀顿Y生涯中失敗的經(jīng)歷嗎?您從中得到什么教訓(xùn)?
羅杰斯:我有很多失敗的經(jīng)歷。第一個(gè)例子是在1980年,當(dāng)時(shí)油價(jià)很高,我預(yù)測(cè)兩伊之間不會(huì)有戰(zhàn)爭(zhēng),結(jié)果很快他們就開(kāi)火了,油價(jià)一下降到了10美元一桶。我當(dāng)時(shí)是賣(mài)空,結(jié)果虧了不少錢(qián)。
其實(shí),如果我當(dāng)時(shí)注意研究一下,是可以提前預(yù)測(cè)到他們要打起來(lái)的,當(dāng)時(shí)肯定會(huì)有人知道這方面的信息。
后來(lái)我迅速平了倉(cāng),這也是很錯(cuò)誤的決定,如果我能堅(jiān)持下去,情況就不一樣了。
這告訴我,在投資的過(guò)程中肯定會(huì)有恐懼、驚慌,我也有過(guò)驚慌失措。人們應(yīng)該在任何投資領(lǐng)域都不要驚慌,這是很重要的教訓(xùn)。但很多人并不明白,他們很容易受別人影響驚慌失措。
其實(shí)人生的經(jīng)驗(yàn)和投資是一樣的,做你了解的事情。投資也是這樣,你必須很了解才能去做,否則肯定會(huì)失敗。
簡(jiǎn)歷
吉姆·羅杰斯(Jim.Rogers)生于1942年,5歲時(shí)找到一份工作,在棒球場(chǎng)撿空瓶子。
長(zhǎng)大后獲得耶魯大學(xué)獎(jiǎng)學(xué)金,在耶魯大學(xué)完成本科教育。后就讀牛津大學(xué)的巴里奧學(xué)院。曾在美國(guó)陸軍服役,退役后進(jìn)入華爾街工作。
1970年與索羅斯創(chuàng)建量子基金,此后10年,該基金的投資收益達(dá)4200%,而同時(shí)期的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)僅上漲不足50%。
羅杰斯37歲時(shí)決定退休,隨后開(kāi)始了騎摩托車(chē)周游116個(gè)國(guó)家的環(huán)球之旅。
除了繼續(xù)經(jīng)營(yíng)自己的股票外,羅杰斯還兼任哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院的教授,講授金融課程。此外,他還在哥倫比亞廣播公司和其他多家媒體擔(dān)任節(jié)目主持人。
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