中新網(wǎng)10月13日電 臺灣《聯(lián)合報》刊文《解開巴菲特投資密碼》,摘編如下:
股神巴菲特43年的投資生涯,就靠12次的正確投資決策,讓他持有的波克夏股價,凈值成長累計高達(dá)2500多倍,43年來平均年報酬率超過20%。
你是想要擁有一張波克夏股票呢?還是學(xué)會巴菲特的投資原則,學(xué)會釣魚的方法?
以巴菲特理念為本的嘉鼎資本公司研究營銷部經(jīng)理城國斌說,拿巴菲特自己的選股公式來算,波克夏股價目前并不符合買進(jìn)條件,與其買波克夏,不如自己學(xué)做巴菲特。
要當(dāng)巴菲特,第一件事,要學(xué)當(dāng)一位“資本家”,抱持買了就不打算賣的態(tài)度,而不是整天研究賺個波段就下車。因?yàn)榘头铺氐耐顿Y策略,就是買好股,“buy and hold”。
密碼1 選你懂的且討人喜歡的
由波克夏的持股就知道,從可口可樂、嬌生、美國運(yùn)通到沃爾瑪,都與生活息息相關(guān),巴菲特相信世界再怎么變,人們還是會喝可口可樂,這就是好股。
巴菲特在1988年至1989年,以10億美金買了可口可樂7%的股權(quán)。他在寫給股東的信中提到,很難有公司可以像可口可樂一樣,持續(xù)賣一項從未改變口味的產(chǎn)品長達(dá)10年之久,且?guī)资暌恢睂?shí)銷呈倍數(shù)成長。投資可口可樂為波克夏帶進(jìn)約25倍報酬。
巴菲特在今年股東公開信中,更挑明說他心目中第一佳的公司,是“投入少少、利潤很高”的公司,其次是“投入很多,才有高利潤”的公司,最差是“投入多、獲利少”的公司。
城國斌就解釋,像See's Candy(喜氏)就是巴菲特心中的最佳好股;而臺灣以代工為主的高科技業(yè)只能算次好的,臺灣恐怕只剩醫(yī)療、超商等比較有機(jī)會符合巴菲特好股標(biāo)準(zhǔn)。
密碼2 合理價格 用5毛買1塊
即使是像超商這類擁有長期討人喜歡經(jīng)濟(jì)特質(zhì)的公司,現(xiàn)在要不要擁有?就要看價格是否合理。
城國斌解釋,巴菲特等待的合理價格,就是“用5毛買一塊”,相當(dāng)于市價=內(nèi)在價值×1/2,而內(nèi)在價值可從公司財務(wù)報表觀察,像投資資本報酬率至少要超過公債利率,營收、盈余成長率,及現(xiàn)金流量等。
若公司好,但不到合理價格,只有繼續(xù)等,巴菲特就很有耐心,等高盛、奇異這樣的好股,一等就是10年。
密碼3 經(jīng)營階層必須值得信賴
波克夏有4成投資僅有股權(quán),不介入經(jīng)營,所以企業(yè)經(jīng)營者是否正直,有智慧和活力,是巴菲特最看重的。
城國斌說,觀察企業(yè)經(jīng)營者,最好的指標(biāo),就是看其持股比重,持股多寡就是經(jīng)營者對股東的承諾。像巴菲特夫妻9成以上的財產(chǎn)都投入波克夏。
其實(shí),懂巴菲特不難,你是否做得到才是真難!
華倫•艾德華•巴菲特 小檔案
1930年 8月30生,處女座。
1956年 26歲,以100美元開始投資。
1964年 34歲,以當(dāng)時每股賬面價值19.46美元買下波克夏公司,波克夏當(dāng)時是家紡織公司,巴菲特將波克夏轉(zhuǎn)型為投資公司。
2007年 獲選《時代》雜志百大最具影響力人士之一。
2008年 名列《富比世》雜志全球富豪榜首富。他是波克夏公司(Berkshire Hathaway)最大股東,并任主席及行政總裁。波克夏股價每股已達(dá)12萬美元,估計巴菲特目前約有620億美元(約臺幣1兆9840億)凈資產(chǎn)。
巴菲特語錄(波克夏篇)
●我們很少借貸,我們寧可放棄讓人感興趣的投資機(jī)會,也不愿債臺高筑。我們對那些將大部分資產(chǎn)委托給我們的保單受益人、股東,有許多要履行的義務(wù),這是唯一高枕無憂的作法。
●不管價格高低,我們完全不想出售波克夏擁有的任何績優(yōu)事業(yè)。我們經(jīng)營模式可不是賭梭哈(每次該出牌時,將手中最沒前途的事業(yè)丟出去)。
●我們希望看到波克夏的市價,維持一個合理價而非高價。波克夏市價與內(nèi)在價值的關(guān)系,我們希望維持在1:1的關(guān)系。(劉菁菁)
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