中新網(wǎng)11月19日電 美國《世界日報》發(fā)表社論指出，這次的熊市是否已經(jīng)結束，還要多觀察半年。只是可以肯定的，是這次的金融海嘯，并未重創(chuàng)兩岸三地。

　　社論摘錄如下：

　　金融海嘯的第二波已隨著美國雷曼兄弟在9月中的倒閉，正式開始。第一波始于去年，由次貸危機開始，不久傳至歐洲，到了1年后延至差不多所有的金融機構，由危機變成海嘯，來勢之急，力度之大，是歷史罕見，不過憑歷史見證，未來的發(fā)展，仍可預見。

　　看股市的走勢，是最輕易的預見。股市的下跌，會減少消費，減緩投資，減弱樓市。當臺灣股市于1990年2月升至1萬2000多點時，消費旺盛，樓價急升，投機普遍，到了同年10月，股市跌了7成多以后，一切變得反常了。這次兩岸三地股市的跌幅有別，和去年底的高峰期比較，當股市跌至10月的谷底時，臺灣是4成左右，香港是3成左右，大陸竟然低于3成，為何會有此差別？

　　原因是大陸的股市是炒賣式的，雖然達不到香港1973年3月，臺灣1990年2月逢股必升的地步，但市盈率往往高達3、40倍，是價錢過高，回報過低。香港的股市是國際化的，金融海嘯發(fā)生后，歐美在香港的資金便抽調離場，而港股受歐美的跌市影響亦大。至于臺灣的股市，則主要是內銷型的，在外地同時上市的亦不多，因此金融風暴并未吹襲臺灣，至多只影響臺灣。

　　那么三地的股市，何時見谷底？何時會回升？如何去回升，是關鍵所在，亦關乎兩岸四地的經(jīng)濟前景。近日歐美的股市，只見波幅，未有明顯的跌幅，美股亦有回升的跡象，10月底曾有一天升越1成。選總統(tǒng)的效應，可能會拉高道瓊指數(shù)到1萬點的水平，而新總統(tǒng)以強勢兼優(yōu)勢上任，亦可能會促使經(jīng)濟谷底提早出現(xiàn)，方便提前解決問題。因此歐美股市，很可能自明年初開始回升，加速了兩岸三地股市的復原。

　　股市反彈的模式不外有3個。最差的是L型，1929年美國與1990年日本的跌市，甚至1990年臺灣與1973年香港的跌市，日本與臺灣至今仍未能指數(shù)還原，原因是炒賣過盛，投機過大。最好是V型，在美國，近年曾經(jīng)出現(xiàn)兩次，其一是1990至1991年，其二是2001年。兩者只持續(xù)了8個月的跌市，1991年的伊拉克戰(zhàn)爭，使物資需求大增，2001年美國開始減息，以樓宇泡沫、消費泡沫來抵消科網(wǎng)股泡沫。

　　這次的金融海嘯，由于威力過大，蔓延過廣，因此只能期望U型的反彈，在歐美，未必有此可能，但在兩岸三地，可能性極大，原因是中國大陸受次貸危機的影響不大，若經(jīng)濟可由外銷主導變成內銷主力，會保持8%的高增長，到時中國大陸自會帶動其它二地的經(jīng)濟增長，因此兩岸三地的股市會率先回升，而經(jīng)濟亦會跟著復原。不要忘記，經(jīng)過1年的調整后，以市盈率計算，大陸與臺灣的股市，已稍高于10倍，而香港更在10倍以下，大陸海協(xié)會會長陳云林的訪臺，已促成兩岸的金融合作，為對抗危機、化危為機，形成契機。

　　不過契機還在于全球有兩次大跌后的反彈，只是暫時性的。1929年美股2個月內下跌4成8，然后出現(xiàn)為期5個月的4成8的反彈，再其后是更漫長的熊市。1990年日股經(jīng)過4個月的回落3成后，又經(jīng)歷2個月的反彈2成3，結果仍是持續(xù)至今天的熊市。

　　因此，這次的熊市是否已經(jīng)結束，還要多觀察半年。只是可以肯定的，是這次的金融海嘯，并未重創(chuàng)兩岸三地。