近期，有關(guān)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)麥道夫(Bernard Madoff)詐騙事件的討論相當(dāng)多。由于麥道夫曾經(jīng)擔(dān)任過(guò)那斯達(dá)克的主席，在金融圈的人脈相當(dāng)深厚，也因此國(guó)際許多知名的富豪、機(jī)構(gòu)法人，都深陷其中。相關(guān)金額恐高達(dá)500億美元以上。這更讓許多人啞然：“如果就連這些金字塔頂端的富有人士、學(xué)有專精的大型機(jī)構(gòu)的資金管理者，都難免受騙上當(dāng)，一般人是要如何避免呢？”

　　追根究底來(lái)看，麥道夫詐騙事件，是典型的“龐氏騙局”(Ponzi Scheme)：這個(gè)名稱，出自于20世紀(jì)初期一個(gè)意大利商人，他利用穩(wěn)定的高額績(jī)效，吸引了將近4萬(wàn)人上當(dāng)，相關(guān)金額達(dá)1500萬(wàn)美元 - 當(dāng)然，這比起100年后麥道夫500億美元的規(guī)模，顯然是小巫見(jiàn)大巫。

　　麥道夫一案也不免讓人想起在20世紀(jì)80年代的“鴻源”事件。當(dāng)時(shí)該公司倒債有千億臺(tái)幣之譜，十多萬(wàn)人牽連受害，顯見(jiàn)此類型的事情，在不同時(shí)空，皆會(huì)以不同面貌出現(xiàn)，而且，規(guī)模早以不可與當(dāng)年的“龐氏騙局”同日而語(yǔ)。

　　盡管如此，其中一些要素，卻是亙久不變的。在新年伊始之際，大家可以透過(guò)以下要點(diǎn)，逐一檢視自己手邊已有的各式商品和服務(wù)，有沒(méi)有這些潛在的盲點(diǎn)和特征，避開(kāi)往后可能的潛在風(fēng)險(xiǎn)：

　　1.在訴求里：提供異常穩(wěn)定的獲利或績(jī)效嗎?

　　無(wú)論是鴻源或麥道夫，最吸引人的賣(mài)點(diǎn)，恐怕就是那“極度穩(wěn)定的報(bào)酬”了。鴻源當(dāng)時(shí)給出每個(gè)月約4%至6%的高利，而麥道夫則是每個(gè)月有1%、一年有10%左右的穩(wěn)定報(bào)酬 ── 無(wú)論景氣榮衰。

　　盡管并非堂而皇之承諾“保證報(bào)酬”，但這些機(jī)構(gòu)多會(huì)在早期提供極度穩(wěn)定的報(bào)酬，好建立信心、口碑，從而吸引更多人。

　　2.在過(guò)程中：每個(gè)環(huán)節(jié)都清楚透明嗎？

　　在麥道夫案受害的富豪或法人，實(shí)際上對(duì)于整體的運(yùn)作流程，并不清楚。原因在于主事者采取了神秘隱諱的作風(fēng)：一整年下來(lái)，要與麥道夫討論的機(jī)會(huì)，微乎其微；好不容易有機(jī)會(huì)了，一次也只有20分鐘。一般人根本難窺堂奧。

　　由于麥道夫在金融圈地位崇高，一般人皆以能通過(guò)“篩選”、進(jìn)入其“小圈圈”為榮，將資金投入麥道夫的操作、甚至成為一種權(quán)貴的象征。若有人膽敢質(zhì)疑，麥道夫便會(huì)斷然將其資金逐出，杜絕雜音，通常其它人也就噤若寒蟬了 ── 畢竟，誰(shuí)會(huì)拿每年的穩(wěn)定報(bào)酬開(kāi)玩笑、甘冒大不諱去質(zhì)疑金融圈元老呢。

　　3.在標(biāo)的上：組合透明嗎?

　　根據(jù)美國(guó)證管會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，麥道夫?yàn)槠涔芾淼?70億美元所建立的“投資組合”，實(shí)際規(guī)模小得可憐，在最高峰時(shí)僅有8.71億美元。那么其它的獲利，顯然就是靠所謂的“財(cái)務(wù)操作”了。

　　在這里必須進(jìn)一步問(wèn)到：這個(gè)獲利原理，“生財(cái)有道”嗎？如果無(wú)法提供清楚透明的回答，而僅能以“財(cái)務(wù)工程”、“穩(wěn)定套利”含糊帶過(guò)，“沒(méi)道理”的話，那么此一高績(jī)效就很可能有問(wèn)題。

　　神秘“獲利黑盒”，從不曾存在

　　而事實(shí)上，也幾乎沒(méi)有任何天才，能夠支持長(zhǎng)期極度穩(wěn)定的高額報(bào)酬，無(wú)論是最早百年前的“龐氏騙局”、臺(tái)灣的鴻源、近期的麥道夫…，其運(yùn)作就是靠“本金補(bǔ)利息”、“后金養(yǎng)前金”的模式：利用本金來(lái)支付高利息、是綽綽有余的了，本金用罄之前，再說(shuō)服加碼、吸引后進(jìn)資金加入，運(yùn)作得好的話，幾乎是永不泡沫的神話。

　　然而一旦大家需錢(qián)孔急、要求贖回，或是再也沒(méi)有后進(jìn)的新資金時(shí)，機(jī)制就會(huì)瓦解。麥道夫后來(lái)就因?yàn)樵谶@一波金融風(fēng)暴導(dǎo)致的贖回潮，難以挖東墻補(bǔ)西墻，神話終告破滅。

　　世界上并沒(méi)有完美的騙局，而所謂神秘的“獲利黑盒”也從不存在。歷史為我們呈現(xiàn)了，百年前的龐氏騙局，在往后殊異的時(shí)空之中，以各種不同的面貌出現(xiàn)，我們終可理解：一個(gè)生財(cái)無(wú)道的模式，即使獲利再高，也不能輕信。