銷聲匿跡三個月的巴菲特，最近又出手了。投入三億美元買下哈雷機(jī)車債券，又在瑞士再保公司最緊急的當(dāng)口，挹注了二十六億美元，更積極加碼原本就看好的柏林頓北方圣塔費(fèi)鐵路公司(BNSF)，又在《財富》雜志中，鼓吹他對美股死多頭的看法。

　　自從去年九月底、十月初波克夏伸手挽救高盛證券及奇異電子之后，巴菲特就在媒體上噤聲，在股神沉默的同時，波克夏的股價，卻從收購高盛之后的高價十四萬美元，直探現(xiàn)在九萬多美元的區(qū)間，甚至一度跌破八萬美元水平，來到五年新低。“股神法力失效”的說法，又開始甚囂塵上。

　　不過，老先生似乎沒有被市場這些冷言冷語干擾，二月初，他如期邀請一百多位美國商管科系的學(xué)生，到波克夏總部所在地奧馬哈(Omaha)做客兼座談。據(jù)參與討論的學(xué)生指出，巴菲特當(dāng)天談興極佳，在他既定想法下，又加進(jìn)了新的材料及看法，全場一派輕松、巴式妙語如珠。

　　兩個小時討論下來，巴菲特完全不需要看任何參考數(shù)據(jù)，討論結(jié)束之后，照例請來賓大嗑牛排，與大家搭肩合照。股神最近到底在想什么？不僅波克夏的股東想知道，全球的投資人也都豎耳聆聽。以下是今年二月巴菲特與學(xué)生對談的摘要及其對投資的最新看法。

　　公債市場泡沫化，優(yōu)質(zhì)公司債較有利可圖

　　巴菲特在座談中坦承，這次金融海嘯牽連層面之廣，是前所未見，連他自己也想不到情況會如此慘烈，他說，最近波克夏小批買進(jìn)一些三個月期的國庫券，其利率竟然是負(fù)值，他說“把錢放在大賣場的床墊下面，都比放在公債中好”，他并預(yù)言，目前美國公債已經(jīng)呈現(xiàn)泡沫化，幾年前長期債券及短期債券的殖利率利差太窄，現(xiàn)在則太大，而且呈現(xiàn)負(fù)斜率的狀況，若在現(xiàn)在這個時點(diǎn)放空公債，買進(jìn)優(yōu)質(zhì)公司債，應(yīng)該相當(dāng)有利可圖。

　　美股仍有希望；肯定比亞迪打造夢想能力

　　雖然巴菲特在過去常�？纯彰涝�，但他對美股卻一直看多，他說在上一世紀(jì)，美國人的生活水平及生活條件，已經(jīng)增長了七倍，是個藏富于民的社會，雖然失業(yè)率已經(jīng)達(dá)7.6%，但體質(zhì)仍然強(qiáng)，只要時間夠，就會復(fù)原。

　　除了美國之外，他也認(rèn)為中國制造實力愈來愈強(qiáng)。巴菲特并對學(xué)生說，他對去年波克夏投資的中國電動汽車廠比亞迪(BYD)的制造水平非常贊賞，也十分欣賞比亞迪在底特律汽車展上展出的電動車款，并將比亞迪的英文縮寫B(tài)YD，解釋為Build Your own Dream(打造屬于自己的未來夢想)。

　　衍生性商品像“性病”，風(fēng)險仍在持續(xù)中

　　巴菲特在討論會中仍然認(rèn)為，衍生性商品是這次金融海嘯的元兇之一。他指出，衍生性商品是金融界的“大規(guī)模毀滅武器”，金融機(jī)構(gòu)拿遠(yuǎn)期衍生性商品的虛幻價值，美化賬面數(shù)字，以換取高額的紅利。他還爆料，當(dāng)波克夏買下General Re再保公司時，公司內(nèi)竟然有一百年后才到期的衍生性金融商品。

　　他說，衍生性商品帶來的交易對手風(fēng)險骨牌效應(yīng)就像“性病”，“重點(diǎn)不只在確保與你睡覺的人有沒有性病，還要確定彼此其它的性伴侶都沒有病才行！”因為一旦疾病爆發(fā)，所有“參與”的人都會有所牽連，像骨牌效應(yīng)一發(fā)不可收拾，防疫系統(tǒng)破了一個洞，就會不斷擴(kuò)大，這是今天金融體系最大的風(fēng)險。在遠(yuǎn)古時期，大家只用石頭打仗，但今天可是有核子武器，小區(qū)域的戰(zhàn)爭，傷害就可能不斷向外擴(kuò)及，波克夏雖然謹(jǐn)慎小心，但一旦在華爾街或華盛頓的戰(zhàn)事擴(kuò)大，還是難免被波及。

　　(摘自臺灣《今周刊》634期 作者：王之杰)