聲稱“已經(jīng)實現(xiàn)持續(xù)性盈利”，被推測為即將出售；暗示“競爭了五年的企業(yè)有意收購”，被嘲笑為馬拉松式炒作；強調(diào)“低于10億美元免談”，再被諷刺為估價過高……當當網(wǎng)的任何風吹草動都很惹眼

　　從五年前以價格太低為由拒絕了全球電子商務(wù)巨頭亞馬遜的一腔收購熱情開始，這幾年，有關(guān)當當網(wǎng)要賣的傳聞始終不絕。

　　讓外界不免追逐得日益疲倦，猜測得漸失耐心。

　　近日，當當網(wǎng)欲出售的消息又在坊間不脛而走。尤其是當當網(wǎng)在6月15日的澄清話語上出現(xiàn)的反復(fù)頗耐人尋味。事件源自一自稱“知情人士”的爆料，說當當網(wǎng)聯(lián)合總裁李國慶(李國慶新聞,李國慶說吧)在一個私人場合透露，打算以7億美元出售當當網(wǎng)，國際傳媒集團貝塔斯曼已對其發(fā)出收購要約。

　　消息一出，李國慶先是以出差為由拒絕接受媒體采訪，隨即于15日出面澄清：出售屬“壓根兒沒有的事”，短期內(nèi)當當網(wǎng)絕不會“賤賣”給國外企業(yè)。話音剛落，他又對另一家媒體宣稱收購傳聞“并非空穴來風”，并暗示有意收購當當網(wǎng)的是一家“在市場中競爭了5年”的企業(yè)，他拒絕透露這家企業(yè)的名稱。

　　也就在同一天下午，當當網(wǎng)市場部又以一句話短信形式遍告媒體：“經(jīng)與公司確認，當當被收購一事不屬實。謝謝關(guān)注當當網(wǎng)。”

　　鑒于當當網(wǎng)前后態(tài)度迥異，雖然他們沒有給出明確說法，但業(yè)內(nèi)仍有消息稱，關(guān)于當當網(wǎng)的收購交易仍處于洽談階段，雙方可能僵持在價格問題上。

　　賣還是不賣

　　業(yè)界有觀點認為，B2C企業(yè)必須考慮庫存、物流以及售后這三座壓在每一個商人頭上的“大山”。而當當網(wǎng)發(fā)展10年，遲遲不盈利，企業(yè)主要靠三輪融資支撐運作，被收購或是其最好的結(jié)局。

　　早在2004年，亞馬遜曾提出以1.5億美元收購當當網(wǎng)70%～90%股份被其拒絕，理由就是價格太低；2007年7月，坊間又傳出剛剛上市的新華傳媒有意收購當當網(wǎng)的消息，但隨后雙方聲明并無此事；如今再傳貝塔斯曼和日本的網(wǎng)絡(luò)零售商樂天都對其虎視眈眈，看來“目前全球最大的中文網(wǎng)上圖書音像商城”從來都不乏“追求者”，卻從未給任何示好者機會。

　　對于多次拒絕并購之事，當當網(wǎng)創(chuàng)始人李國慶、俞渝(俞渝新聞,俞渝說吧)夫婦曾多次表示，主要是基于對公司控制權(quán)的考慮。以往的每一輪融資，他們都做到了付出最小股權(quán)獲得資金的代價，甚至還能夠在一輪融資后提升自己的股份比例，所以至今夫妻二人仍握有當當50%以上股份。另外，李國慶一直聲稱自己有將當當網(wǎng)做成網(wǎng)上沃爾瑪、零售帝國的夢想，因此，有人認為李國慶“可以做到永遠不掙錢，永遠都在玩企業(yè)”。

　　不過，業(yè)界分析認為，李國慶遲遲不肯賣的更重要原因恐怕則是創(chuàng)始人與投資人對于當當網(wǎng)估值存在的巨大差異。對于自己“一手養(yǎng)大的孩子”，李國慶一直有種“待價而沽”的心態(tài)。

　　今年5月底，當當網(wǎng)的兩位聯(lián)合總裁又在多個不同場合對外宣布，在苦心經(jīng)營10年之后的今天，當當網(wǎng)已實現(xiàn)盈利。聯(lián)系到這幾年“間歇性”的收購傳聞和國內(nèi)B2C市場幾乎不盈利的情況，當時就有人推測李國慶拋出盈利之說是當當網(wǎng)故意提高價格門檻以備出售的征兆。加之李國慶在接受媒體采訪時強調(diào)“3年內(nèi)不會出售”和“低于10億美元免談”，也讓當當網(wǎng)的未來歸屬在這場收購傳聞中變得撲朔迷離。

　　事實上，即便是實現(xiàn)持續(xù)性盈利后，李國慶報出的“10億美金”收購底線，仍被業(yè)界認為估值過高。在去、前年的兩次訪談中，當當網(wǎng)對外宣布的售價估值都是10億美元。到了2009年，還是10億美元。有評論人士向本刊記者指出，“當當網(wǎng)連續(xù)3年的估值保持不變，意味著風投公司無論在3年前還是今天投入1億美元，得到的都是10%的股份，并沒有增值。這也表示公司業(yè)績并無太大進步。”

　　誰為盈利埋單

　　發(fā)展了十余年的中國B2C市場仍處于初級階段，國內(nèi)的電子商務(wù)人群規(guī)模尚未成熟，B2C公司的物流配送成本較高，使得大部分B2C企業(yè)仍停留在盈虧平衡階段。當當網(wǎng)作為國內(nèi)最早介入B2C領(lǐng)域，且具有一定流量規(guī)模的網(wǎng)站，已經(jīng)覆蓋了中國網(wǎng)購市場大約32.9%的用戶，所以它是否盈利，也承載著B2C在中國本土是否能獲得成功的意義。但其是否真正盈利仍是難解之謎。自今年3月開始，當當網(wǎng)聲稱連續(xù)3個月實現(xiàn)盈利，成為國內(nèi)首家實現(xiàn)持續(xù)性規(guī)模盈利的網(wǎng)上購物企業(yè)。消息一出，就有評論認為“金融危機成為‘加速器’，改變了傳統(tǒng)供應(yīng)商與電子商務(wù)企業(yè)間的關(guān)系，拓寬了B2C企業(yè)的盈利空間”，并稱“在當當盈利背后，中國B2C產(chǎn)業(yè)‘由邊緣到主流’的拐點已經(jīng)開始顯現(xiàn)”。

　　與此同時，著名網(wǎng)絡(luò)評論人士洪波毫不客氣地指出，李國慶和俞渝夫婦曾在8次相關(guān)的訪談中宣布當月或當季實現(xiàn)盈利，也有對當年盈利的預(yù)測，而宣布當年盈利的報道也早在幾年前就多次出現(xiàn)。

　　李國慶在去年冬天接受CBN采訪時說，2007年12月和2008年第四季度，公司分別實現(xiàn)單月盈利、單季盈利。今年5月，俞渝在其四川物流基地落成時也表達了相同的意思，稱發(fā)展規(guī)模的日漸龐大和產(chǎn)品組合的日趨豐富，使當當網(wǎng)在與上游供應(yīng)商的討價還價中獲得了更大的讓利空間，今年以來業(yè)績不斷攀升，并且公司提前實現(xiàn)盈利。然而，因為圖書零售利潤小，加之折扣較低，當當網(wǎng)多年來都是在“做虧本的買賣”。雖然當當網(wǎng)一直試圖調(diào)整銷售結(jié)構(gòu)，但圖書銷售仍占當當網(wǎng)全部銷售額的80%以上。因此，當李國慶和俞渝說當當盈利的時候，不是所有人都相信。

　　對于夫妻倆在公眾面前陳述的經(jīng)營業(yè)績，有咨詢公司分析人士對《IT時代周刊》表示，非上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)一般都要打一定的折扣。他也預(yù)言，無論當當網(wǎng)的華麗景象是否真實，只要收購傳聞的馬拉松還在繼續(xù)跑，人們對于“10億美元誰來出”的猜測也不會停止。

　　對于誰最終會為當當網(wǎng)的“盈利”埋單，外界的關(guān)注主要集中在亞馬遜、阿里巴巴等幾家電子商務(wù)企業(yè)身上。亞馬遜看起來是最有可能的買家，被當當拒絕而轉(zhuǎn)購卓越至今，發(fā)展情勢良好。如果再收購了強敵當當，亞馬遜在中國的B2C領(lǐng)域絕對可以獨占鰲頭。但卓越亞馬遜相關(guān)負責人表示：“亞馬遜要是有10億美元，直接投給卓越亞馬遜，我們早就成為國內(nèi)第一了�！�

　　至于阿里巴巴，其旗下的淘寶網(wǎng)重心轉(zhuǎn)向B2C的趨勢日益明顯，但畢竟難以和當當網(wǎng)在B2C市場抗衡。因此，阿里巴巴收購當當避免在B2C領(lǐng)域另起爐灶也未嘗不可。

　　此外，B2C新貴京東商城和老牌美國3C電子商務(wù)網(wǎng)站新蛋網(wǎng)等都被推測成為可能買家，但與之相關(guān)的看法相對較少。

　　最后，一位出版機構(gòu)人士表示，當當網(wǎng)被收購將對網(wǎng)絡(luò)銷售渠道造成極大的影響。如果是被亞馬遜收購，那么就會面臨壟斷；如果是被淘寶網(wǎng)、京東商城等收購，收購方在圖書銷售行業(yè)的專業(yè)性和運營模式又值得商榷。

　　看來，當當網(wǎng)出售自己還真不容易。 （記者/郭梓琪）