昨天，中國聯(lián)通(0762.HK)公告稱，建議可購回不超過已發(fā)行股份的10%，回購股份數(shù)最多達23.56億股。公告稱，回購的資金須全部來自公司可動用的流動現(xiàn)金或運營資金。倘若公司認為全面行使購回授權對公司的營運資金水平或資產(chǎn)負債狀況可能產(chǎn)生重大不利影響，則不會行使，只有對公司及股東有利時才進行回購。

　　聯(lián)通股價在最近12個月內(nèi)最高為12.44港元，最低為7.3港元，昨天收盤時為9.18港元。電信業(yè)分析師張宇分析，聯(lián)通認為自己H股的價格被低估，聯(lián)通H股價格最高時為14港元。聯(lián)通雖然表示考慮回購，是為穩(wěn)定自己的股價，讓投資者對聯(lián)通有信心。但沒有說會回購多少或何時回購，從未來2-3年的情況來看，聯(lián)通中長期的現(xiàn)金流并不十分充裕。

　　昨天，聯(lián)通發(fā)布的公告中也披露，受3G網(wǎng)絡建設資本性開支增加所致，截至2009年底，中國聯(lián)通資產(chǎn)總額由2008年底的3487.5億元增至4170.5億元，債務總額由2008年底的1410.3億元增至2105.8億元，資產(chǎn)負債率由2008年底的40.4%上升至50.5%。債務資本率由2008年底的12.6%上升至26.5%。今年聯(lián)通的3G開支為人民幣230億元，占其總資本開支的31%。

　　為了滿足資本開支，4月6日，聯(lián)通已完成在2010年發(fā)行價值150億元人民幣第一期短期融資券及價值30億元人民幣第一期2010年度中期票據(jù)。

　　無獨有偶，上周四，中國移動公告，建議回購不超過公司已發(fā)行的10%的股份，即最多回購不超過20億股股份。購回資金必須全部來自中國移動可動用的流動現(xiàn)金或營運資金。

　　對于中國移動回購股票的計劃，電信業(yè)分析師付亮認為，其一，中移動對自己的股價非常有信心，認為目前股價被低估。兩年前中移動在市場上一家獨大時，股價在100多元，而現(xiàn)在僅70多元，中移動目前股價沒有反應出公司的真實價值。其二，移動目前流動資金豐富，用于回購股份也有利于降低公司未來盈利分紅的壓力。