近日，國(guó)美電器(00493.HK)執(zhí)行董事兼總裁陳曉在一次電話會(huì)議上表示：“宏觀環(huán)境沒有改變的情況下，相信第四季度并不是十分樂觀”�！懊髂觊_店計(jì)劃將會(huì)更加審慎及保守，因此明年的資本開支也會(huì)削減，對(duì)物業(yè)的購(gòu)置會(huì)更加審慎�！�

　　這幾年，國(guó)美總是以迅速擴(kuò)張、桀驁不馴的形象示人，提出“審慎”、“保守”、“減削”等字眼還是首次。

　　效益不好門店關(guān)閉

　　對(duì)于國(guó)美的減速，陳曉稱“市場(chǎng)狀況是一回事，宏觀經(jīng)濟(jì)是一回事”。

　　國(guó)美主管文化和品牌傳播的副總裁何陽青告訴記者，科學(xué)謹(jǐn)慎的態(tài)度并不僅僅是少開店，而是更注重開店的成功率和產(chǎn)生的整體效益�！拔覀兘�期一直在做的一項(xiàng)工作就是：優(yōu)化門店，關(guān)閉其中效益不好的。至于明年的開店計(jì)劃還無法透露�！�

　　新鴻基金融集團(tuán)的報(bào)告顯示，國(guó)美電器已將今年全年的同店銷售增長(zhǎng)目標(biāo)，由原來的5%調(diào)低至2%。該行維持國(guó)美電器的“沽售”評(píng)級(jí)。國(guó)美電器上半年的同店銷售增長(zhǎng)僅得0.49%，遠(yuǎn)遜于去年全年的3.11%。由于銷售業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢，國(guó)美被迫放緩開店步伐。

　　國(guó)美上海大區(qū)副總經(jīng)理湯征峰說：“其實(shí)，有合適的店，我們還是會(huì)很快去開。只是更強(qiáng)調(diào)開店的質(zhì)量。因?yàn)榻衲攴康禺a(chǎn)行情不好，商業(yè)地產(chǎn)可供選址的很多，我們對(duì)店面的評(píng)估和經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)會(huì)更嚴(yán)格。”

　　與此同時(shí)，國(guó)美在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)也引人關(guān)注。10月10日，國(guó)美電器收?qǐng)?bào)1.15港元，這已是國(guó)美電器連續(xù)第6個(gè)交易日收跌。在近一周的時(shí)間內(nèi)，國(guó)美電器的股價(jià)一路從2.25港元跌至1.15港元，累計(jì)跌幅達(dá)48.88%。

　　有分析師表示，國(guó)美股價(jià)暴跌主要與其開店放緩和兌付可轉(zhuǎn)債的現(xiàn)金流緊張有關(guān)。

　　不同結(jié)構(gòu)

　　有分析認(rèn)為，目前國(guó)美股價(jià)暴跌，未來2～3年如果發(fā)展減速，其謹(jǐn)慎保守有可能給虎視眈眈的蘇寧創(chuàng)造機(jī)會(huì)，有助于后者提升市場(chǎng)份額和市場(chǎng)話語權(quán)。對(duì)于這一說法，蘇寧電器(002024.SZ)總裁孫為民猶豫數(shù)秒后回答本報(bào)記者說：“如果真的是這樣(國(guó)美發(fā)展減速)，可能降低蘇寧一些成本——競(jìng)爭(zhēng)成本。”

　　孫為民認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)消費(fèi)信心的確有影響，但不等于購(gòu)買力下降。人們的現(xiàn)實(shí)收入并沒有受到大影響。同時(shí)家電降價(jià)空間還很大，這可以進(jìn)一步釋放需求。蘇寧不會(huì)由于大環(huán)境影響而放緩開店速度。

　　“外行看熱鬧，內(nèi)行看門道。實(shí)際上國(guó)美放緩開店速度，也與其公司結(jié)構(gòu)有關(guān)�！睂O指出，國(guó)美幾年間已經(jīng)整合了全國(guó)大大小小約27家企業(yè)。這些企業(yè)過去各自為陣，整合以后在網(wǎng)絡(luò)布局上，難免存在重復(fù)和不盡合理的地方。

　　“因此，無論經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好壞，從理性的角度出發(fā)，國(guó)美必須進(jìn)行整合和梳理。蘇寧還沒有并購(gòu)行為，都是靠自主發(fā)展，盡管不是所有的店都能成功。但是都按照同一規(guī)劃和標(biāo)準(zhǔn)來做，并沒有由于并購(gòu)造成大起大落的發(fā)展，有利于穩(wěn)健發(fā)展�！�

　　近年來，國(guó)美電器一向以主動(dòng)并購(gòu)方的形象出現(xiàn)：從產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作來看，國(guó)美電器先是于2006年收購(gòu)永樂，制造了當(dāng)時(shí)中國(guó)商業(yè)連鎖史上最大的商購(gòu)案；2007年12月，國(guó)美從蘇寧手中搶走了大中，從而鞏固了自己“行業(yè)一哥”的地位；從金融資本運(yùn)作來看，國(guó)美電器在A股市場(chǎng)收購(gòu)了兩個(gè)殼公司——中關(guān)村(000931.SZ)與三聯(lián)商社(600898.SH)，作為回歸A股上市的儲(chǔ)備。

　　何陽青認(rèn)為，國(guó)美在最恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候做了最正確的事。這兩年是整合的最好時(shí)機(jī)。未來兩三年以后做整合，成本會(huì)高很多，惡性競(jìng)爭(zhēng)還會(huì)加速。

　　戰(zhàn)略選擇

　　上海家電商業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)韓建華告訴記者，從美國(guó)的次級(jí)債到金融危機(jī)，都已經(jīng)波及到我國(guó)經(jīng)濟(jì)。房地產(chǎn)成交量大幅下降，這對(duì)裝修、家電、家具等產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)有很大影響。這樣直接的因素會(huì)導(dǎo)致到明年上半年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，家電銷售總量將出現(xiàn)下降和減緩。

　　同時(shí)，家電連鎖企業(yè)幾年跑馬圈地，在中心城市已經(jīng)相對(duì)飽和�！霸诘昝婕�中的地方，盲目開店不會(huì)增加額外銷售，只會(huì)放大成本、攤薄每店的銷售額，目前急需控制成本、提高每店的銷售規(guī)模為主，因此國(guó)美的做法還是有一定道理的�！蹦秤罉非案吖苋缡钦f。

　　何陽青表示，今年年初，國(guó)美已經(jīng)對(duì)外提出，未來增長(zhǎng)點(diǎn)將從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)變到“提升單店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量為核心”。具體的做法是：加大3G品類的占比；加強(qiáng)二級(jí)市場(chǎng)的開發(fā)�！斑@是國(guó)美目前和未來的工作重點(diǎn)�！�(張淑芳)