年年聲稱正在準備上市的國內三大手機連鎖賣場(中域電訊、協(xié)亨和迪信通)，今年的IPO之路可能仍看不到終點。

　　近日，3C賣場國美電器(00493.HK)發(fā)布的2008年上半年業(yè)績報告顯示，國美電器上半年收入248.74億元，同比增長17.6%，凈利潤11.5億元，同比增長191.14%。令三大手機連鎖賣場擔心的不是國美電器整體收入的上升，而是其3C產(chǎn)品銷售收入所占比例的變化和二級市場新增門戶的數(shù)量,因為這一數(shù)字的變化將直接影響投資者對手機連鎖賣場的信心，從而直接影響三大手機連鎖賣場的上市進程和成功可能性。

　　沖擊隱現(xiàn)

　　國美電器在業(yè)績報告中稱，截至今年6月30日，公司零售網(wǎng)絡覆蓋全國198個城市，共有門店828家，其中覆蓋在二級城市的門店數(shù)達305家。而3C產(chǎn)品銷售收入占比達26.63%，去年同期則為25.33%。國美電器表示，通訊業(yè)務獨立運營后，通訊業(yè)務的專業(yè)性和反應速度得到了加強，各項業(yè)務得到了迅速推進。

　　蘇寧電器(002024.SZ)2007年年報也曾顯示，其在全國152個地級以上城市擁有連鎖店632家，其中位于二、三級城市的連鎖店達288家，3C產(chǎn)品銷售收入占比達25.99%。蘇寧電器表示，3C產(chǎn)品正逐漸從傳統(tǒng)渠道銷售為主轉向專業(yè)家電連鎖為銷售主渠道。

　　中國3G時代即將到來，面對這一趨勢，手機、PC等等各種數(shù)碼產(chǎn)品正快速融合，未來移動終端可以是手機也可以是MID(一種移動互聯(lián)網(wǎng)設備)等。在這一趨勢下，手機連鎖賣場在未來競爭中相比3C賣場可能處于弱勢。

　　8月13日，廣州國美總經(jīng)理吳波對媒體透露，未來將重點出擊3C領域，相對傳統(tǒng)家電領域而言，3C市場的整體規(guī)模不會低于家電。不過，賽迪顧問公司的數(shù)據(jù)顯示，2007年國美、蘇寧的手機銷量占國內手機總銷量的比例不過18%，而手機專業(yè)連鎖賣場所占的比例在38%左右。“雖然國美和蘇寧的門店也覆蓋到縣級市，但門店數(shù)量有限，而手機連鎖賣場的開店方式更靈活�！辟惖项檰柗治鰩熑缡钦f。

　　商業(yè)模式難撐穩(wěn)定利潤

　　投資者看的不僅是現(xiàn)在，更是未來�！翱赡苁俏覀冎v故事的能力不行，上市計劃一拖再拖。”三大手機連鎖賣場的一位高層在跟《第一財經(jīng)日報》記者閑聊中透露，包括證監(jiān)會和投資商的確懷疑手機連鎖賣場的持續(xù)盈利能力和未來發(fā)展空間。一位從三大手機連鎖場賣場離職不久的業(yè)內資深人士斷言，手機連鎖賣場上市夢想是水中月、鏡中花。

　　一位國產(chǎn)手機廠家的高層指出，國美和蘇寧的沖擊并不是主要因素，手機連鎖賣場上市難的關鍵在于，其商業(yè)模式?jīng)]有提升經(jīng)營毛利率的良好辦法。其次，由于連鎖賣場店面基本上是租來的，使得公司凈資產(chǎn)大打折扣。未來租金上升等不可控因素會影響手機連鎖賣場收入和凈利潤。

　　事實上，除上述原因外，縱觀國內證券市場可發(fā)現(xiàn)，單一的手機銷售概念很難得到投資者青睞。2003年6月，天音通信借殼贛南果業(yè)(000829.SZ)曲線上市。然而該股票價格從2003年6月一直到2006年4月都徘徊在1.5元左右，直到2006年4月之后的牛市到來，才一路攀升至2007年8月10日22.32元的最高峰，隨后又一路下跌，2008年8月15日收盤價為3.95元。

　　基于此，中域電訊、協(xié)亨、迪信通三大手機連鎖賣場都在悄然轉型，比如試水電子商務，做一些電信增值服務，以期獲得更加穩(wěn)定的收入和利潤。 （孫燕飚）