中新網(wǎng)10月6日電 最新一期《瞭望》周刊發(fā)表文章指出，專家認(rèn)為，在各項經(jīng)濟(jì)體制改革中，投融資體制改革是最滯后的領(lǐng)域之一。近10年來，投融資體制改革沒有取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。
國務(wù)院發(fā)展研究中心技術(shù)經(jīng)濟(jì)部部長郭勵弘說，目前投融資體制性障礙還在大量地為銀行增加壞賬，為國企增加破產(chǎn)成員。同時，融資瓶頸嚴(yán)重制約著中小企業(yè)、民營企業(yè)和高技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。一方面接近11萬億元的居民儲蓄缺乏投資渠道，另一方面各類所有制企業(yè)均融資困難，資金供求之間渠道阻塞，產(chǎn)生了一個怪現(xiàn)象：利率在不斷下調(diào)，銀行儲蓄卻在不斷增加。
專家分析，中國投融資體制改革之所以難以取得實(shí)效，是因?yàn)檎闹鲗?dǎo)地位依然堅如磐石，各種零打碎敲的改革觸動不了這一最大障礙，積弊難以消除。
投融資體制改革缺乏整體戰(zhàn)略部署
中國自1994年開始實(shí)行投融資體制改革，主要內(nèi)容包括：強(qiáng)化投資風(fēng)險約束機(jī)制，建立法人投資和銀行信貸的風(fēng)險責(zé)任；改革投融資方式；加強(qiáng)投資總量和投資結(jié)構(gòu)的宏觀調(diào)控；建立中央政策性投融資體系，組建國家開發(fā)銀行；加快發(fā)展為投資建設(shè)服務(wù)的市場體系和加強(qiáng)立法工作。雖然改革從未間斷，但是卻一直處于零敲碎打狀態(tài)，沒有出臺過一個完整而系統(tǒng)的改革方案，改革效果不明顯。
國家發(fā)改委投資研究所所長張漢亞說，投融資體制的改革缺少整體戰(zhàn)略部署；缺少適用的新的調(diào)控手段，不得不沿用計劃經(jīng)濟(jì)時代的控制貸款規(guī)模、強(qiáng)化審批手續(xù)等老一套做法，使得一些改革措施難以出臺，己出臺的改革措施難以貫徹執(zhí)行；缺少有效的執(zhí)行監(jiān)督體系，可行性研究成了“可批性研究”，招投標(biāo)失去了公正性，項目監(jiān)理起不到應(yīng)有作用；缺少嚴(yán)格的約束機(jī)制，至今在國有投資管理中仍未建立符合市場經(jīng)濟(jì)要求的“誰投資，誰決策，誰受益，誰承擔(dān)風(fēng)險”的責(zé)任約束機(jī)制。
專家認(rèn)為，沒有整體戰(zhàn)略部署的最大障礙，是政府在投融資領(lǐng)域的主導(dǎo)地位堅如磐石，行政主管部門一方面不斷對投融資管理進(jìn)行改革，一方面卻緊緊抓住權(quán)力不放。
審批制竭力鞏固政府的投資主導(dǎo)地位
1993年11月，中央就提出“用項目等級備案制代替行政審批制”。但目前，投融資管理部門所強(qiáng)調(diào)的宏觀調(diào)控實(shí)際上仍然是行政審批，或稱“宏觀直接調(diào)控”。張漢亞說，投資主體的關(guān)鍵特征是具有投資決策自主權(quán)并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險和責(zé)任。但長期以來，本應(yīng)是市場經(jīng)濟(jì)主要投資主體的國企，投資一直受到各級政府部門和行使政府職能的國家公司控制，無法成為真正的投資主體。郭勵弘說，政府不是企業(yè)，不可能以投資者的身份進(jìn)行決策。審批什么不審批什么根本不是投融資體制改革的核心。因此，是堅持宏觀直接調(diào)控或說是行政審批，還是相信機(jī)制、相信體制，這是投融資體制改革是否取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的判斷點(diǎn)。
此外，審批程序過于復(fù)雜。以融資為例，目前一個公司要上市融資，從改制、申請上市、進(jìn)入輔導(dǎo)期、遞交材料、反復(fù)審批，再到批準(zhǔn)上市，大約需要4至5年的時間，僅在證監(jiān)會一個部門的備案和最終獲得批準(zhǔn)可能就要經(jīng)歷2至3年。呂隨啟說，過于復(fù)雜的審批程序幾乎耗盡了企業(yè)的所有耐心。而且，企業(yè)在這期間為融資獲批所花費(fèi)的大量隱形成本，上市后仍需由股民來承擔(dān)。
十六大將國有投資領(lǐng)域的“統(tǒng)一所有，政資不分”轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺旨壦�，政資分開”，這一大跨步的改革為投融資體制改革提供了很好的基礎(chǔ)。郭勵弘說，有了出資人之后，責(zé)任完全可以落在出資人身上，再沒有七八個“婆婆”了。而審批制度的存在恰恰表明出資人仍然沒有投資權(quán)，也就是說出資人至少還有一個“婆婆”。
部門分割導(dǎo)致投資責(zé)任制無法落實(shí)、投資效益難以提高
按原有的管理體制，國有單位的大中型項目由主管部門或地方政府提出，由國家發(fā)改委審批，由財政撥款或銀行貸款，由建設(shè)部門管建設(shè)過程的設(shè)計、施工，建成運(yùn)行后由財稅部門管國家資金的回收。張漢亞說，各部門各管一段，前邊的不過問后邊的事情，后邊的不了解前邊的情況，常常各唱各的調(diào)，如果項目效益好，大家都有功勞；效益不好，卻找不到應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任的部門。同時，作為不獨(dú)立的投資主體，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)也不承擔(dān)投資決策失誤的責(zé)任，甚至連償還貸款本息的責(zé)任都可以不承擔(dān)。缺乏責(zé)任約束的狀況往往導(dǎo)致國有企業(yè)的不合理投資行為。
部門分割下的協(xié)調(diào)不順極大增加運(yùn)作成本，這也是投資效益低下的一個重要原因。投融資體制是經(jīng)濟(jì)體制的一個組成部分，與行政管理體制、財政體制、金融體制、市場和價格體制、企業(yè)體制、人事體制都相互關(guān)聯(lián)。投融資管理也要涉及行業(yè)管理、計劃、財政、金融、土地、城市規(guī)劃、環(huán)保、建設(shè)管理和企業(yè)管理等等一系列部門和單位。張漢亞說，這些相關(guān)的部門在投資管理上職能交叉，經(jīng)常出現(xiàn)相互干擾的現(xiàn)象。許多政策在基層打架，使建設(shè)單位無所適從。這使行政部門的宏觀調(diào)控政策難以起到應(yīng)有的作用，也使從事實(shí)際工作的同志為此耽誤了很多時間，耗費(fèi)了很大精力，增加了運(yùn)作成本。
計劃手段配置資源，資金供需嚴(yán)重脫節(jié)
投資方面，民營資本在諸如電信、鐵路等利潤豐厚的壟斷性行業(yè)均不準(zhǔn)進(jìn)入，民營資本還未真正享有國民待遇。融資方面，在中國以間接融資為主的金融體系中，融資的優(yōu)先順序是財政、銀行、資本市場中的股權(quán)融資、債券融資。呂隨啟說，這四者中用計劃經(jīng)濟(jì)手段配置資源的方式排在最前，按照市場規(guī)則、體現(xiàn)企業(yè)主體地位的方式排在最后。銀行投資成了財政投資的補(bǔ)充，直接融資成了間接融資的補(bǔ)充，債券融資成了股權(quán)融資的補(bǔ)充。在債券市場中，中國企業(yè)債券市場的規(guī)模很小，且其發(fā)展受到行政部門的限制。中國規(guī)定即使以后對企業(yè)債券市場的限制有所放開，也只有與發(fā)改委列入計劃的某些重大項目有關(guān)系的企業(yè)才能發(fā)行企業(yè)債券，因此大多數(shù)企業(yè)只能通過股權(quán)融資而不能進(jìn)行正常的債券融資。此外，根據(jù)1994年公布的《預(yù)算法》，“除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”，因此地方政府的市政債券在中國也基本是一個空白。
中小企業(yè)融資難一直呼聲不斷，卻苦無良策。郭勵弘認(rèn)為，投融資體制改革、企業(yè)體制改革、金融體制改革這個“鐵三角”中，如果投融資體制松動了，其他方面就會隨之松動。臺灣中小企業(yè)之所以世界知名，很大程度上得益于良好的資本市場和通暢的融資渠道。有了充足的融資支持，中小企業(yè)的核心技術(shù)就不易被人盜用，企業(yè)能夠在一兩年間飛速增長，成為具有核心競爭力的企業(yè)，而不會被過度競爭所累。
呂隨啟說，如果改革確有成效，中國的投融資渠道、金融體系結(jié)構(gòu)、股權(quán)債券結(jié)構(gòu)、各種金融工具的搭配就會更加合理。大量閑置的民營資本就可以引入生產(chǎn)領(lǐng)域而不是現(xiàn)在的地下錢莊，投資者就可以自由選擇銀行儲蓄、買股票、買債券或是買國庫券。(楊琳)
