中新網(wǎng)2月10日電 上海證券報(bào)今日發(fā)表評(píng)論文章稱，日前,央行發(fā)行了期限為3個(gè)月的200億元短期票據(jù),這是央行在春節(jié)后首次發(fā)行的短期票據(jù)。這表明,央行在今年將繼續(xù)執(zhí)行適度收縮的貨幣政策,通過發(fā)行短期票據(jù)來穩(wěn)定市場利率及控制貨幣供應(yīng)。
文章中寫到，發(fā)行短期票據(jù)類似于正回購的操作,是央行向市場出售債券和融入資金的一種操作方式。央行之所以在春節(jié)后馬上又采取了這一操作方向,是有充分的市場理由的。因?yàn)?2003年全年的貨幣供應(yīng)非常充裕。但是,貨幣供應(yīng)量的快速增長,必然會(huì)對(duì)物價(jià)產(chǎn)生相應(yīng)的沖擊,并引起了2003年各類物價(jià)指數(shù)的持續(xù)上漲。
文章還稱，從對(duì)中國2003年消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)波動(dòng)的趨勢分析中,可以認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。去年1月份開始,中國的CPI同比增長開始走出下降通道和緩慢上升,并變?yōu)檎�。雖然受到非典的影響,CPI曾在1%以下的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。但從去年下半年開始,CPI同比增幅開始擺脫了非典的影響,進(jìn)入加速上升階段,并且漲幅驚人,截至到去年11月份CPI同比增幅已從7月份的0.5%快速上漲到了3%。
這從一個(gè)側(cè)面印證了經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)普通常識(shí)：貨幣供應(yīng)量的快速增長歷來被認(rèn)為是推動(dòng)物價(jià)上漲的動(dòng)因之一�，F(xiàn)在,人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期已經(jīng)越來越明顯了。正是出于維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性,央行才必須著力于采取適度收縮的貨幣政策,來控制增長過快的貨幣供應(yīng)量,并預(yù)先防止通貨膨脹的到來。
文章最后指出，事實(shí)上,從央行已經(jīng)公布的2003年金融運(yùn)行報(bào)告中,我們看到了央行從2003年下半年開始執(zhí)行適度收縮的貨幣政策已經(jīng)取得了顯著的成效。所以,在目前物價(jià)水平仍然在持續(xù)上漲的情況下,央行唯一的選擇是繼續(xù)適度地收縮貨幣供應(yīng),雖然不斷地發(fā)行央行短期票據(jù)還有其他的作用,但眼下卻成了央行控制貨幣供應(yīng)的一個(gè)常規(guī)性工具。因此,可以預(yù)期,具有微調(diào)貨幣供應(yīng)功能的央行短期票據(jù)的發(fā)行規(guī)模和發(fā)行利率等,都將繼續(xù)成為市場議論的焦點(diǎn),并成為我們觀察央行對(duì)貨幣供應(yīng)、物價(jià)指數(shù)和其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)評(píng)價(jià)的重要依據(jù)之一。(樂嘉春)
