美國商務(wù)部2004年5月28日報告說，四月份美國個人收入增長了0.6%，比華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期高出0.1%，同時消費(fèi)支出增長0.3%，也比預(yù)期高0.1%。這是美國個人收入連續(xù)第五個月出現(xiàn)上升，預(yù)計(jì)通貨膨脹壓力會因此得到較大緩解。
美國商務(wù)部的報告還說，個人消費(fèi)支出(personal consummation expenditure, PCE)的價格指數(shù)只上漲了0.1%，是自2003年11月以來漲幅最低的一個月。而與去年同期相比增長1.9%，核心個人消費(fèi)支出價格指數(shù)(core PCE price index)則上漲了1.4%。分析家們認(rèn)為，個人消費(fèi)支出價格指數(shù)在1-2%之間是美聯(lián)儲確定的目標(biāo)下限，表明通貨膨脹壓力較低。
個人消費(fèi)支出是消費(fèi)者購買不包括食品和能源在內(nèi)的所有產(chǎn)品和服務(wù)的貨幣價值。因?yàn)橄M(fèi)項(xiàng)在美國GDP構(gòu)成中所占比重最大，約為70%，所以美國商務(wù)部公布的個人消費(fèi)支出價格指數(shù)總是受到市場高度重視。個人消費(fèi)支出指標(biāo)非常重要的另一個原因是美聯(lián)儲通常把個人消費(fèi)支出價格指數(shù)作為衡量通貨膨脹最重要的指針。
雖然最近美國一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看好，但是美聯(lián)儲不太可能改變在6月底提高利率的決定。
油價影響美元走勢
近幾個月來美元對世界主要貨幣的比率是表現(xiàn)最佳的一段時期。歐佩克6月3日召開的有關(guān)原油產(chǎn)量的貝魯特會議將決定性地影響今后美元匯率是繼續(xù)穩(wěn)定還是出現(xiàn)下滑。
沙特阿拉伯作為全世界最大的石油生產(chǎn)國和歐佩克最有影響的成員在會議前已經(jīng)表示計(jì)劃提高原油產(chǎn)量。非歐佩克石油生產(chǎn)國俄羅斯也承諾，只要石油管線不受車臣等因素干擾，也要提高原油產(chǎn)量。
福瑞克斯資本市場公司(Forex Capital Markets)分析師凱文-克爾(Kevin Kerr)說：“影響美元走弱的因素要比促使它走強(qiáng)的因素強(qiáng)大�！备Ｈ鹂怂故敲绹患覍ｉT為私人客戶、對沖基金和金融機(jī)構(gòu)提供外匯交易服務(wù)的金融公司�？藸栄a(bǔ)充說，一些能源期貨交易員也懷疑歐佩克國家的石油增產(chǎn)能否真正把原油價格壓到每桶40美元以下的標(biāo)志價格。
克爾事實(shí)上認(rèn)為歐佩克的貝魯特會議將不過是“華而不實(shí)”的噱頭，不可能根本改變能源價格。這是因?yàn)橄募居糜透叻鍋砼R，中東局勢動蕩，而對石油生產(chǎn)的較大影響。據(jù)美國汽車協(xié)會(AAA)的數(shù)據(jù)，5月28日周末的普通無鉛汽油平均價為每加侖2.051美元，比周三創(chuàng)記錄的2.054美元略有下降。
很大程度上依重制造業(yè)和高度依賴石油進(jìn)口的國家最容易受到原油價格上漲帶來的影響。作為世界上兩個最大的石油消耗國，美國和日本自然受原油價格波動的影響最為直接。羊毛最終出在羊身上，原油價格上漲無疑會給美日兩國的消費(fèi)者增加一筆看不見的“油稅”。
“有了油稅，再加上投資人重新評估美聯(lián)儲跳高利率的影響，美元匯率可能隨之下滑，”?魯斯克國際公司(Ruesch International)高級匯市分析師艾里克斯-布熱林(Alex Beuzelin)說。
如果令人瞠目結(jié)舌的能源帳單繼續(xù)讓美元利率維持在45年來的低點(diǎn)，美國與別國的貿(mào)易順差會加大，然而外國投資人可能對以美元為主的資產(chǎn)失去興趣，因?yàn)樗麄儾坏貌煌ㄟ^資本回流以減少對美貿(mào)易逆差。
跨國公司、美國制造業(yè)受益于美元低匯率
雖然美聯(lián)儲并不想看到因?yàn)槁?lián)邦利率調(diào)高后信貸緊縮而影響消費(fèi)熱情，但是外匯投資人最近還是大量拋售美元。美元相對于歐洲主要貨幣的匯率在5月底下降到過去兩個月來的最低點(diǎn)，為一歐元兌換1.22美元。美元兌日元也是三周來的最低，為一美元兌換110日元。
香港匯豐銀行的匯市分析師Meg Browne認(rèn)為，歐元對美元的匯率會在1.20至1.23美元間徘徊一段時間，但美元對日元可能很容易下滑到110日元的標(biāo)志線下，但到109日元時應(yīng)該會再次反彈。她認(rèn)為，美國勞工部本周五(6月4日)公布的就業(yè)報告如果再次出現(xiàn)就業(yè)增長能夠有助于經(jīng)濟(jì)走出因?yàn)橛蛢r上漲帶來的新困境。
眾所周知，美元匯率上揚(yáng)將增大美元的購買力，減少出現(xiàn)通貨膨脹的威脅。今年初，美元匯率振蕩，與世界主要貨幣的匯率幾次跌入最低點(diǎn)。分析師們認(rèn)為，這是世界金融重找平衡所必須經(jīng)歷的過程。
美國制造業(yè)也歡迎美元走弱。美元匯率較低可以讓美國制造業(yè)的出口產(chǎn)品在國際市場上更具競爭力。美國跨國公司也是低匯率當(dāng)之無愧的受益者，將在海外賺到的歐元和日元兌換成美元后撈到很多實(shí)惠。
(稿件來源：《華盛頓觀察》周刊，作者：鐘布)
