國家信息中心最新預(yù)測表明：剔除去年非典造成的低基數(shù)的影響，今年二季度中國經(jīng)濟(jì)增長速度應(yīng)為9.5%左右，已經(jīng)低于去年第四季度和今年第一季度增速。這表明：宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的效果已經(jīng)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)“軟著陸”曙光初現(xiàn)。

　　固定資產(chǎn)投資增幅高位回落

　　今年以來中央出臺(tái)的各項(xiàng)控制過熱的文件中，“固定資產(chǎn)投資增長過快”成為使用頻率最多的語句之一。隨著國務(wù)院、發(fā)改委多份有關(guān)查處違規(guī)項(xiàng)目、控制新項(xiàng)目上馬的文件的出臺(tái)，“鋼鐵巨人”鐵本為代表的一批違規(guī)項(xiàng)目在檢查中紛紛落馬，固定資產(chǎn)投資增幅也應(yīng)聲而落。來自國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成11047億元，比上年同期增長42.8%，增幅比今年1-3月回落5個(gè)百分點(diǎn)。4月當(dāng)月投資3989億元，增幅比3月份回落8.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　尤其可喜的是，在今年的投資增長中，各產(chǎn)業(yè)的“冷熱”還出現(xiàn)了與以往不同的變化。過去，往往是第二產(chǎn)業(yè)中的鋼鐵等熱門行業(yè)過度膨脹，而農(nóng)業(yè)投資往往增加緩慢甚至呈下降趨勢。今年前四個(gè)月里情況則逆轉(zhuǎn)過來，農(nóng)業(yè)投資明顯加速，同比增長17.9%，增幅比1-3月加快17.5個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)投資增幅則回落較大，增長58.1%，增幅比1-3月回落8.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　生產(chǎn)資料價(jià)格升勢開始減弱

　　重拳之下，鋼材價(jià)格終于大幅下跌。

　　在謹(jǐn)慎觀測六周之后，發(fā)改委5月11日在網(wǎng)站上掛出一條消息：自3月中旬以來，線材、螺紋鋼等建筑鋼材價(jià)格累計(jì)回落到750元／噸以上，回落幅度在17%以上，已經(jīng)回落到去年12月初的價(jià)格水平。4月26日以來，國內(nèi)鋼材呈現(xiàn)了加速下跌態(tài)勢，例如4月26日、27日，南昌市場螺紋鋼價(jià)格兩日累計(jì)跌幅達(dá)到300元／噸，鄭州、太原、哈爾濱、昆明、西安等地市場累計(jì)跌幅達(dá)到200元／噸。

　　鋼材價(jià)格的下跌對于那些跟風(fēng)企業(yè)無疑是致命的打擊，而種種跡象表明，這樣的勢頭可能會(huì)在部分生產(chǎn)資料價(jià)格上重演。中國物流信息中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明：中國生產(chǎn)資料市場價(jià)格雖在高位運(yùn)行，但升勢已經(jīng)出現(xiàn)明顯回落。4月份全國生產(chǎn)資料市場價(jià)格總水平比去年同月上升16.03%，但環(huán)比升幅比3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，比1月和2月份回落1個(gè)百分點(diǎn)。

　　貨幣政策尚有潛力

　　3月25日，央行決定實(shí)行再貸款浮息制度，4月11日，又宣布提高金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)實(shí)行差額準(zhǔn)備金率制度，對資產(chǎn)質(zhì)量差的金融機(jī)構(gòu)實(shí)行高額準(zhǔn)備金率。上述政策的目的在于一方面減少金融機(jī)構(gòu)實(shí)際可用資金，另一方面著重減少了經(jīng)營不善的金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張。

　　在5月11日人民銀行發(fā)布的首季貨幣政策執(zhí)行報(bào)告里，適度從緊成為下一階段穩(wěn)健貨幣政策的取向。報(bào)告同時(shí)指出，今年信貸調(diào)控目標(biāo)是人民幣貸款增量在2.6萬億元左右，低于去年的2.77萬億元。

　　雖然“猛藥”頻頻，但顯然今年前四個(gè)月的貨幣供應(yīng)增速與17%還存在一定差距。4月末廣義貨幣余額同比增長19.1%；狹義貨幣余額增長20%，貨幣信貸仍在高位運(yùn)行。

　　在貸款供應(yīng)仍然較快的情況下，各項(xiàng)貸款增速還是出現(xiàn)了減弱的苗頭。4月末，全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款(含外資機(jī)構(gòu))本外幣并表的余額為18.12萬億元，增長20.4%，增幅與上月基本持平。人民幣貸款余額為16.94萬億元，增長19.9%，增幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　由于上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和再貸款(再貼息利率)等貨幣政策都是在今年四月份才推出的，政策發(fā)生效力必然存在時(shí)滯，上述貨幣政策的效果預(yù)計(jì)要在第二、三季度才能顯現(xiàn)。

　　(稿件來源：中國財(cái)經(jīng)報(bào)，作者：李瓊)