中國的石油安全從本質(zhì)上已從“生產(chǎn)—供應(yīng)”型的“供給安全”模式轉(zhuǎn)變成“貿(mào)易—金融”型的“價格安全”模式；價格安全的核心是期貨市場，但中國現(xiàn)有經(jīng)營管理體制很難支持國內(nèi)石油期貨市場的建立
中國首個能源衍生商品——燃料油期貨的交割規(guī)則，已經(jīng)由上海期貨交易所審議完畢，并報送證監(jiān)會等待最后審批。記者近日在首屆中國能源戰(zhàn)略國際高層論壇上并獲悉，如無意外，上市的時間可能定在7月。
燃料油期貨被業(yè)界視為中國啟動石油期貨的信號和重要突破口。之后，最終恢復(fù)原油、汽油、柴油乃至航空煤油等品種的期貨交易，亦將更加受到關(guān)注。但國務(wù)院研究室研究員郭振英認(rèn)為：“中國全面推出石油期貨在年內(nèi)將不可能�！�
中央政策研究室副主任鄭新立也公開表示，從目前實(shí)際出發(fā)，只有燃料油期貨的推出條件基本成熟。因?yàn)樗趪鴥?nèi)的市場化程度較高，中國燃料油進(jìn)口量已居亞洲首位。石油期貨其他品種市場何時開放，將取決于國內(nèi)市場的成熟程度，包括定價機(jī)制等。
隨著中國石油對外依存度加大，以及中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)日趨融合，中國的石油安全從本質(zhì)上已經(jīng)從“生產(chǎn)-供應(yīng)”型的“供給安全”模式，轉(zhuǎn)變成“貿(mào)易-金融”型的“價格安全”模式。
有關(guān)專家指出，所謂“價格安全”包括兩個層面：首先是中國作為一個越來越重要的石油進(jìn)口國，如何通過自身需求參與國際石油定價。目前中國石油的進(jìn)口量占世界石油供應(yīng)的2%，但在影響石油定價的權(quán)重卻不到0.1%，甚至不如印尼、韓國；同時，中國的石油進(jìn)口已成為影響世界油價的一個重要因素，但中國卻是國際石油市場上“高買低賣”大賠家。
第二個層面是通過石油及石油產(chǎn)品價格的穩(wěn)定，維護(hù)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的均衡發(fā)展與整體穩(wěn)定。在過去油價的大起大落中，人們已經(jīng)清晰地看到，中國航空、石化及汽車等產(chǎn)業(yè)所受到的直接影響。
制度代價
作為亞洲最大的燃料油消費(fèi)國，中國目前燃料油的年消費(fèi)量在4400萬噸左右，其中進(jìn)口量2300萬噸左右。亞洲地區(qū)燃料油國際貿(mào)易的定價大多采用普氏(PLATT’S)新加坡價格為基礎(chǔ)結(jié)算，形成這一價格的是每天不足10萬噸的交易量，幾個大油商之間的小默契，就可以操控亞洲市場幾十萬甚至上百萬噸現(xiàn)貨的價格。
由于中國尚沒有石油期貨品種，大部分國內(nèi)企業(yè)受政策限制無法直接參與外盤交易，不能利用期貨市場進(jìn)行套期保值。
在有關(guān)專家眼中，過去10年間，中國的石油進(jìn)口似乎總在一個類似糧食進(jìn)口的“價格陷阱”中徘徊。國家發(fā)改委能源研究所副所長韓文科指出：“幾乎沒有一次不是在國際價格的高點(diǎn)大量進(jìn)口，而在最低點(diǎn)出口�！�
歷史記錄顯示，2000年國際石油價格上升了62%，相關(guān)化工產(chǎn)品平均漲價21%，但中國當(dāng)年進(jìn)口原油達(dá)7000多萬噸，與1999年相比幾乎翻了一番；2000年末到2001年美國“9·１1”事件后，國際油價從每桶30美元一路下滑到17美元，但當(dāng)年中國的進(jìn)口原油數(shù)量為6025.5萬噸，比2000年下降14.09%。
“安全措施”與“成風(fēng)險源頭”
按照《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》，境外期貨頭寸實(shí)行額度管理。套期保值額度，是持證企業(yè)在特定時間內(nèi)所持期貨頭寸的最大數(shù)量限制；持證企業(yè)的套期保值計劃每年核定一次，連續(xù)12個月的套期保值頭寸總量不得超過相應(yīng)時期的套期保值額度。
對于管理層來說，這或許是一個省力且安全的“國有資產(chǎn)管理模式”。但在瞬息萬變的國際期貨市場上，這一安全卻成了風(fēng)險源頭。
按目前中國境外期貨的操作流程，某國有企業(yè)想在境外市場從事某期貨品種的套期保值業(yè)務(wù)，必須通過國外的經(jīng)紀(jì)行開設(shè)期貨賬戶，然后向有關(guān)部門申請期貨頭寸額度。
僅此一項(xiàng)就有兩大風(fēng)險：一是開戶企業(yè)基本沒有秘密可言，打算在什么時候進(jìn)貨、進(jìn)多少貨，交易對手很容易提前知道；加之在目前的管理體制下，做出一個決定很難在短期內(nèi)更改，否則又得重新申請。中國石油在國際市場上的被動局面，很大程度上來自這種時差，等你買完了，人家的價格也降下來了。
其二，由于額度申請不易，幾乎所有企業(yè)傾向于多申請額度，并在每次舊的額度過期前，一次性地把額度使用掉。專家指，這也是中國為什么在期貨市場上交易總量不大但總是容易造成大的價格波動的緣故。
再有就是現(xiàn)貨購買缺乏遠(yuǎn)期安排。中國石油目前年進(jìn)口量不過1億噸左右，而美國則在3億噸左右；也就是說，中國原油進(jìn)口的絕對數(shù)量不算很大，但增量卻不可小視。如2000年，中國的進(jìn)口需求突然增加3500萬噸，這個數(shù)字是當(dāng)年國際市場原油供應(yīng)增加量的近一半。需求突然增加，打亂了市場預(yù)期，其后果是價格暴漲。而這一漲，讓中國為7000余萬噸的原油進(jìn)口多支付了80億美元。
更需體制變革
目前，中石油、中石化、中化、中海油四大公司幾乎壟斷了國內(nèi)的石油資源，中石油和中石化還分享著國內(nèi)成品油批發(fā)及國內(nèi)零售市場。四大石油公司只有在進(jìn)口石油時，才存在保值或價格鎖定的需求，目前國際石油期貨市場基本能夠滿足他們這一需求。至于國內(nèi)是否開設(shè)石油期貨市場，對他們無所謂。
阻止國內(nèi)石油期貨發(fā)展的另一個原因，是國內(nèi)市場的政策性“順價銷售”機(jī)制。這一政策把本應(yīng)由石油企業(yè)自身承擔(dān)的管理成本和市場風(fēng)險一筆勾銷。他們也習(xí)慣了這樣去分散風(fēng)險。
另外，一旦國內(nèi)開設(shè)石油期貨市場，四大石油公司——其中三家為“副部級”將怎樣面對中國證監(jiān)會的監(jiān)管？即使拋開復(fù)雜的部門關(guān)系，證監(jiān)會是否具備石油期貨品種的審批權(quán)？在發(fā)達(dá)的市場化國家，期貨交易所對新品種的開發(fā)和上市有絕對權(quán)力，監(jiān)管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)備案。而中國的法律規(guī)定，期貨品種審批權(quán)在證監(jiān)會甚至國務(wù)院。
由此可見，中國要發(fā)展石油期貨，必須首先改變現(xiàn)存的石油經(jīng)營管理體制。而這一點(diǎn)，已經(jīng)成為中國石油市場發(fā)展中的主流聲音 。
體制不改，價格受行政制約
倫敦國際石油交易所專家認(rèn)為，中國期貨市場還沒有足夠大的現(xiàn)貨市場相配套，沒有足夠的買賣方和交易量；目前的石油遠(yuǎn)期交易還不能發(fā)揮穩(wěn)定國內(nèi)石油價格的作用
今年2月，中國石油集團(tuán)公司、中國石化集團(tuán)公司、中國海洋石油總公司、中國中化集團(tuán)公司、上海久聯(lián)集團(tuán)公司聯(lián)合組建了上海石油交易市場有限公司，注冊資金總額為1.05億元。這一市場與今年4月經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的燃料油期貨市場，形成了一種反差。
據(jù)知情人士透露，上海石油交易市場有限公司形成石油市場是一個現(xiàn)貨市場，主要交易有關(guān)石油各品種的中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易合約，禁止買空賣空。一位市場人士認(rèn)為，這個市場之所以從中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易切入，是在現(xiàn)行法律法規(guī)制約下的“迂回戰(zhàn)術(shù)”：一方面，監(jiān)管部門小心謹(jǐn)慎，不愿意再看到當(dāng)初的混亂無序局面；另一方面，三大石油公司與相關(guān)部門存在的利益之爭，也使得石油期貨的重建遇到某種障礙。
有批評者認(rèn)為，目前的石油遠(yuǎn)期交易還不能發(fā)揮穩(wěn)定國內(nèi)石油價格的作用。由于一律采取實(shí)物交割的方法，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能為中國石油進(jìn)口商提供規(guī)避價格風(fēng)險的渠道。這使得中國的用油企業(yè)在一段時間內(nèi)還不得不接受高昂的國際油價。
倫敦國際石油交易所(IPE)培訓(xùn)部常務(wù)董事DavidFord也認(rèn)為，中國市場還沒有一個足夠大的現(xiàn)貨市場相配套，沒有足夠的買賣方和交易量。同時，中國現(xiàn)行的油品行政指導(dǎo)價格和油品專營體制，也成為中國重開石油期貨交易市場的政策瓶頸。
(稿件來源：財經(jīng)時報，作者：李兆清)
