中新網(wǎng)2月4日電 中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)教授許小年在最新一期《財(cái)經(jīng)》雜志上撰文指出，中國(guó)過(guò)去幾十年中單純依靠提高投資率來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式已基本走到盡頭。這種模式所能產(chǎn)生的增長(zhǎng)潛力即使尚未枯竭，也已是強(qiáng)弩之末；如果不能及時(shí)改變，增長(zhǎng)的放慢將不可避免。然而，單純依賴投資的增長(zhǎng)是有極限的。

　　文章指出，國(guó)際經(jīng)驗(yàn)證明，單純依靠投資推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不具備可持續(xù)性，投資率或遲或早總要降下來(lái)。發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的投資率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于亞洲國(guó)家，如美國(guó)的投資率常年穩(wěn)定在15%左右。顯見(jiàn)，可持續(xù)增長(zhǎng)靠的不是投資，而是技術(shù)進(jìn)步。投資率在理論上不可能超過(guò)100%，從中國(guó)和國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)看，實(shí)際的上限似乎在40%左右。有人說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)還可以持續(xù)20年，那么如果根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行外推，這意味著投資率要超過(guò)50%。世界上恐怕沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家、任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)可以承受如此之高的投資率。

　　針對(duì)傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式的問(wèn)題，2004年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次提出“大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變”。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不應(yīng)單純地追求數(shù)量，而要重視增長(zhǎng)的質(zhì)量；要從追求速度轉(zhuǎn)變?yōu)樽非笮б妫灰獜囊揽抠Y源投入，轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽考夹g(shù)進(jìn)步；要從生產(chǎn)能力的投資，轉(zhuǎn)變?yōu)檠邪l(fā)投資。新增長(zhǎng)模式的要義是資源使用效率的提高，而不是資源使用數(shù)量的增加。

　　文章稱，盡管歷屆政府無(wú)一不強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式的重要性，甚至在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，就有關(guān)于“外延式”和“內(nèi)涵式”增長(zhǎng)的討論。新增長(zhǎng)模式的難產(chǎn)反映了傳統(tǒng)模式的頑固，而傳統(tǒng)模式的經(jīng)久不衰，又在于它深厚的制度根基。只要這個(gè)制度基礎(chǔ)存在一天，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就擺脫不了單純追求速度的取向，就只能是拼投資，拼資源消耗，增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變也就只能停留在紙面上。政府對(duì)社會(huì)投資活動(dòng)的決定性影響表現(xiàn)在投資周期與政府換屆的重合上。

　　文章指出，認(rèn)清了傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式的制度基礎(chǔ)，我們就可以理解，為什么中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要“推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革，建立健全協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的制度保障”。就融資體系中的改革而言，需要解除對(duì)資金價(jià)格的管制，推動(dòng)利率市場(chǎng)化，繼續(xù)提高基準(zhǔn)利率；停止對(duì)股市的政策干預(yù)，改變股本資金成本實(shí)際近乎于零的不正�，F(xiàn)象。讓市場(chǎng)決定價(jià)格，讓價(jià)格機(jī)制充分發(fā)揮作用，抑制過(guò)度投資。金融機(jī)構(gòu)改革的重點(diǎn)無(wú)疑是銀行，銀行要成為以贏利為目標(biāo)的、獨(dú)立的金融企業(yè)，根據(jù)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益而不是政府的意圖發(fā)放貸款，由此形成對(duì)政府或者企業(yè)擴(kuò)張沖動(dòng)的有效制約。此外，還需要抓緊進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)業(yè)等股本投資基金的立法，并盡快實(shí)現(xiàn)法人股的流通，創(chuàng)造退出渠道。

　　文章著重指出，鏟除傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式不斷復(fù)制的制度基礎(chǔ)，關(guān)鍵在于政府職能的轉(zhuǎn)變，政府退出經(jīng)濟(jì)、退出市場(chǎng)，集中精力推動(dòng)制度改革和制度建設(shè)，惟有如此，才能保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。