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　　滬深股市在猴年最后一個(gè)交易周大起大落，投資者對(duì)內(nèi)地股市在來年能否“金雞報(bào)喜”實(shí)不敢樂觀。去年中國(guó)GDP增長(zhǎng)逾9%，但股市卻背道而馳地跌了兩成。其中，上海綜合指數(shù)上周二更跌至68個(gè)月(五年半)以來的新低：1188點(diǎn)。內(nèi)地經(jīng)濟(jì)專家警告說，已有14年發(fā)展歷史的中國(guó)股市，現(xiàn)時(shí)所面臨的已不是所謂發(fā)展問題，而是實(shí)質(zhì)上的“生存危機(jī)”。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)近年來一直保持著快速增長(zhǎng)，但被稱為“經(jīng)濟(jì)晴雨表”的中國(guó)股市卻與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展背道而馳。據(jù)最新一期香港《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》報(bào)道，連續(xù)下挫使上市公司資產(chǎn)不斷縮水，數(shù)據(jù)顯示，1994年至2004年間，上市公司年平均每股凈資產(chǎn)增長(zhǎng)速度低于GDP，凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢(shì)，虧損面直線上升。

　　股市與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相背馳

　　業(yè)內(nèi)人士指出，中國(guó)股市自誕生之日起就呈現(xiàn)出明顯的過度投機(jī)特征，并由此造成：股市波動(dòng)大、平均換手率高、市場(chǎng)基本上以炒作概念為主三大特色。資料顯示，自2001年6月起，上證指數(shù)由2200多點(diǎn)一路下跌至1200點(diǎn)以下，股市已經(jīng)歷三年半的低迷熊市，市場(chǎng)極端低迷，股價(jià)不斷下挫。面對(duì)這種情況，不但是普通股民、就算是證券商也不斷發(fā)出疑問：中國(guó)股市何處是最低？

　　華電詢價(jià)上市 沖喜無功

　　中國(guó)股市第一只通過市場(chǎng)詢價(jià)方式發(fā)行的新股“華電國(guó)際”，上周四(2月3日)在上交所首日登陸A股市場(chǎng)時(shí)股價(jià)急升近80%。但市場(chǎng)人士認(rèn)為，華電的“沖喜”并沒有對(duì)股市帶來根本的利好作用。

　　有人認(rèn)為，內(nèi)地多只股票近期都會(huì)用詢價(jià)的方式上市，在市場(chǎng)擴(kuò)容壓力下，股市難免下跌。但內(nèi)地《證券導(dǎo)報(bào)》引述業(yè)界人士指出，擴(kuò)容壓力只是導(dǎo)致股市下跌的表面原因之一。“冰凍三尺非一日之寒”，中國(guó)股市的基本制度缺陷在長(zhǎng)時(shí)期中被忽視、被容忍、被放縱，使得市場(chǎng)中的消極因素日益累積、相互交織，積極因素不斷削弱、相互掣肘，以至于最終演化為危及股市根基的全面生存危機(jī)。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)曾認(rèn)為股市存在八大失誤：新股增發(fā)，B股開放，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立，國(guó)有股減持，市價(jià)發(fā)行，整體上市，以股抵債，超常規(guī)發(fā)展。

　　數(shù)千萬股民投資多蒸發(fā)

　　證券專家張衛(wèi)星也曾給中國(guó)股市算過一筆帳：14年來，數(shù)千萬股民通過遍布全國(guó)的2000多家證券公司營(yíng)業(yè)部開設(shè)股票交易帳戶，投入中國(guó)股市的資金總額高達(dá)24500億元。這些錢又流向了何方？

　　據(jù)他統(tǒng)計(jì)，這些資金的流向是：申購(gòu)主力資金獲益6000多億，國(guó)家印花稅收益2100多億，券商手續(xù)費(fèi)拿走2100多億，莊家和機(jī)構(gòu)獲利2000多億，內(nèi)部職工股、轉(zhuǎn)配股、遺留問題等獲利2800多億，市值配售新股溢價(jià)收益1000多億，上市公司圈走了8500多億，但股民的分紅才不過區(qū)區(qū)600多億。換句話說，幾千萬股民用24500億元人民幣買到的2025億流通股票，目前在所對(duì)應(yīng)的上市公司帳面凈資產(chǎn)則不過4500多億。(記者李雪穎)

　　來源：香港文匯報(bào)