大盤指標股出人意料地在午后十分鐘發(fā)起一輪爆發(fā)式反擊,讓昨日的市場在1050點整數(shù)關(guān)口前止跌回升,市場各方力量之間復雜而微妙的平衡在其中展現(xiàn)得淋漓盡致。

　　指標股風云變幻

　　當大盤在早盤收盤前滑落至1057.54的最低點并創(chuàng)出1.24%的跌幅時,幾乎沒有人相信市況會在下午開盤后的十分鐘內(nèi)徹底逆轉(zhuǎn),但大盤指標股的風云變幻讓不可能變成了可能。

　　13:22,招商銀行報8.40元,成交10手。但在以后的幾分鐘內(nèi),招商銀行的成交以183手、430手、2050手的數(shù)量呈幾何級數(shù)爆發(fā)式的放大,股價也由綠翻紅并進一步扶搖直上。13:32,招商銀行報8.57元,10分鐘之內(nèi)身軀龐大的招商銀行的漲幅達到了2.02%。

　　爆發(fā)式的放量上揚幾乎于同一時間內(nèi)在中國石化、寶鋼股份和長江電力身上上演。統(tǒng)計顯示,中國石化、寶鋼股份和長江電力在周二13:25至13:35十分鐘內(nèi)的最大漲幅分別達到2.56%、2.18%和2.18%。

　　借助大盤指標股的神奇表現(xiàn),在13:25至13:35之間大盤從1059.96的低點啟動一度飆升1.68%,最高觸及1077.82的高點,不僅順利回補早盤形成的向下跳空缺口并最終翻紅。最后上證指數(shù)收漲0.28%報1073.85點,讓絕大部分分析人士頗感意外。

　　場外機構(gòu)建倉

　　場內(nèi)機構(gòu)投資者的主動調(diào)倉和場外機構(gòu)投資者的試探性建倉,應(yīng)該是周二大盤指標股驟落驟起的主要原因之一。國信證券資深策略分析師湯小生這樣認為。

　　湯小生分析說,一方面,以基金為代表的場內(nèi)機構(gòu)投資者前期倉位比較重,再加上宏觀調(diào)控帶來的不確定性和贖回壓力,其主動對倉位進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整是在意料之中。另一方面,市場經(jīng)過長期的調(diào)整,滬深兩市的平均市盈率已分別降至15.84倍和15.96倍,相對于標普500指數(shù)19.2倍的市盈率水平A股的投資價值日益凸現(xiàn)；與此同時,股權(quán)分置改革給A股價值的天平上增添了“含權(quán)價值”和“并購價值”等新的籌碼,加上有關(guān)試點公司主動調(diào)整改革方案進一步提升市場預期,場外機構(gòu)投資者完全有理由在現(xiàn)在的位置開始嘗試建倉。

　　實際上,周一人壽資產(chǎn)首次在A股交易龍虎榜上的露面已經(jīng)讓人浮想聯(lián)翩。對此,中證資訊資深分析師徐輝表示,H股和A股的比價效應(yīng)是場外資金敢于大膽介入指標股的重要原因。目前大部分A股與H股的溢價已降至10%以下。如果考慮到A股股權(quán)分置改革帶來的對價因素,當A股對H股的溢價率接近10%,A股實際上已經(jīng)“跌無可跌”。

　　空方能量式微

　　至于場外資金為何會選擇在1050點整數(shù)關(guān)口前主動“試水”,徐輝認為1050點是市場六年運行箱體的底線,同時也是“5·19”行情啟動的位置,對眾多投資者都有重要的指標意義。他認為,上周大盤創(chuàng)出新低后卻未出現(xiàn)恐慌性拋售,空方壓力的衰竭已初露端倪,周二大盤指標股的起伏更顯示市場多空脆弱的平衡完全可能因為多方稍許的發(fā)力而發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　對于空方能量的快速衰竭,相當部分基金公司實際上都在最近的報告中有所提及,一些機構(gòu)投資者更是提出“反彈本周隨時有可能爆發(fā)的提法”。不過,對于反彈的性質(zhì)究竟是定位于超跌反彈還是走勢逆轉(zhuǎn),基金的看法目前并不完全一致。

　　(稿件來源：《上海證券報》，作者：王波)