除此以外，下游產(chǎn)品尼龍66反傾銷也對(duì)己二酸構(gòu)成一重利好。商務(wù)部于2008年11月14日發(fā)布立案公告，決定對(duì)原產(chǎn)于美國、意大利、英國、法國和中國臺(tái)灣地區(qū)的尼龍66進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查；初裁從2009年6月26日起采用保證金形式實(shí)施臨時(shí)反傾銷措施；終裁自10月13日征收為期5年的最高達(dá)37.5%的反傾銷稅。反傾銷導(dǎo)致國內(nèi)PA66企業(yè)市場份額擴(kuò)大，進(jìn)而帶動(dòng)對(duì)上游己二酸的需求。

　　受反傾銷刺激，從2009年初開始，己二酸價(jià)格已經(jīng)在逐漸上升。一位下游廠商人士稱，反傾銷提高了進(jìn)口己二酸的價(jià)格，對(duì)國內(nèi)己二酸行業(yè)是一種保護(hù)，但是對(duì)下游不利。

　　天利高新董秘楊寧表示，己二酸價(jià)格上漲的原因還包括下游需求恢復(fù)。

　　股價(jià)上漲的煩惱

　　隨著己二酸價(jià)格的提升，不少券商開始對(duì)天利高新今年的業(yè)績展開想象，近期天利高新的股價(jià)也逐級(jí)攀升。

　　中投證券研究報(bào)告稱，天利高新生產(chǎn)1噸己二酸的完全成本在1萬元，產(chǎn)品的毛利率達(dá)到40%-50%；在原料苯價(jià)格為靜態(tài)的情況下，按照90%開工率計(jì)算，己二酸每上漲1000元，天利高新每股收益變動(dòng)約0.1元。

　　部分券商報(bào)告還不約而同地提及了天利高新的成本優(yōu)勢。己二酸的生產(chǎn)原料包括純苯、硝酸和液氨，其中純苯占大部分。肖艷表示，天利高新生產(chǎn)己二酸所用的純苯來自獨(dú)山子石化廠，價(jià)格比市場價(jià)低800-1000元/噸，主要是因?yàn)榧儽綄儆谖ｋU(xiǎn)化學(xué)品，運(yùn)輸成本高，就地銷售對(duì)獨(dú)山子石化比較經(jīng)濟(jì)。

　　公司產(chǎn)品主要銷往江浙一帶，考慮到運(yùn)輸成本，公司并沒有多大成本優(yōu)勢。但廣發(fā)證券研究員曹勇認(rèn)為，即使考慮到運(yùn)輸成本，相對(duì)于同行，天利高新依然具有一定的成本優(yōu)勢。

　　不過，公司并不認(rèn)為自身的基本面有多好，也不希望股價(jià)太高。楊寧表示，己二酸提價(jià)的利好并沒有那么多，目前天利高新的股價(jià)已嚴(yán)重脫離了公司的基本面，希望市場不要再炒作。

　　分析人士稱，公司持這種態(tài)度極有可能是另有隱情。公司當(dāng)時(shí)由于條件所限把項(xiàng)目做成7萬噸，其實(shí)有些不甘心，未來擴(kuò)產(chǎn)的概率很大。公司可能采用向大股東增發(fā)的形式來募集資金。募集資金之前，大股東顯然不希望股價(jià)太高。如果大股東不樂意，增發(fā)計(jì)劃會(huì)拖延，公司也不愿意看到這一點(diǎn)。

　　目前天利高新的己二酸產(chǎn)能在行業(yè)中排名比較靠后，僅有7萬噸，遠(yuǎn)小于同行遼陽石化的產(chǎn)能16萬噸、山東洪業(yè)的14萬噸、海力的21萬噸。肖艷稱，公司生產(chǎn)的硝酸能夠滿足10萬噸己二酸的生產(chǎn)，未來將擇機(jī)擴(kuò)建己二酸項(xiàng)目，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。

　　上一次天利高新非公開發(fā)行并未得到中石油的支持，這一次如果計(jì)劃實(shí)施，結(jié)果又將怎樣？在發(fā)生了這段從“恨”到“愛”的經(jīng)歷后，或許中石油的態(tài)度和最終做法將有所不同。(記者 顧鑫)