快進(jìn)快出 基金重倉(cāng)股“踩踏事件”頻頻

　　“總體感覺(jué)今年基金重倉(cāng)股的波動(dòng)一點(diǎn)也不小，有些基金的動(dòng)作讓人感覺(jué)相當(dāng)激進(jìn)。我想有可能是現(xiàn)在大家的規(guī)模都比較小，跟追求快進(jìn)快出有關(guān)�！鄙虾５囊晃换�金經(jīng)理對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者透露，雖然從業(yè)已經(jīng)近十年，但今年二季度以來(lái)基金重倉(cāng)股波動(dòng)的激烈程度，仍然讓他有些驚訝。據(jù)了解，今年二季度以來(lái)，股票型新基金發(fā)行平均規(guī)模為14.96億元，已經(jīng)比2008年熊市時(shí)還要小，便于快進(jìn)快出，加上目前許多基金重倉(cāng)的品種均是中小盤(pán)股，其結(jié)果是加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。

　　突然轉(zhuǎn)向始料不及

　　“越是基金重倉(cāng)的，跌幅越是領(lǐng)先，從前期醫(yī)藥板塊調(diào)整看得特別明顯。”深圳的一位醫(yī)藥研究員告訴中國(guó)證券報(bào)記者。據(jù)了解，同樣的情況也在今年四月初的一波地產(chǎn)股減倉(cāng)中出現(xiàn)�！暗禺a(chǎn)股減倉(cāng)時(shí)，一開(kāi)始我們還悠著點(diǎn)，沒(méi)有狠狠地減，但是第二天發(fā)現(xiàn)，有的人減的比我們還要堅(jiān)定，幾步就砸下來(lái)了。這教育我們，減倉(cāng)一定要跑得快，不然受害的是你自己�！币晃换�金經(jīng)理透露。

　　就像在一條狹長(zhǎng)的走道里大家擁擠著朝前走，一旦前進(jìn)的方向突然改變，混亂之間很容易就出現(xiàn)踩踏事件。今年以來(lái)，基金重倉(cāng)股的“踩踏事件”并不少見(jiàn)。據(jù)悉，在二季度的調(diào)整中，某公司的劇烈操作就令同行苦不堪言，業(yè)內(nèi)稱(chēng)這家公司向來(lái)喜歡集中殺入某些股票，一旦方向不對(duì)，撤出的速度也極其快，這令一些重倉(cāng)股有重合的基金的凈值受到重大影響。

　　有基金經(jīng)理認(rèn)為，這與基金數(shù)量增多，同時(shí)規(guī)模變小有關(guān)。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整，大部分的基金規(guī)模集中在50億以下，規(guī)模的變小讓基金經(jīng)理更傾向于集中快速的操作模式。

　　小基金仍將持續(xù)出產(chǎn)

　　“分散化”的投資背后，是小基金的井噴。根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，截至6月25日，今年以來(lái)新成立的股票型基金平均發(fā)行規(guī)模為平均17.4億元，其中一季度股票型新基金平均規(guī)模為21.36億元，四月份以來(lái)的平均規(guī)模則下降了近三分之一，為14.96億元。

　　不僅是老基金快進(jìn)快出，在一季度新基金建倉(cāng)的過(guò)程中，有一些基金著力側(cè)重某些行業(yè)和某些公司，甚至超配十個(gè)到二十個(gè)點(diǎn)也在所不惜。在凈值表現(xiàn)上，有些次新基金凈值表現(xiàn)也因此脫穎而出，這與以往基金建倉(cāng)先尋找低估的股票有很大的不同�！澳壳盎�金持有的資產(chǎn)凈值占市場(chǎng)凈值比例已經(jīng)不到15%，加上基金的換手率低于市場(chǎng)平均值，事實(shí)上基金對(duì)市場(chǎng)的影響度約為10%左右�！庇谢�金經(jīng)理認(rèn)為基金對(duì)市場(chǎng)的影響正在減弱，但基金重倉(cāng)股的波動(dòng)反而加劇，這背后一方面與目前許多基金重倉(cāng)的品種均是中小盤(pán)股有關(guān)，另一方面與更多的主體參與、更復(fù)雜的心理博弈有某種必然的聯(lián)系。

　　但與此同時(shí)，有更多的“小舢板”式基金正在源源不斷地制造出來(lái)，年初以來(lái)股票型基金發(fā)行量為42只，其中一季度發(fā)行16只，而劇烈動(dòng)蕩的二季度則發(fā)行量達(dá)到26只，如果對(duì)比前兩年的數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，今年四月份以來(lái)的基金發(fā)行規(guī)模已經(jīng)比熊市股基發(fā)行規(guī)模還要小。2009年全年發(fā)行股票型基金76只，平均發(fā)行規(guī)模為28.3億元，2008年發(fā)行股票型基金37只，平均規(guī)模為15.3億元，“我們也是身不由己，今年基金發(fā)行通道放開(kāi)，我們不發(fā)行，份額肯定會(huì)被其他公司搶占過(guò)去，而公司對(duì)市場(chǎng)部考核主要就是針對(duì)市場(chǎng)份額，所以下半年仍然會(huì)加大發(fā)行頻率�！鄙钲谝患夜�司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人透露。 （記者 江沂）