上半年明星基金“成名路徑”曝光

　　基金上半年業(yè)績出爐，回顧幾只“上半場”業(yè)績排名靠前基金的“星”路歷程，有同者，有殊者。對于金融地產(chǎn)等傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊的敬而遠(yuǎn)之是幾只明星股基的共同選擇；同時(shí)，由于在基金類型、投資風(fēng)格等方面有所差異，上半年幾只“績優(yōu)”基金給市場展現(xiàn)出各自獨(dú)特的性格。

　　天相統(tǒng)計(jì)顯示，在所有開放式偏股型基金中，嘉實(shí)主題以6.34%的凈值增長率高居榜首，成為唯一一只在上半年實(shí)現(xiàn)正收益的偏股型基金，華商盛世和東吳動(dòng)力緊隨其后，其上半年凈值增長率分別為-1.52%和-2.44%。

　　從上述三只明星基金的定期報(bào)告中不難發(fā)現(xiàn)，對于金融地產(chǎn)等傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊的敬而遠(yuǎn)之是其共同選擇。

　　華商盛世去年三季度金融保險(xiǎn)業(yè)投資比例為21.94%，去年年末，該比例下降到了15.15%，而到了今年一季度末，該基金在金融保險(xiǎn)行業(yè)的投資比例已經(jīng)下降至3.22%。

　　同樣的，嘉實(shí)主題與東吳動(dòng)力也在較早的時(shí)候就開始與傳統(tǒng)藍(lán)籌“保持距離”。從嘉實(shí)主題的歷史報(bào)告來看，該基金從去年上半年開始就對金融地產(chǎn)股有所警覺，并且迅速調(diào)整策略，從二季度末開始對其“一股不配”，今年一季報(bào)顯示，該基金在金融保險(xiǎn)行業(yè)依舊零配置，房地產(chǎn)業(yè)的投資僅占其基金總資產(chǎn)比例的1.79%；而東吳動(dòng)力今年一季度末在金融領(lǐng)域的配置比例為3.15%，房地產(chǎn)零配置。

　　華商盛世成長基金經(jīng)理孫建波在總結(jié)上半年階段性領(lǐng)先的經(jīng)驗(yàn)時(shí)表示，今年該基金主要把握市場轉(zhuǎn)型的特點(diǎn)，在年初時(shí)就幾乎清空了有色、煤炭和房地產(chǎn)板塊股票。

　　論及差異，倉位的不同首當(dāng)其沖。分析人士認(rèn)為，嘉實(shí)主題作為一只混合型基金，穩(wěn)健的倉位成就了其上半年不俗的表現(xiàn)。一季報(bào)顯示，該基金一季度末的倉位為60.30%，遠(yuǎn)低于華商盛世81.76%和東吳動(dòng)力78.75%的同期水平。嘉實(shí)主題基金經(jīng)理鄒唯曾以一句“君子不立危墻之下”來總結(jié)“上半程”的投資策略，其在一季報(bào)總結(jié)中表示，第二季度很難找到創(chuàng)出新高的投資主題，因此在二季度倉位管理更為重要。觀察人士認(rèn)為，嘉實(shí)主題在今年尤為穩(wěn)健，目前的倉位處于歷史低點(diǎn)的概率較大。

　　另外，上半年市場的最大特點(diǎn)可能就是債基的脫穎而出。東方穩(wěn)健上半年取得了8.48%的收益，不僅成為表現(xiàn)最優(yōu)的債基，其較高的收益率也足以傲視股基。該基金經(jīng)理?xiàng)盍衷疟硎荆�這主要得益于均衡配置的策略，較大程度得分散單一品種的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，多樣化的投資組合，也能在震蕩行情中享受不同品種輪流上漲的收益。該基金今年重點(diǎn)配置的信用債，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來信用利差的縮小，今年漲幅明顯，對基金業(yè)績的貢獻(xiàn)較大。記者 孫旭 涂艷