基金上場難達(dá)一致 等待市場給出答案

　　所謂“物極必反”，股市亦是如此。今年以來市場一路下跌，滬指到達(dá)2400點(diǎn)一線時才現(xiàn)拒跌。雖然各家基金公司在行業(yè)機(jī)會的發(fā)現(xiàn)上大同小異，但在擇時入場上仍難取得一致。許多基金公司在等待市場給出答案。

　　大成基金指出，沒有人有能準(zhǔn)確預(yù)測底部，但有一點(diǎn)可以肯定，即目前的A股已經(jīng)具備投資價值。該公司表示，發(fā)改委網(wǎng)站日前公布，國家計(jì)劃2010年西部大開發(fā)新開工23項(xiàng)重點(diǎn)工程，投資總規(guī)模為6822億元。相對于2008年的4萬億投資規(guī)劃，6800億新增西部開發(fā)投資計(jì)劃，是應(yīng)對海外危機(jī)演化仍然不確定的縮小版經(jīng)濟(jì)刺激政策，標(biāo)志著新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已經(jīng)被列入決策層的議事日程，將增強(qiáng)市場對中國經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)性的信心。

　　該公司還表示，當(dāng)前，貨幣信貸環(huán)比增速和耐用品銷售等重要領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)開始回升，隨著勞動力供應(yīng)緊張趨勢的延續(xù)，居民收入無論是名義還是實(shí)際增速都會上升，對經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的內(nèi)在推動會逐漸增強(qiáng)。央行重啟匯改，人民幣升值預(yù)期再起，對內(nèi)加息預(yù)期降低，境外資金流入加大，這都對國內(nèi)資產(chǎn)價格有利。因此，盡管短期經(jīng)濟(jì)仍會減速，但鑒于政策趨暖、領(lǐng)先指標(biāo)回升，大成基金表示，對后市持審慎樂觀態(tài)度。公司看好家電、航空、保險、機(jī)械裝備、零售、新能源、節(jié)能減排和大眾消費(fèi)品，關(guān)注銀行和汽車板塊投資機(jī)會。

　　匯豐晉信的觀點(diǎn)則離樂觀還有距離。公司日前發(fā)布報告表示，中國經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)勁的復(fù)蘇階段已經(jīng)過去，未來將步入經(jīng)濟(jì)增長的階段回落期。公司預(yù)計(jì)三季度GDP增速將回落至9%左右，CPI、PPI將逐漸回落至3%左右，投資增速將回落至20%左右，之后中國經(jīng)濟(jì)將逐步進(jìn)入平穩(wěn)增長期。

　　在經(jīng)濟(jì)回落期，政策將成為決定中國經(jīng)濟(jì)未來走向的重要因素。首先，伴隨著以房地產(chǎn)為代表的民間投資持續(xù)低迷，政府投資能否重新啟動將成關(guān)鍵。在保障房建設(shè)，區(qū)域振興等方面，政府的投資力度大小將在很大程度上決定了未來投資增速回落的幅度。其次，政府在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方面的推進(jìn)力度，以及在刺激消費(fèi)方面的政策舉措，將決定下半年居民消費(fèi)能否繼續(xù)持續(xù)增長。如果政府在收入分配改革，消費(fèi)信貸和稅收等方面能夠有更多實(shí)質(zhì)性的政策舉措，那么消費(fèi)將最有可能成為中國經(jīng)濟(jì)未來增長中的最大亮點(diǎn)。至于出口，我們判斷三季度將面臨極大的不確定性和不可控性，政府的匯改進(jìn)程和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程，都將成為影響出口增長的重要變量，三季度出口預(yù)計(jì)很難給市場帶來驚喜。

　　匯豐晉信表示，將繼續(xù)采取“攻守平衡，精選個股”的防御型投資策略，繼續(xù)看好如下三個方向：一是新能源、節(jié)能減排、信息技術(shù)等技術(shù)創(chuàng)新所帶來的新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會；二是收入分配體制改革所帶來的食品飲料、零售、醫(yī)藥等消費(fèi)行業(yè)的投資機(jī)會；三是區(qū)域振興、新農(nóng)村、保障房等城市化進(jìn)程加速所帶來的投資機(jī)會。記者 黃金滔 鞏萬龍