農(nóng)行H股首日表現(xiàn)強(qiáng)于A股 看好長(zhǎng)期投資價(jià)值

　　中新網(wǎng)7月16日電(王文舉) 農(nóng)行H股今日在港交所掛牌交易。全天股價(jià)走勢(shì)比較平穩(wěn)，高開(kāi)后持續(xù)在3.28港元附近震蕩，最終收盤報(bào)3.27港元，漲幅2.19%。全天成交量319177萬(wàn)股，成交額1046730萬(wàn)港元。與昨日農(nóng)行A股走勢(shì)相比表現(xiàn)稍強(qiáng)，也強(qiáng)于今日農(nóng)行A股走勢(shì)。

　　總體看，農(nóng)行股價(jià)與其他三大行相比相對(duì)較低，業(yè)內(nèi)人士也基本認(rèn)可農(nóng)行發(fā)行定價(jià)，因此，無(wú)論投資者還是機(jī)構(gòu)都對(duì)農(nóng)行后期走勢(shì)有一定憧憬，這也是農(nóng)業(yè)銀行登陸H股首日高收的原因。短期看，因?yàn)锳股和H股都可能存在護(hù)盤力量，農(nóng)行短期破發(fā)可能性不大，而即使破發(fā)，下跌空間有限同時(shí)過(guò)一段時(shí)間之后也會(huì)漲回來(lái)，長(zhǎng)期看，具有一定投資價(jià)值。

　　農(nóng)行高層對(duì)H股表現(xiàn)滿意

　　對(duì)于今日農(nóng)行H股表現(xiàn)，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行董事長(zhǎng)項(xiàng)俊波表示，滿意農(nóng)行H股開(kāi)市后表現(xiàn)，認(rèn)為不錯(cuò)。

　　凱基證券亞洲營(yíng)運(yùn)總裁鄺民彬認(rèn)為，農(nóng)行上市將利于大盤繼續(xù)走高。近期內(nèi)地銀行股普遍上升，農(nóng)行上市將進(jìn)一步刺激這些權(quán)重股走高。他相信，如果環(huán)球股市和內(nèi)地股市都能保持目前狀態(tài)，估計(jì)農(nóng)行H股上市首日可達(dá)5%左右升幅。在近期內(nèi)地銀行股普遍上升的趨勢(shì)下，跌破發(fā)行價(jià)的機(jī)會(huì)非常小。

　　機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好中長(zhǎng)期走勢(shì)

　　僑豐證券業(yè)務(wù)發(fā)展董事連敬涵認(rèn)為，農(nóng)行H股定價(jià)基本合理，中期來(lái)看農(nóng)行存在跌穿招股價(jià)的可能性，投資者可以屆時(shí)在趁低吸納。

　　業(yè)界認(rèn)為，由于境外市場(chǎng)近期回暖，將農(nóng)行目前的股價(jià)水平與工、中、建三行A股價(jià)格相比，不論是從絕對(duì)價(jià)格角度還是相對(duì)估值角度，目前農(nóng)行的投資價(jià)值仍然非常明顯。

　　三星證券表示，農(nóng)行09-12年復(fù)合盈利增長(zhǎng)將逾29%，遠(yuǎn)高于大型同業(yè)平均的18%，因?yàn)槠淙珖?guó)業(yè)務(wù)，尤其是改善效率及資旌質(zhì)素，令其受惠凈息產(chǎn)優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，此增長(zhǎng)主要受惠政府一次性對(duì)銀行營(yíng)運(yùn)改革及臨時(shí)措拖；該行可持續(xù)資產(chǎn)報(bào)酬率可能會(huì)低于同行，因其全國(guó)性業(yè)務(wù)，因高不良貸放令資產(chǎn)報(bào)酬率較低；其全國(guó)性業(yè)務(wù)資產(chǎn)組合轉(zhuǎn)移以符合銀監(jiān)要求，可能會(huì)令整體資產(chǎn)報(bào)酬率被攤薄。

　　另外，農(nóng)行涉及對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商貸款較多(占整體貸款10%，相比同業(yè)7%)。若樓價(jià)下跌，可能會(huì)令市場(chǎng)較憂心。三星證券認(rèn)為農(nóng)行賬面值1.63倍，比工行(01398)及建行(00939)低20%，高于中行(03988)14%，屬合理水平。并給予買入評(píng)級(jí)。

　　中線持有農(nóng)行或有較大賺錢機(jī)會(huì)

　　香港某分析人士認(rèn)為，除非恒指明顯跌穿兩萬(wàn)點(diǎn)，否則農(nóng)行破發(fā)的機(jī)會(huì)應(yīng)該也不大；而即使稍為跌破底價(jià)，過(guò)一段時(shí)間之后重上水面該也不難。若以較長(zhǎng)線而言，短線客的貨源消化完成之后，預(yù)料將會(huì)有一定的上升空間。

　　業(yè)界認(rèn)為，雖然短線看打新股的投資者目前盈利空間較小，短期快速上漲的可能想亦不大，但中期持有仍“有利可圖”。

　　分析認(rèn)為，農(nóng)行與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，尤其是三四線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)的發(fā)展相關(guān)性較高，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的命題成立則中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力也將從一線城市擴(kuò)展至鄉(xiāng)鎮(zhèn)甚至農(nóng)村，這就是農(nóng)行未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基礎(chǔ)。而此前農(nóng)行管理層也層透露，今年上半年經(jīng)營(yíng)情況理想，純利增長(zhǎng)達(dá)四成。

　　而且農(nóng)行的定價(jià)比較合理，A股發(fā)行價(jià)2.68元，H股發(fā)行價(jià)3.2港元，而眾多限售股在禁售期內(nèi)至少不會(huì)對(duì)農(nóng)行股價(jià)構(gòu)成拋壓。資料顯示，農(nóng)行總股本3176.47億股，限售A股為2686.82億股；農(nóng)行的機(jī)構(gòu)投資者共有11個(gè)，包括渣打銀行、荷蘭合作銀行、淡馬錫、華潤(rùn)集團(tuán)、李嘉誠(chéng)、科威特投資局及卡塔爾投資局等，占去H股投資四成以上，這些投資者短期內(nèi)不會(huì)沽貨。

　　此外，還有“綠鞋機(jī)制”穩(wěn)定上市初期價(jià)格，所以農(nóng)行股價(jià)短期表現(xiàn)可能比較穩(wěn)定，中線持有或有較大賺錢機(jī)會(huì)。