低估值板塊引領(lǐng)反彈 紅利股已具估值優(yōu)勢(shì)

　　諾安基金：低估值板塊引領(lǐng)反彈

　　進(jìn)入下半年，A股市場(chǎng)反彈行情悄然展開(kāi)。反彈行情的主力是低估值板塊，主要有地產(chǎn)、汽車(chē)、家電、煤炭、建材和機(jī)械等行業(yè)。諾安基金表示，這些行業(yè)2010年動(dòng)態(tài)市盈率都在10倍附近，處于歷史低位，而良好的中報(bào)業(yè)績(jī)，成為反彈的契機(jī)。

　　諾安基金認(rèn)為，與低估值板塊強(qiáng)勁反彈行情形成對(duì)比的是，高估值板塊中很多股票面臨調(diào)整壓力。這些股票2010年上半年漲幅可觀(guān)，但中期業(yè)績(jī)達(dá)不到預(yù)期，因此高估值難以維系。不過(guò)其中也存有真正具有成長(zhǎng)潛力的股票，后市可能仍有較好表現(xiàn)。因此，下半年高估值板塊的行情分化已不可避免。

　　信達(dá)澳銀：紅利股已具估值優(yōu)勢(shì)

　　數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)估值已降至14.6倍附近，RVI則降至-0.53水平，處于歷史偏低水平。信達(dá)澳銀紅利回報(bào)擬任基金經(jīng)理曾國(guó)富表示，以紅利股為例，整體估值已經(jīng)很低，事實(shí)上各年度紅利股票都具有估值優(yōu)勢(shì)，此外紅利股的毛利率、資本回報(bào)率都比較高，創(chuàng)造現(xiàn)金的能力和盈利能力也都比較強(qiáng)，整體投資價(jià)值比較高。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，投資紅利股有望獲取超額收益，從2001年5月至2009年底的9年時(shí)間里，A股市場(chǎng)中的紅利股票歷經(jīng)牛熊轉(zhuǎn)換持續(xù)跑贏大盤(pán)。在震蕩市及熊市中，投資紅利基金能有效規(guī)避市場(chǎng)震蕩的風(fēng)險(xiǎn)，獲取較穩(wěn)健的投資回報(bào)。

　　南方基金蔣峰：保本基金下半年控制風(fēng)險(xiǎn)

　　今年以來(lái)隨著市場(chǎng)的下跌，雖然6只保本基金均未獲得正收益，但是保本基金仍然受到渠道和投資者的青睞。以南方避險(xiǎn)為例，該基金不僅首日售罄，而且25%的配售比例也創(chuàng)下了近兩年來(lái)基金申購(gòu)配售比例的新低。

　　南方避險(xiǎn)基金經(jīng)理蔣峰表示，由于上半年兩基金累積的“防守墊”有所減少，未來(lái)將首先控制風(fēng)險(xiǎn)，在此前提下合理積極配置，提高組合的收益水平。將重點(diǎn)持有穩(wěn)定成長(zhǎng)行業(yè)的股票以及“自下而上”地增持部分2010 年度有重大改善但股價(jià)反映并不充分的優(yōu)質(zhì)上市公司股票，并加強(qiáng)對(duì)組合的流動(dòng)性管理，爭(zhēng)取提高組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)。

　　事實(shí)上，南方避險(xiǎn)擁有驕人的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，晨星統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月15日，南方避險(xiǎn)成立以來(lái)的總回報(bào)為221.43%，5年年化回報(bào)率為24.64%。

　　東方基金：市場(chǎng)將進(jìn)入震蕩筑底階段

　　上半年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)日前發(fā)布，東方基金認(rèn)為，從二季度的形勢(shì)看，政策再緊縮的必要性和可能性不大。由于上半年信貸、投資等方面整體控制得較好，下半年信貸、投資條件將相對(duì)寬松，這有可能成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。對(duì)于股票市場(chǎng)，前期的下跌和反復(fù)也在很大程度上宣泄了市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒，而隨著市場(chǎng)的估值水平被進(jìn)一步向下擠壓，后期可能會(huì)在恐慌中逐漸接近價(jià)值底部并進(jìn)入震蕩筑底階段。　(付建利 孫曉霞)