煤炭行業(yè)基本面未變 上漲動(dòng)力來自低估值

　　7月19日，采掘業(yè)公司延續(xù)并擴(kuò)大上周五的漲勢(shì)，以5.29%的漲幅位居板塊漲幅首位，其中恒源煤電(600971)、靖遠(yuǎn)煤電(000552)、平煤股份(601666)漲停，另有神火股份(000933)、潞安環(huán)能(601699)、冀中能源(000937)等10只煤炭板塊個(gè)股漲幅超過5%。不過，中國(guó)證券報(bào)記者連線業(yè)內(nèi)公司得知，目前行業(yè)和公司的基本面均沒有明顯改善，而分析人士則認(rèn)為，低估值可能是煤炭股集體大漲的動(dòng)力。

　　否認(rèn)基本面變化

　　中國(guó)證券報(bào)記者致電恒源煤電、靖遠(yuǎn)煤電，兩公司證券部人士均表示，目前不論是公司層面還是行業(yè)層面、基本面都沒有發(fā)生變化。恒源煤電人士還透露，業(yè)內(nèi)對(duì)煤炭市場(chǎng)未來的預(yù)期并不是很好，有的預(yù)期二季度以后煤價(jià)可能會(huì)下跌，目前處于高位的煤價(jià)可能不會(huì)持續(xù)。

　　煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)董躍鷹近期表示，新近出臺(tái)的房地產(chǎn)調(diào)控政策、節(jié)能減排政策以及貨幣政策調(diào)整等都對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成一定影響，而在煤炭供應(yīng)并沒有明顯減少的情況下，房地產(chǎn)調(diào)控、節(jié)能減排等政策都將在一定程度上減緩煤炭需求增長(zhǎng)幅度。

　　恒源煤電人士則認(rèn)為，房地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)煤炭行業(yè)影響更大。他表示，公司離消費(fèi)地較近，運(yùn)輸上具有優(yōu)勢(shì)，目前需求沒有問題，但如果全國(guó)需求都受到影響，公司也無法獨(dú)善其身。

　　靖遠(yuǎn)煤電近期發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)約為3900萬元左右，每股收益約0.22元，均同比增長(zhǎng)50%-100%。公告稱，今年公司產(chǎn)能提升，煤炭銷售趨于正常，產(chǎn)銷量同比提高。

　　據(jù)公司人士透露，去年由于金融危機(jī)影響，公司煤炭銷售情況不好，基數(shù)比較低，今年以來影響逐漸消退，一季度業(yè)績(jī)略有增長(zhǎng)，二季度則明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)了解，公司85%的煤炭銷售量是合同銷售，其中60%在省內(nèi)銷售，而今年公司電煤合同價(jià)格比去年上漲50元/噸。

　　估值有吸引力

　　雖然都否認(rèn)公司和行業(yè)基本面有變化，但兩公司人士都認(rèn)為目前煤炭股估值較低，能夠支撐一定程度的反彈，而這也是不少券商分析人士給出的推薦理由�！白罱�確實(shí)有一些券商研究員空翻多，但給的理由都很勉強(qiáng)，最大的邏輯無非是現(xiàn)在煤炭股都很便宜�！币晃毁I方研究員評(píng)論說。

　　目前煤炭板塊動(dòng)態(tài)PE在13倍左右，接近歷史低位。有分析人士認(rèn)為，盡管煤炭行業(yè)下半年基本面仍存在一定的不確定性，但在周期類行業(yè)中，煤炭上市公司2010年的盈利相對(duì)更有保障。此外，煤炭行業(yè)上市公司大多都有勢(shì)力強(qiáng)大的母公司作為后盾，具有資產(chǎn)注入和外延式增長(zhǎng)預(yù)期。

　　也有分析人士選擇從全球化的視野來看待煤炭行業(yè)前景。齊魯證券分析師龔云華、劉昭亮就認(rèn)為，2011年亞太區(qū)域煤炭市場(chǎng)景氣可能超越預(yù)期，2010-2013年，中國(guó)與印度、日韓“爭(zhēng)奪”煤炭資源的程度會(huì)加劇，這種局面將持續(xù)到2013-2014年中國(guó)國(guó)內(nèi)煤炭運(yùn)輸瓶頸得到緩和為止。

　　廣發(fā)證券分析師陳亮也認(rèn)為，由于印度需求崛起，如果日韓等現(xiàn)有煤炭進(jìn)口國(guó)的進(jìn)口量不萎縮，則未來5年國(guó)際煤價(jià)的趨勢(shì)性上漲是確定的，這將提升全球煤炭股估值，進(jìn)而提高中國(guó)煤炭股估值。 （李陽丹）