周線三連陽(yáng)后細(xì)思量 反彈還能走多遠(yuǎn)

　　險(xiǎn)資投資股票上限翻倍、銀監(jiān)會(huì)加碼房貸壓力測(cè)試，三套房貸再次收緊……利好利空齊至，周五A股市場(chǎng)探底后大幅拉升，個(gè)股普漲，最終主要股指收高逾1%，盤中滬指振幅達(dá)2.31%，成交同比略有放大。本周主要股指順利實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng)，但“螺旋槳”為下周飄忽不定的走勢(shì)埋下伏筆。在地產(chǎn)政策或再度趨緊，以及7月宏觀數(shù)據(jù)即將揭曉的背景下，下周防范風(fēng)險(xiǎn)仍應(yīng)放在首位。

　　盤口顯示，早盤兩市股指小幅低開(kāi)，暫短沖高后遭遇10日線攔截，大盤再度下行尋找支撐，地產(chǎn)等板塊領(lǐng)頭下挫，滬指一度擊穿2600點(diǎn)。危急時(shí)刻，“兩桶油”再度起身護(hù)盤，有色、煤炭、券商、銀行等止跌回升，大盤在此鼓舞下出現(xiàn)快速拉升。午后，大盤繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)走高，滬指輕松穿越10日線和5日線，但在2660點(diǎn)下方后產(chǎn)生了畏難情緒，呈現(xiàn)出高位震蕩走勢(shì)。截至收盤，上證綜指收市報(bào)2658.39點(diǎn)，上漲1.44%；深證成指收市報(bào)10942.9點(diǎn)，上漲1.62%。滬市成交為1250億；深市成交為1116億，兩市合計(jì)成交2366億。

　　今日市場(chǎng)熱點(diǎn)相對(duì)突出，多數(shù)權(quán)重板塊的轉(zhuǎn)身回暖，讓投資者重拾信心。農(nóng)業(yè)板塊繼續(xù)高舉高打，整體漲幅超過(guò)3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先大盤；食品、酒店旅游、家具等泛消費(fèi)板塊也漲幅居前。昨日調(diào)整之時(shí)主力融資買入銀行股，今日銀行股帶領(lǐng)大盤絕地反擊，盤中與有色、煤炭等板塊上演了精彩的單日反轉(zhuǎn)，成為護(hù)衛(wèi)大盤上漲的主力軍。而地產(chǎn)板塊在消息面的打壓下繼續(xù)疲軟走勢(shì)，石油、鋼鐵、水泥等板塊漲幅基本與大盤相當(dāng)。

　　綜合今日的消息面，雖然利空利好齊至，但因利空在昨日有所消化，大盤最終呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。首先，銀監(jiān)會(huì)加碼房貸壓力測(cè)試，三套房貸再次收緊。對(duì)于昨日的傳聞，銀監(jiān)會(huì)表示，“新一輪房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試中商業(yè)銀行預(yù)設(shè)最極端跌幅達(dá)60%，這并不代表監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)房?jī)r(jià)未來(lái)走勢(shì)的判斷”，一定程度上緩解了銀行的壓力。同時(shí)銀監(jiān)會(huì)重申部分地區(qū)銀行可據(jù)風(fēng)險(xiǎn)暫停發(fā)放三套房貸，貸款及首付比例應(yīng)大幅提高，具體由銀行自主確定�？梢�(jiàn)，為了抑制高房?jī)r(jià)，地產(chǎn)調(diào)控政策有再度從緊的傾向，這與7月預(yù)期政策寬松有所相悖。

　　其次，二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告重申繼續(xù)實(shí)施適度寬松貨幣政策，但首提貨幣增長(zhǎng)要考慮價(jià)格總水平。央行在5日發(fā)布的《2010年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度，促進(jìn)貨幣信貸適度增長(zhǎng)，既要滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需求，又要為價(jià)格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，切實(shí)管理好通脹預(yù)期。說(shuō)明在下半年在通脹預(yù)期高漲的情況下，期待流動(dòng)性明顯寬松是不現(xiàn)實(shí)的。

　　第三，險(xiǎn)資投資股票上限提高，配置空間也被放寬，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的供求關(guān)系及投資者信心來(lái)說(shuō)是有一定的利好推動(dòng)，但尋找優(yōu)質(zhì)的投資項(xiàng)目和進(jìn)行投資轉(zhuǎn)換都需要時(shí)間，利好效應(yīng)不會(huì)馬上顯現(xiàn)。尤其是在大盤上漲逾10%震蕩之際，更應(yīng)理性看待利好的效應(yīng)。

　　技術(shù)上看，因利空因素在昨日和早盤有所消化，臨近午盤利好效應(yīng)開(kāi)始發(fā)酵，大盤在探得2600點(diǎn)附近支撐后展開(kāi)絕地反擊，成功回到了10日和5日均線上方，成交基本與昨日持平。中小板綜合指數(shù)突破W底頸線，但量能未見(jiàn)放大，真假突破后市仍待確認(rèn)。周線上，滬指成功三連陽(yáng)，本周收出螺旋槳，為下周走勢(shì)埋下問(wèn)號(hào)。從均線走勢(shì)來(lái)看，雖然5日線上穿10日線，但10日線走平。同時(shí)壓制滬指近兩年120周線逐步下行，目前已經(jīng)移至2722點(diǎn)附近，下周大盤反彈的成色將再度接受考驗(yàn)。況且有地產(chǎn)政策從緊擔(dān)憂，以及下周有光大網(wǎng)上申購(gòu)、7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布等因素干擾，需防大盤沖高回落，不要因?yàn)楸局艿纳细Z下跳，感覺(jué)高拋低吸很容易而失去了對(duì)后市的警覺(jué)。 （中證投資 張素清）