期指主力降低多空持倉(cāng) 震蕩反彈動(dòng)能涌動(dòng)

　　周一各期指合約呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，盤中各期指合約均挑戰(zhàn)了上周五盤中的最高點(diǎn)，但總體而言，各期指合約波動(dòng)幅度均較為有限，且10日均線逐漸對(duì)5日均線修復(fù)，市場(chǎng)成交量較上周五出現(xiàn)一定萎縮，持倉(cāng)量下降2406手或10.14%。

　　中金所盤后公布的IF1008合約前10名和前20名結(jié)算會(huì)員的成交持倉(cāng)顯示，前10名持倉(cāng)由923手變化為963手，而前20名持倉(cāng)由463手變化為609手，主力席位在多空持倉(cāng)上均顯著減倉(cāng)。

　　本周將公布7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)將延續(xù)市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)“前高后低”的判斷，CPI的高企會(huì)制約貨幣政策放松的空間。由于房地產(chǎn)調(diào)控近期不會(huì)放松，目前地產(chǎn)、銀行等周期性行業(yè)經(jīng)過估值修復(fù)后，由于缺乏政策面和基本面支撐開始顯露疲態(tài)，但預(yù)計(jì)可望維持震蕩走勢(shì)。

　　在商業(yè)銀行新一壓力測(cè)試的負(fù)面沖擊之后，市場(chǎng)的承受能力進(jìn)一步增強(qiáng)。近期各種行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的出臺(tái)、“十二五”規(guī)劃等的起草討論都將在一定程度上為市場(chǎng)提供結(jié)構(gòu)性的催化劑因素。參考技術(shù)面因素，我們依然認(rèn)為市場(chǎng)存在著進(jìn)一步震蕩反彈的動(dòng)能。

　　趨勢(shì)交易方面，參考主力席位近一段時(shí)間來的操作節(jié)奏，謹(jǐn)慎的投資者可在股指運(yùn)行態(tài)勢(shì)更趨明朗后再做選擇。如果股指能夠有效突破前期高點(diǎn)，那么投資者可謹(jǐn)慎做多；若股指再次回落，投資者可在其回落至近期低點(diǎn)或20日均線附近時(shí)擇機(jī)買入。我們認(rèn)為，逢低買入可能是更為保險(xiǎn)的策略，基于股指回調(diào)空間有限的判斷，這樣即使股指出現(xiàn)進(jìn)一步下滑，投資者所需承受的損失也將較為有限。（長(zhǎng)城偉業(yè)期貨研究所 尹 波）