專家：期指瞬間“漲停板” 慎“玩”非主力合約

2010年08月31日 15:24　來源：上海證券報　

　　從日K線上看，1010合約的上影線顯得尤為醒目。3167點的最高點正好幾乎是前一交易日結(jié)算價2879點的“漲停價”，漲幅達(dá)9.97%。記者在博易大師軟件的分時統(tǒng)計上發(fā)現(xiàn)，這次離奇成交發(fā)生在9點20分，一分鐘內(nèi)共有30手單子成交，其中有23手的成交價是3167點。

　　昨日股指期貨1010合約盤中出現(xiàn)“瞬間大漲”一幕，價格在早盤突然打到3167點的高位，這也陰差陽錯地創(chuàng)出了期指上市后的首個盤中接近“漲�！钡那闆r。記者詢問期貨公司人士后，業(yè)內(nèi)人士普遍表示，這一離奇上漲可能是買方的“市價指令”與守株待兔的“釣魚空單”巧合相遇，屬于小概率事件，不影響股指期貨市場本身的運(yùn)行。專家建議投資者盡量規(guī)避非主力合約，在成交活躍的主力合約中，這類現(xiàn)象是不會發(fā)生的。

　　1010合約盤中離奇“漲�！�

　　經(jīng)計算，如果賣方在3167點成交，最后以收盤價2941點平倉，一手成交就能賺6.78萬元。按照18%的保證金計算，一手在3167點的合約保證金是17萬，收盤平倉的盈利就已經(jīng)接近40%。從另一角度看，買方的虧損幅度也是同樣巨大。

　　“最大的可能性還是下錯單了，”一家期貨公司負(fù)責(zé)人對記者表示，很有可能是多方買得比較急，因此打錯了價格，或者下錯了合約，正好與掛在漲停價的賣單成交。業(yè)內(nèi)人士表示，由于正好是3167點這個漲停價，因此多方特意掛限價單的可能性不大，很有可能掛的是“市價指令”。所謂“市價指令”是指不限定價格的、按照當(dāng)時市場上可執(zhí)行的最優(yōu)報價成交的指令。市價指令的未成交部分自動撤銷。

　　“由于10月合約的成交比較稀少，這筆單子少量成交了一些之后，上方可能就沒有賣單了，因此就跟掛在漲停板上的空單相撞了�！币幻麡I(yè)內(nèi)人士這樣分析。

　　不過，也有分析人士表示，不排除有主力故意試盤的可能�！白罱谥副P中經(jīng)常急速拉高，又迅速下跌，主力想測一下是不是有這個規(guī)律。”該人士表示，這種人為的可能性很小。另外，程序化交易中的程序出錯，也有可能會帶來這一情況。

　　“釣魚單”靈光乍現(xiàn)：期貨界的老玩法

　　盡管這一離奇漲停與整個股指期貨的運(yùn)行關(guān)系不大，但卻證明了一個事實：期貨“釣魚單”的玩法依舊還有人在堅持，在股指期貨市場上，也有人在孜孜不倦地掛單，等待幸運(yùn)女神的垂青。

　　“如果有閑錢，大家都會在高位掛個賣單，在低位掛個買單。”東方證券分析師高子劍表示，這種“釣魚單”過去在我國臺灣地區(qū)的期貨市場很普遍，只要有多余資金，那么就在各個合約的漲跌停板上全部都掛上“釣魚單”。只要出現(xiàn)一些“市價指令”，而恰恰該合約的成交量很少，就很容易“釣”到這些單子。由于期貨是杠桿交易，因此這樣的單一旦發(fā)生，獲利都極為豐厚。

　　“過去的規(guī)律是，一年內(nèi)都能碰到2-3次，”高子劍說，由于臺灣期貨市場的成交量較少，流動性不大，市價指令與釣魚單碰撞的概率很大，因此“守株待兔”的收益也不少。“比做基金定投的收益還要高一點，”高子劍開玩笑說。

　　專家：盡量回避非主力合約

　　專家表示，昨日的現(xiàn)象提醒了投資者兩點：一是在交易中盡量回避非主力合約；二是在交易中少用“市價指令”。

　　首先，1010合約昨日的持倉量僅2716手，成交量僅5278手，這與主力合約近26萬手的成交量難以相比。“對于一般投資者來說，這些次月、遠(yuǎn)月的合約還是少碰為好，因為流動性不強(qiáng)，容易出風(fēng)險�！�

　　其次，“市價指令”也必須慎用。對于理性的投資者來說，這一指令盡量少碰，遇上要追的行情，也可以用限價指令掛單。“比如在2900點的時候追多，可以用2910點乃至更高的限價指令，但不要用市價指令去追�！备咦觿φf。

　　目前，滬深300股指期貨的交易指令包括限價指令和市價指令，方便了投資者快速交易的需求，增加了流動性。“股指期貨的投資者需要掌握交易指令的交易規(guī)則和風(fēng)險防范，投資者應(yīng)當(dāng)慎重考慮，并結(jié)合市場的變化，靈活運(yùn)用交易指令。”東華期貨分析師陶金峰表示，一般而言，股指期貨的當(dāng)月合約交易活躍，價格平穩(wěn)性和連續(xù)性較好，流動性很高，市價指令運(yùn)用風(fēng)向相對較低。而遠(yuǎn)期股指期貨合約成交清淡，價格跳動較大，連續(xù)性較差，流動性低，投資者應(yīng)少用或慎用市價指令交易�！延浾� 葉苗

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