中小盤(pán)股勢(shì)頭強(qiáng) 基金看法現(xiàn)分歧

　　近期中小盤(pán)股勢(shì)頭強(qiáng)勁，頗受關(guān)注，眾多中小盤(pán)股備受追捧。有機(jī)構(gòu)表示，未來(lái)優(yōu)秀小市值公司的成長(zhǎng)空間將持續(xù)打開(kāi)。但同時(shí)也有機(jī)構(gòu)指出，中小盤(pán)股估值已接近歷史高位，有下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)金證券指出，從投資看，我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資較今年上半年雖略有下滑，原因在于政府投資的減少，但是以房地產(chǎn)和制造業(yè)為代表的民間投資需求仍然旺盛，抵消了前者的下滑；從消費(fèi)看，今年1-7月份，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)18.2%，均保持著良好勢(shì)頭。因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“二次探底”的風(fēng)險(xiǎn)極小，高速增長(zhǎng)期過(guò)后進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期后實(shí)現(xiàn)“軟著陸”的概率較大。而從基本面看，中小市值公司整體業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性高；盈利波動(dòng)性也大。而且，小市值公司多屬于新興行業(yè)，如電子、信息技術(shù)、傳媒等；或者符合拓展內(nèi)需的食品飲料、品牌消費(fèi)等“衣食住行”相關(guān)行業(yè)。借助其高業(yè)績(jī)彈性，優(yōu)秀小市值公司未來(lái)的成長(zhǎng)空間將持續(xù)打開(kāi)。現(xiàn)階段，小盤(pán)股相對(duì)大盤(pán)股的溢價(jià)仍處于上升期。國(guó)金證券建議：相對(duì)積極的投資者對(duì)中小盤(pán)風(fēng)格的基金配置可以有所側(cè)重，重點(diǎn)選擇其中選股和擇時(shí)能力較強(qiáng)的基金品種。

　　廣發(fā)中證500基金經(jīng)理邱春楊認(rèn)為，出口下滑，產(chǎn)能過(guò)剩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期，醫(yī)藥、酒店旅游、服裝等消費(fèi)類股與新能源板塊將迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，此時(shí)投資中小盤(pán)基金更為有利。中證500指數(shù)基金彈性特別，主要跟蹤滬深兩市中流動(dòng)性較好、市值處于中等規(guī)模的小盤(pán)股。

　　民生強(qiáng)債基金經(jīng)理樂(lè)瑞祺也表示，要想取得好的收益，要注意對(duì)大類資產(chǎn)配置前瞻性的把握，同時(shí)側(cè)重于申購(gòu)質(zhì)地優(yōu)良，有較好盈利模式的中小盤(pán)股票，規(guī)避破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大的大盤(pán)股。

　　不過(guò)，東方證券則提醒投資者注意中小盤(pán)股面臨的高位風(fēng)險(xiǎn)。東方證券表示，反觀中小盤(pán)股，其強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)有一定合理性，顯示出市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型前景的高度認(rèn)同。但其整體估值已接近歷史高位，在當(dāng)下A股宏觀環(huán)境、整體流動(dòng)性、盈利預(yù)期均不如2007年的背景下，至少中小盤(pán)股面臨一定的估值修復(fù)壓力。考慮到上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)屬年內(nèi)高點(diǎn)，隨著三季度盈利預(yù)測(cè)的下調(diào)，9月份原始股解禁額的放量，高估值或成為產(chǎn)業(yè)資本減持的導(dǎo)火索，中小盤(pán)股所面臨的風(fēng)險(xiǎn)較8月份將迅速上升。中小盤(pán)股在狂歡后會(huì)否“盛極而衰”值得投資者重點(diǎn)留意。

　　國(guó)泰區(qū)位優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理鄧時(shí)鋒認(rèn)為，中小盤(pán)股票在經(jīng)歷了2009年四季度以來(lái)相對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌的大幅超額收益后,受高估值、供給增加、大小非解禁三重壓力下，有進(jìn)一步調(diào)整可能，大、小盤(pán)股今年以來(lái)收益率水平有向均值收斂的趨勢(shì)。下半年市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂已從年初時(shí)的過(guò)熱變?yōu)槭欠駮?huì)二次探底，而出現(xiàn)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)并不大，困擾市場(chǎng)的是，如何在控制實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期景氣回落過(guò)度的過(guò)程中，又要能實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。面對(duì)兩難，國(guó)泰估值、國(guó)泰金鷹等基金在行業(yè)方面都會(huì)繼續(xù)重點(diǎn)配置符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的內(nèi)需消費(fèi)類行業(yè)�！褜�(shí)習(xí)記者 唐薇薇